Principais estatísticas das ações da COIN
- Desempenho da semana passada: consolidando
- Intervalo de 52 semanas: $75 a $134
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 126
- Aumento implícito: 34,4% em 2,8 anos
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O que aconteceu?
A Netflix, Inc. (NFLX) ficaram praticamente estáveis esta semana, com as ações fechando em US$ 93 em 27 de março. Esse movimento tranquilo ocorreu mesmo quando a empresa anunciou novos aumentos de preços nos EUA em todos os planos. A Reuters informou que o plano com suporte de anúncios subiu para US$ 9, o plano padrão subiu para US$ 20 e o plano premium subiu para US$ 27.
A reação do mercado foi discreta porque os investidores já vinham tratando os preços como uma das principais alavancas de crescimento da Netflix. A Reuters também informou que a TD Cowen espera que os novos preços aumentem a receita média por assinante nos EUA e no Canadá em 6% em 2026. Isso ajuda a explicar por que as ações subiram com a notícia do aumento de preços, mas apenas modestamente. Os investidores parecem ver a medida como favorável, mas não surpreendente.
A Netflix também ficou nas manchetes por causa de sua investida em eventos ao vivo e programação musical. A Reuters informou que a transmissão ao vivo do show do BTS em Seul atraiu 18,4 milhões de espectadores em todo o mundo e foi classificada no Top 10 semanal da Netflix em 80 países. A Reuters também informou que a Netflix assinou uma parceria plurianual para a produção de documentários com o Warner Music Group, o que acrescenta outra faixa de conteúdo além das séries e filmes tradicionais.
Ao mesmo tempo, é provável que as ações estejam sendo retidas pelo risco de eventos relacionados aos lucros do primeiro trimestre em 16 de abril. As ações da Netflix já se recuperaram da queda de março, e os investidores agora parecem estar aguardando a próxima atualização dos negócios. Portanto, a ação plana desta semana parece menos uma demanda fraca e mais uma pausa enquanto o mercado avalia os preços, a publicidade e a próxima impressão de lucros.
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As ações da NFLX estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 11,7%
- Margens operacionais: 29,5%
- Múltiplo P/E de saída: 29,8x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 126, o que implica um aumento total de 34,4% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 11,3% nos próximos 2,8 anos.
Essas premissas partem de uma empresa que já está operando em uma escala muito grande. A receita aumentou 15,9% para US$ 45,2 bilhões em 2025, enquanto o lucro operacional aumentou 27,9% para US$ 13,3 bilhões. A margem bruta também aumentou para 48,5%, e a margem operacional atingiu 29,5%. Isso significa que a Netflix está aumentando a receita e o lucro ao mesmo tempo, o que sustenta um múltiplo premium.
O debate sobre a avaliação é sobre quanto mais melhorias ainda estão por vir. A Netflix é negociada a 29,82x NTM P/E e 23,57x NTM EV/EBITDA, enquanto o preço-alvo médio de rua é de US$ 113,21. Essa não é uma avaliação de risco, mas também está abaixo do P/L histórico de um ano da empresa, de 37,5x, mostrado no modelo. Portanto, a configuração atual sugere que os investidores ainda respeitam o negócio, mas estão menos dispostos a pagar múltiplos de pico.
O balanço patrimonial dá à Netflix espaço para continuar investindo. A empresa encerrou 2025 com cerca de US$ 9,1 bilhões em caixa e investimentos de curto prazo, enquanto a dívida líquida caiu para cerca de US$ 7,9 bilhões. O fluxo de caixa livre também aumentou 36,7%, chegando a US$ 9,5 bilhões em 2025. Isso é importante porque significa que a Netflix pode financiar conteúdo, expansão de produtos e recompras sem sobrecarregar os negócios.
O que está impulsionando as ações da NFLX para o futuro?
O próximo grande catalisador são os lucros do primeiro trimestre em 16 de abril. A Netflix disse que publicará os resultados do primeiro trimestre de 2026 e as perspectivas de negócios nessa data, seguidos de uma entrevista com a administração. Os investidores estarão observando se os preços, os anúncios e o envolvimento com o conteúdo são fortes o suficiente para manter as margens em expansão.
A gerência já definiu os principais fatores para 2026. Na entrevista sobre os lucros do quarto trimestre, o CFO Spence Neumann disse que a Netflix apresentou um crescimento de 16% na receita em 2025, um crescimento de aproximadamente 30% no lucro operacional e vendas de anúncios que cresceram 2,5 vezes, e ele disse que a empresa espera que o negócio de anúncios "praticamente dobre novamente em 2026 para cerca de US$ 3 bilhões". A carta aos acionistas também prevê para 2026 uma receita de US$ 50,7 bilhões a US$ 51,7 bilhões e uma margem operacional de 31,5%.
A Netflix também continua ampliando o produto sem abandonar a disciplina. Na conferência do Morgan Stanley, Neumann disse que a empresa teve uma média de pouco mais de 2 pontos percentuais de crescimento de margem por ano nos últimos cinco anos, e que a orientação de 31,5% é consistente com esse histórico. Ele também disse que a Netflix ainda vê "oportunidades realmente atraentes" para investir em filmes, séries de TV e licenciamento, mantendo os gastos abaixo do crescimento da receita.
Além dos lucros, os investidores continuarão observando a programação ao vivo, o conteúdo musical e o poder de fixação de preços. A Reuters informou que a transmissão ao vivo do BTS foi uma das maiores vitórias da Netflix em eventos ao vivo de 2026 até agora, e o acordo com a Warner Music acrescenta mais maneiras de monetizar o fandom. Se esses novos formatos aprofundarem o engajamento sem prejudicar as margens, eles poderão apoiar a próxima etapa de crescimento da empresa. Caso contrário, as ações poderão permanecer em uma faixa de variação próxima aos níveis atuais, mesmo com fundamentos sólidos.
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