Principais Conclusões
- A Realty Income rende 6,1% e a UPS rende 7,0%, então $10.000 pagam $610 por ano na Realty Income ou $700 na UPS hoje.
- O dividendo da Realty Income usou 75% do seu AFFO no ano fiscal de 2025, e o da UPS consumiu 99% do seu fluxo de caixa livre nos doze meses até junho de 2026.
- A UPS aumentou seu dividendo 10,2% ao ano do ano fiscal de 2020 ao de 2025, mas apenas 0,6% no ano fiscal de 2025.
- No ritmo atual de cada dividendo, a UPS paga cerca de $243 a mais do que a Realty Income ao longo de 10 anos em uma posição de $10.000.
Coloque $10.000 na United Parcel Service (UPS) hoje, e você receberia $700 por ano em dividendos, com um rendimento de 7,0%. A UPS também tem momentum: em julho, elevou sua perspectiva para 2026 após concluir o corte planejado do volume da Amazon.
Os mesmos $10.000 na Realty Income (O) pagam $610 por ano com um rendimento de 6,1%, e sua perspectiva também está melhorando. Em agosto, elevou sua previsão de AFFO por ação para 2026 para $4,44 a $4,45.
Se eu pudesse manter apenas uma delas pelos próximos 10 anos, qual seria?
| Métrica | Realty Income (O) | UPS |
|---|---|---|
| Rendimento de dividendo | 6,1% | 7,0% |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020 a 2025 | 2,9% ao ano | 10,2% ao ano |
| Índice de pagamento, último reportado | Índice de pagamento do AFFO: 75% (ano fiscal 2025) | Índice de pagamento de dividendos em caixa: 99% (TTM até 30 de junho de 2026) |
| Índice de pagamento, futuro (consenso ano fiscal 2026) | Índice de pagamento do AFFO: 73% | Índice de pagamento de dividendos em caixa: 96% |
| Dívida líquida / EBITDA (LTM) | 5,74x | 1,63x |
| Cobertura de juros (LTM) | 2,35x | 7,56x |
| Valuation (NTM) | 12,1x preço/AFFO | 12,1x P/L |
Fonte: TIKR, 9 de outubro de 2026.
Os aumentos da Realty Income são pequenos, mas bem cobertos
A Realty Income está colocando a maior parte de seu novo dinheiro em propriedades industriais. No segundo trimestre de 2026, o setor industrial representou cerca de 65% de seus investimentos imobiliários globais.
O dividendo também tem bastante margem. O AFFO por ação subiu a cada ano, de $2,88 no ano fiscal de 2016 para $4,28 no ano fiscal de 2025, e cresceu mais rápido do que o dividendo, então o índice de pagamento do AFFO caiu de 83,0% para um confortável 75,2%. O consenso para o ano fiscal de 2026 coloca-o em 73%...
Onde a Realty Income perde terreno é no ritmo. Seu dividendo cresceu 2,9% ao ano do ano fiscal de 2020 ao de 2025, de $2,79 para $3,22 por ação, embora a empresa tenha "aumentado nosso dividendo por mais de 31 anos consecutivos".
O problema é o nível de endividamento. A dívida líquida é 5,74x o EBITDA, e o EBIT cobre os juros apenas 2,35x nos últimos doze meses.
A UPS paga mais, com quase nenhuma margem
A UPS inverte esse quadro: um cheque maior que cresceu mais rápido, com muito menos caixa por trás.
O negócio está se recuperando. A receita subiu 7,6% para $22,8 bilhões no Q2 de 2026 em relação ao Q2 de 2025, e o lucro operacional ajustado subiu 12% para $2,1 bilhões.
O dividendo cresceu 10,2% ao ano do ano fiscal de 2020 ao de 2025 ($4,04 para $6,56 por ação). A maior parte disso veio em um único salto, já que os dividendos pagos saltaram de $3,44 bilhões no ano fiscal de 2021 para $5,11 bilhões no ano fiscal de 2022. No ano fiscal de 2025, o dividendo subiu 0,6%.
A cobertura é mínima. A UPS pagou $5,41 bilhões em dividendos de $5,46 bilhões de fluxo de caixa livre nos doze meses até 30 de junho de 2026, um índice de pagamento de dividendos em caixa de 99%. O consenso para o ano fiscal de 2026 coloca-o em um ainda apertado 96%. O fluxo de caixa livre ficou abaixo do dividendo no ano fiscal de 2023 e novamente no ano fiscal de 2025, quando foi de $4,77 bilhões contra $5,40 bilhões pagos...
A UPS espera cerca de $5,5 bilhões de fluxo de caixa livre em 2026 contra cerca de $5,4 bilhões em dividendos. Isso deixa quase nada para aumentos.
Então, qual dividendo vence?
A Realty Income é minha escolha, a única ação de dividendos que eu manteria pelos próximos 10 anos.
Se você considerar as taxas de crescimento dos últimos cinco anos, a UPS parece a escolha óbvia. Nessas taxas, $10.000 pagariam cerca de $11.253 ao longo da década, contra cerca de $6.964 da Realty Income. O problema é que a taxa de 10,2% da UPS depende de um grande salto no ano fiscal de 2022, e com 99% do fluxo de caixa livre já indo para o dividendo, não vejo espaço para repeti-lo.
Agora, deixe cada dividendo continuar crescendo em seu ritmo mais recente, com a UPS subindo 0,6% e a Realty Income subindo 2,9% no ano fiscal de 2025, e a diferença quase desaparece. Ao longo de 10 anos, a UPS paga cerca de $7.196 e a Realty Income cerca de $6.953, e o cheque anual da Realty Income ultrapassaria o da UPS por volta de 2033. Por uma renda aproximadamente igual, eu preferiria ter o dividendo que usa 75% do seu AFFO do que aquele que usa 99% do seu fluxo de caixa livre.
O caso da UPS é real. Seu rendimento de 7,0% é o maior cheque hoje, e seu balanço patrimonial é muito mais forte, com dívida líquida/EBITDA de 1,63x contra 5,74x da Realty Income. Ainda assim, para um dividendo que não posso vender por 10 anos, quero aquele que tem margem de sobra.
Claro, a UPS acabou de concluir sua reestruturação da rede. Se seu fluxo de caixa livre subir bem além dos $5,5 bilhões que espera para 2026, seu dividendo pode começar a crescer novamente, e a matemática se inclinaria novamente a seu favor.
Então, quanto vale realmente a ação da Realty Income?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de valuation do TIKR e ver quanto a Realty Income poderia valer. Comece com as estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Avalie a Realty Income gratuitamente
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
