Principais estatísticas das ações da ONON
- Desempenho na semana passada: 10%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 31 a US$ 61
- Preço-alvo do modelo de avaliação: cerca de US$ 71
- Aumento implícito: cerca de 90%
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O que aconteceu?
As ações da On Holding AG As ações da On Holding AG subiram cerca de 10% esta semana, terminando perto de US$ 37 por ação, já que os investidores reagiram a uma história de crescimento mais limpa para a marca esportiva premium. O mercado estava procurando provas de que a On poderia continuar a se expandir apesar da pressão tarifária, dos gastos irregulares dos consumidores e da forte concorrência da Nike, Adidas e Hoka, a marca de corrida de propriedade da Deckers.
As ações subiram porque a On apresentou vendas recordes no primeiro trimestre, ampliou as margens e aumentou sua perspectiva de lucratividade para 2026, mostrando que a demanda continua forte enquanto a empresa protege seu posicionamento premium. As vendas líquidas do primeiro trimestre atingiram CHF 831,9 milhões, um aumento de 26,4% em moeda constante, enquanto a margem bruta aumentou para 64,2% e a margem EBITDA ajustada atingiu 21%. Essa combinação foi importante porque mostrou que a On pode absorver a maior pressão tarifária dos EUA sem sacrificar a lucratividade.
A chamada de lucros desta semana também deu aos investidores uma história de crescimento mais clara do que a dos tênis de corrida. O fundador e co-CEO Caspar Coppetti classificou o primeirotrimestre como "um trimestre extraordinário", apoiado pela ampla força nas vendas diretas ao consumidor, no atacado, na região Ásia-Pacífico e em vestuário. As vendas diretas ao consumidor, que incluem as lojas próprias e o site da On, aumentaram 28,7% em moeda constante, as vendas no atacado ultrapassaram CHF 500 milhões pela primeira vez, as vendas na Ásia-Pacífico aumentaram 61,4% e as vendas de vestuário cresceram 57,5%.
A administração também reiterou a orientação de crescimento de vendas em moeda constante para o ano inteiro de pelo menos 23%, aumentou a orientação de margem bruta para pelo menos 64,5% e elevou a orientação de margem EBITDA ajustada para 19,5% a 20,0%, mesmo assumindo taxas tarifárias incrementais de 20% do Vietnã.
As atualizações dos analistas e dos registros acrescentaram contexto, mas a qualidade dos lucros foi a história mais importante. Os comentários recentes dos analistas permaneceram amplamente positivos, mesmo com Wall Street mantendo-se cautelosa em relação à avaliação, às tarifas e ao cenário do consumidor.
Os registros recentes mostraram uma atividade institucional mista, com a RFG Advisory abrindo uma nova participação no quarto trimestre de cerca de 29.000 ações no valor de cerca de US$ 1 milhão, enquanto a Jennison Associates reduziu sua participação em cerca de 34% e reteve cerca de 2,7 milhões de ações avaliadas em cerca de US$ 125 milhões. Martin Hoffmann também vendeu cerca de 4.000 ações de acordo com um plano pré-acordado nos termos da Regra 10b5-1, mas o ganho semanal da ONON sugere que os investidores se concentraram mais na perspectiva de aumento da margem e na história de crescimento resiliente do que na venda de informações privilegiadas.
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A On Holding AG está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita: cerca de 20%
- Margens operacionais: cerca de 15%
- Múltiplo P/E de saída: 20x
A On Holding parece subvalorizada com base no modelo de avaliação TIKR, que estima um preço-alvo de cerca de US$ 71 e implica em um aumento de cerca de 90% ao longo de aproximadamente 2,6 anos.
A hipótese de crescimento da receita depende de a On transformar o impulso da marca premium em maiores vendas diretas ao consumidor, expansão mais rápida na Ásia-Pacífico, adoção mais forte de vestuário e demanda contínua por novas franquias de produtos, como LightSpray e Cloudmonster.
A suposição de margem depende de a empresa manter intacta sua estratégia de preço total, vender mais por meio de suas próprias lojas e website e compensar a pressão tarifária por meio do poder de fixação de preços e da eficiência operacional.
O múltiplo P/E de saída de 20x é inferior à faixa de avaliação histórica recente da On no modelo TIKR, de modo que o cenário de alta não exige que a ação retorne ao seu múltiplo mais alto do passado.
Nos níveis atuais, a On Holding parece subvalorizada, com a configuração para 2026 impulsionada pelo crescimento internacional, pela expansão direta ao consumidor, pelo impulso do vestuário, pela inovação de produtos e pela capacidade da empresa de ganhar participação em relação à Nike, Adidas e Hoka sem enfraquecer a marca por meio de grandes descontos.
Quanto as ações da ONON podem subir a partir de agora?
Os investidores podem estimar o preço potencial das ações da On Holding AG, ou o valor de qualquer ação, em menos de um minuto, usando a ferramenta New Valuation Model da TIKR.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
A partir daí, a TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
Se você não tiver certeza do que inserir, o TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
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