Principais Conclusões
- A ação da NIO caiu 10,4% no último mês, atingindo uma nova mínima de 52 semanas, cerca de duas vezes a queda do Nasdaq 100, enquanto o crescimento de entregas desacelerou para 7,7% em setembro.
- A compra de 30% da unidade de troca de baterias da NIO pela Geely é um endosso real da rede, mas o acordo traz apenas RMB 640 milhões em caixa e não faz nada diretamente pelas vendas de carros.
- Com um múltiplo de 0,4x sobre as vendas futuras, o mais baixo em cinco anos, a venda parece exagerada, com fluxo de caixa livre positivo e entregas subindo 49% nos primeiros nove meses de 2026.
- As entregas de outubro saem no início de novembro e mostrarão se a NIO pode atingir sua meta de mais de 40.000 carros por mês no quarto trimestre.
A NIO (NIO) caiu 10,4% no último mês (até o fechamento de sexta-feira), atingindo uma nova mínima de 52 semanas, cerca de duas vezes a queda de 5% do Nasdaq 100. Um acordo de troca de baterias com a Geely deu um breve impulso às ações, mas as vendas de carros subjacentes continuaram desacelerando.
Um bom acordo, um mês ruim
Em 27 de setembro, a NIO informou que uma subsidiária do Geely Holding Group ficaria com 30% da NIO Power, sua unidade de troca e carregamento de baterias, valorizando-a em cerca de RMB 16 bilhões após o investimento. A Geely está pagando com RMB 640 milhões em caixa mais seu próprio negócio de troca de baterias para frotas comerciais, e a NIO mantém 63,6%.
Uma grande montadora comprando uma participação é um endosso real da rede de troca. Mas o caixa é pequeno perto dos RMB 87,5 bilhões de receita da NIO no ano passado, e a ação devolveu seu ganho no dia seguinte.
Depois, os números de entregas saíram. A NIO entregou 37.408 carros em setembro, um aumento de apenas 7,7% em relação ao ano anterior. Ela entregou 109.178 no terceiro trimestre, um aumento de 25,4%, após um crescimento de 49,4% no segundo trimestre. O mercado chinês não ajudou: as vendas de carros de passageiros no varejo caíram 28% em setembro em relação ao ano anterior, no que geralmente é a alta temporada.
O mercado explica parte da queda: uma venda generalizada de ações de tecnologia atingiu as ações na quinta-feira, e elas fecharam em outra mínima na sexta-feira. A desaceleração do crescimento das entregas adiciona uma preocupação específica da empresa por cima.
A TIKR Acompanha 23 Analistas na NIO. Quantos Dizem "Comprar"?
Veja a divisão completa das recomendações de Compra, Manter e Vender para a NIO, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam a TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Classificações dos Analistas para a NIO
Volume é o problema
A administração visa mais de 40.000 entregas por mês no quarto trimestre. O piso dessa meta, cerca de 120.000 carros, fica aproximadamente 4% abaixo do quarto trimestre de 2025, quando a NIO entregou 124.807.
Um volume mais lento deixa menos espaço para custos crescentes. Na chamada da NIO em 1º de setembro, o CFO Stanley Qu disse que os custos de materiais subiriam mais RMB 2.000 a RMB 3.000 por carro no segundo semestre, além de cerca de RMB 14.000 por carro desde o final de 2025. As marcas mais baratas ONVO e Firefly forneceram 46.678 dos carros do terceiro trimestre. As entregas da ONVO caíram para 27.728, de 29.124 no segundo trimestre.
O lucro é fino: o lucro líquido ajustado caiu para RMB 26,1 milhões no segundo trimestre, de RMB 726,8 milhões no quarto trimestre de 2025. Mas a NIO tornou o fluxo de caixa livre positivo no segundo trimestre, e a administração espera que ele permaneça positivo até o final do ano.
Os analistas ainda esperam que a receita cresça cerca de 46% este ano, para RMB 128 bilhões, e mais 19% em 2027.
Essas estimativas já incorporam apenas um crescimento de um dígito para o quarto trimestre, então grande parte da desaceleração de setembro já está refletida no número deste ano.
O número de outubro decide
A NIO reporta as entregas de outubro no início de novembro. Ultrapassar 40.000, cerca de 7% a mais de carros do que em setembro, colocaria a meta do quarto trimestre ao alcance. Outro mês próximo de 37.408 lançaria dúvidas sobre a meta e sobre o crescimento por trás das estimativas de 2027.
Os resultados do terceiro trimestre provavelmente seguirão no final de novembro (a NIO reportou os do ano passado em 25 de novembro). Observe se a margem do veículo se manteve nos 18,5% do segundo trimestre, com as marcas mais baratas representando 43% dos carros.
A NIO parece exageradamente vendida, mas outubro tem que provar
A NIO negocia a 0,4x as vendas futuras, seu múltiplo mais baixo em cinco anos e bem abaixo de sua média de cinco anos de 1,7x.
Até a Bernstein, que classifica a NIO como Manter, tem um alvo de $5, cerca de 50% acima do fechamento de sexta-feira.
O risco é um mercado de carros chinês que continua encolhendo, o que tornaria 40.000 por mês mais difícil de atingir e apertaria a margem com menos carros.
Então sim, acho que a venda foi exagerada. Uma montadora que cresceu as entregas 49% até setembro e agora gera fluxo de caixa livre não deveria negociar com seu múltiplo mais baixo em cinco anos. Outubro é o teste, porém: outro mês abaixo de 40.000, e esse 0,4x começa a parecer merecido.
Então, quanto vale realmente a ação da NIO?
A TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de valuation da TIKR e ver quanto a NIO poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street, ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito usar.
Isenção de Responsabilidade:
Por favor, note que os artigos na TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do Terminal TIKR e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
