Principais Estatísticas da Ação da Affirm
- Preço Atual: $72.40
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$149
- Preço-Alvo do Mercado (Street Target): ~$99
- Retorno Total Potencial: ~105%
- TIR Anualizada: ~17% / ano
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O Que Aconteceu?
A Affirm (AFRM) assinou um acordo exclusivo e plurianual em 22 de outubro para se tornar o provedor de pagamento parcelado do Sam's Club, e a ação fechou em queda de 1,51% a $72,40 naquele dia. O acordo ocorre cerca de 19 meses após a Klarna (KLAR) anunciar que substituiria a Affirm como parceira de parcelamento do Walmart.
Desde 23 de setembro, a Affirm também anunciou acordos com a Amazon no Reino Unido, Crate & Barrel e Ant International's Antom. Em 22 de outubro, as ações fecharam 15,6% abaixo de seu fechamento mais alto do último ano, com os resultados do primeiro trimestre fiscal previstos para após o fechamento do mercado em 5 de novembro.
Sam's Club Coloca a Affirm de Volta na Órbita do Walmart
Quando a Klarna conquistou a vaga no Walmart em março de 2025, a Affirm afirmou que o programa integrado do Walmart representava cerca de 5% de seu volume bruto de mercadorias (GMV), o valor das compras em sua rede, e cerca de 2% de sua receita operacional ajustada nos seis meses até dezembro de 2024. O Walmart (WMT) é dono do Sam's Club, mas os termos não foram divulgados, então o tamanho do novo acordo é desconhecido. A Affirm disse que entrará em operação no SamsClub.com nas próximas semanas e nas lojas físicas em 2027, portanto, o trimestre de setembro não receberá nada disso.
O acordo preenche duas lacunas que o CEO Max Levchin citou em uma conferência do Goldman Sachs em 8 de setembro. Ele disse que a Affirm "ainda é relativamente pouco penetrada entre os 500 maiores varejistas de e-commerce", e acrescentou: "O canal físico ainda é muito incipiente." O Sam's Club oferece ambos, online primeiro e nas lojas depois. Levchin também disse que "é muito importante para nós que nenhuma porta seja melhor ou pior do que qualquer outra", para que os compradores obtenham basicamente a mesma oferta no checkout, nas carteiras digitais e no Cartão Affirm, com muito poucas exceções.
Em 22 de outubro, Levchin disse à Bloomberg que "cada vez que eles nos escolhem, eu vejo como um voto de confiança". Uma vez que a Affirm estiver operacional, o Walmart trabalhará com ambos os rivais em seus negócios, o que, observou a eMarketer, permite que ele os compare.
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Os Temores de Alta de Juros Moveram Mais a Ação do que o Acordo
Em 14 de outubro, o Bureau of Labor Statistics informou que os preços ao consumidor de setembro subiram 3,7% em relação ao ano anterior, acima dos 3,6% esperados pelos economistas. As probabilidades dos traders de que o Fed mantenha as taxas em 28 de outubro caíram para 53% a partir de 78,4%, de acordo com dados da LSEG citados pela Reuters. O rendimento do Tesouro de 10 anos atingiu brevemente cerca de 5,33% antes de fechar em 5,19%, ligeiramente mais baixo no dia. A Affirm caiu mais de 11,5% em determinado momento, de acordo com a Invezz, uma queda mais acentuada do que a de outras empresas de buy now, pay later. A Affirm financia empréstimos por meio de linhas de crédito, securitizações e vendas de empréstimos, portanto, uma trajetória mais alta para as taxas eleva seu custo de capital.
O Goldman Sachs reduziu seu preço-alvo para $103 a partir de $115 em 13 de outubro e manteve uma recomendação de Compra, depois que o TD Cowen moveu para $110 a partir de $124 em 6 de outubro. O CFO Rob O'Hare vendeu 65.591 ações a cerca de $80 em 9 de outubro após exercer opções, sob um plano de negociação Rule 10b5-1, de acordo com seu Formulário 4. Em 22 de outubro, a média do mercado (Street mean) estava próxima de $99, cerca de 36% acima do fechamento, com 21 recomendações de Compra, 6 de Superar o Mercado (Outperform) e 7 de Manter (Hold).
A administração projetou a receita do trimestre de setembro entre US$ 1,19 bilhão e US$ 1,22 bilhão, e o consenso de 29 analistas está em cerca de US$ 1,21 bilhão. O consenso de EBIT de cerca de US$ 154 milhões está na metade superior da projeção de US$ 137 milhões a US$ 165 milhões. A Affirm superou as estimativas de receita em cada um de seus últimos cinco relatórios, embora o EPS ajustado tenha ficado abaixo em três. O Fed decide em 28 de outubro, antes da Affirm divulgar seus resultados.
Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $72.40
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$149
- Retorno Total Potencial: ~105%
- TIR Anualizada: ~17% / ano
O caso médio do TIKR, o cenário equilibrado, avalia a Affirm em cerca de $149 até 30 de junho de 2031. Isso representa um retorno total de cerca de 105% a partir de $72,40, ou cerca de 17% ao ano ao longo de 4,7 anos. A administração projeta um GMV fiscal de 2027 acima de US$ 64 bilhões, e o consenso prevê que a margem de EBIT se amplie de 9,8% no ano fiscal de 2026 para cerca de 15% no ano fiscal de 2027 e cerca de 19% no ano fiscal de 2028. O financiamento é o principal risco, porque uma trajetória mais alta para as taxas eleva o que a Affirm paga pelo capital. O potencial de alta vem se a receita continuar superando as estimativas. O mínimo de 27 de março, 48,79% abaixo do pico anterior, mostra o quão longe o sentimento pode oscilar na direção oposta.
Conclusão
O dia 5 de novembro mostrará se o crescimento está superando os custos de financiamento. Uma receita no topo da projeção de US$ 1,22 bilhão ou acima, com EBIT dentro de sua faixa, apoiaria o caso médio. Um resultado próximo do piso de US$ 1,19 bilhão deixaria os temores de taxas no comando, e o Sam's Club não poderá adicionar volume até os trimestres seguintes.
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