Principais Conclusões
- As ações da Tempus AI subiram 6% hoje após a Bristol Myers Squibb concordar em licenciar os dados de oncologia da Tempus até 2031 e usar sua plataforma de IA Lens.
- A Bristol Myers Squibb é um cliente recorrente que se compromete por anos, o que sugere que os dados da Tempus são a verdadeira vantagem competitiva de seu negócio.
- Os dados são o negócio mais lucrativo da Tempus: a receita de licenciamento e modelagem de dados cresceu 36% no segundo trimestre, e a margem bruta atingiu 62,7% em 2025.
- A Tempus não diz quanto vale o acordo, então seu relatório do terceiro trimestre, no início de novembro, é a próxima chance de ver o que acordos como este agregam.
Tempus AI (TEM) está em alta de 6% hoje após a Bristol Myers Squibb (BMY) assinar um acordo plurianual para licenciar os dados de oncologia da Tempus até 2031.
A Tempus afirma que a BMS agora "se torna um dos maiores licenciadores de dados de oncologia desidentificados da Tempus".
O que exatamente aconteceu
A Tempus anunciou o acordo antes da abertura do mercado:
- A BMS usará os dados para descoberta e desenvolvimento de alvos de medicamentos em todo o seu portfólio de câncer.
- A BMS também terá sua própria configuração no Lens, a plataforma de IA da Tempus para desenvolvimento de medicamentos oncológicos, rodando em infraestrutura de GPU dedicada onde os pesquisadores da BMS podem treinar e executar seus próprios modelos.
- Ao mesmo tempo, a Pathos AI anunciou acordos com ambas as empresas para construir um conjunto de dados curados e ferramentas de IA, começando com Alzheimer e outras condições neurológicas.
A Tempus não disse quanto a BMS está pagando.
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A BMS voltou para mais
Em maio, as duas empresas concordaram em usar os dados da Tempus para ajudar a projetar cinco ensaios clínicos da BMS em câncer e Alzheimer. Agora, a BMS está licenciando os dados para que seus próprios cientistas os usem até 2031.
Quando uma grande farmacêutica volta e se compromete por anos, é um forte sinal de que os dados valem a pena pagar.
Os dados também são onde a Tempus obtém suas melhores margens. No segundo trimestre, a receita de Dados e Aplicações subiu 28% para US$ 93,2 milhões, Insights (licenciamento e modelagem de dados) cresceu 36%, e a Tempus disse que os dados lideraram seu crescimento de 26% no lucro bruto. Você pode ver isso nas margens…
E foi cerca de 64% no segundo trimestre.
Os dados ainda representam apenas cerca de um quarto da receita, mas todo o negócio está crescendo rapidamente. A receita mais do que dobrou de 2023 para 2025, para US$ 1,27 bilhão (ajudada pela aquisição da Ambry), e os analistas esperam quase o dobro disso até 2028:
A estimativa para 2026 corresponde à própria previsão da Tempus de cerca de US$ 1,6 bilhão. Como o acordo não tem preço divulgado, não esperaria que a notícia de hoje movesse essas estimativas muito por si só.
O mercado não está pagando caro por isso
A Tempus fechou na quinta-feira a 6,5x as vendas futuras. O ganho de hoje eleva para cerca de sua média de 6,7x do último ano, muito abaixo dos 11,3x que atingiu em outubro passado:
O principal risco é que a Tempus é pouco lucrativa. Ela lucrou US$ 5,6 milhões no segundo trimestre, então o negócio de dados tem muito o que carregar.
Minha opinião: os dados da Tempus são o que a diferencia, e uma das maiores farmacêuticas de câncer do mundo acabou de assinar para usá-los até 2031. Com um múltiplo típico para a ação, gosto dessa configuração.
Claro, não saberemos quanto valem acordos como este até que apareçam nos resultados. O relatório do terceiro trimestre, no início de novembro, é o próximo teste, e o crescimento de Insights é o número a ser observado.
Então, quanto vale realmente a ação da Tempus AI?
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