Principais estatísticas
- Preço atual: ~$ 22
- Receita do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026: US$ 1,74 bilhão (+14% reportado; +9% orgânico em relação ao ano anterior)
- EPS ajustado do primeiro trimestre do ano fiscal de 2026: US$ 0,42 (+11% em relação ao ano anterior)
- Orientação de receita relatada para o ano fiscal de 2026: +5,5% a +6,5%
- Orientação de receita orgânica para o ano fiscal de 2026: +4,5% a +5,5%
- Orientação de EPS diluído ajustado para o ano fiscal de 2026: US$ 1,42 a US$ 1,48
- Preço-alvo do modelo TIKR: US$ 38
- Aumento implícito após ~6 anos: ~69%
Levi Strauss Q1 FY2026 Earnings Breakdown
As ações da Levi Strauss(LEVI) registraram receita de US $ 1,74 bilhão no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, um aumento de 14% em uma base relatada e de 9% organicamente, superando as expectativas em todas as regiões e canais.
O EPS ajustado ficou em US$ 0,42, um aumento de 11% em relação ao ano anterior e acima dos US$ 0,38 entregues no primeiro trimestre do ano anterior.
O DTC liderou o crescimento com um aumento de 10% e um crescimento de 7% nas vendas comparáveis, marcando o 16º trimestre consecutivo de comps positivos, enquanto o atacado superou as expectativas em +8%.
As roupas femininas foram o destaque por categoria, com um aumento de 13%, e as partes de cima apresentaram o mesmo crescimento de 13%, demonstrando a tração na expansão da marca para além das partes de baixo.
Os mercados internacionais contribuíram com cerca de 75% do crescimento total, com a Europa crescendo 10% e a Ásia 12%, enquanto as Américas cresceram 7%, incluindo 4% nos EUA e 14% na América Latina.
A margem do EBIT ajustado foi de 12,5% no trimestre. De acordo com o CFO Harmit Singh, na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026, normalizando os gastos com publicidade antecipada, a margem subjacente teria sido de 14,1%, refletindo um fluxo de aproximadamente 40% da receita mais alta.
Um benefício de tempo de remessa no atacado europeu de US$ 30 milhões puxou aproximadamente 2 pontos percentuais de crescimento no 1º trimestre em relação ao 2º trimestre, um vento contrário conhecido que a gerência sinalizou para o próximo trimestre.
O retorno dos acionistas totalizou US$ 214 milhões no primeiro trimestre, um aumento de 163% em relação ao ano anterior, apoiado pelos rendimentos líquidos da alienação da Dockers concluída no trimestre.
As ações da Levi Strauss agora apresentam uma orientação elevada para o ano fiscal de 2026: crescimento da receita relatada de +5,5% a +6,5%, crescimento orgânico da receita de +4,5% a +5,5% e EPS diluído ajustado de $1,42 a $1,48, acima da faixa anterior de $1,40 a $1,46.
A empresa também anunciou a aposentadoria planejada do CFO Harmit Singh após 13 anos, com a busca de um sucessor em andamento e a confirmação de que Singh permanecerá na função até que um substituto seja nomeado.
Ações da Levi Strauss: Finanças
A demonstração de resultados do primeiro trimestre reflete uma história de resiliência: a margem bruta manteve-se próxima das altas recentes, apesar da pressão tarifária, e a receita operacional continuou a crescer.
A margem bruta ficou em 62% no trimestre encerrado em 1º de março de 2026, contraindo 20 pontos-base em relação aos 62,1% registrados no 1º trimestre do ano anterior, com as tarifas citadas como o principal fator.
Essa contração foi parcialmente compensada por ações de preços e redução da atividade promocional, de acordo com Harmit Singh na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026.
A tendência da margem bruta em vários trimestres tem sido consistente: 62,1% em março de 2025, 62,6% em junho de 2025, 61,7% em agosto de 2025, 60,8% em novembro de 2025 e ~62% no trimestre atual.
A margem operacional foi de 12,5% no primeiro trimestre, em comparação com 13,4% no trimestre de março de 2025, com o declínio sequencial refletindo o investimento antecipado em A&P.
O lucro operacional atingiu US$ 220 milhões no 1º trimestre do exercício fiscal de 2026, um aumento de 6,8% em relação aos US$ 200 milhões registrados no 1º trimestre do ano anterior, de acordo com a demonstração de resultados.
A administração orientou a margem EBIT ajustada para o ano inteiro para aproximadamente 12%, acima da faixa anterior de 11,8% a 12%, com as margens do segundo semestre devendo chegar a 13% a 14% à medida que o A&P se normaliza e os custos de distribuição nos EUA caem à medida que a transição do DC é concluída em meados do ano, de acordo com Harmit Singh na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026.
Ações da Levi Strauss: Modelo de avaliação
O modelo TIKR avalia as ações da Levi Strauss em US$ 38, o que implica um aumento total de cerca de 69% em relação ao preço atual de aproximadamente US$ 22 ao longo de aproximadamente 6 anos, ou cerca de 12% ao ano.
O caso médio pressupõe um CAGR de 6% para a receita e uma margem de lucro líquido de 10% de 2025 a 2035, com um crescimento do LPA de aproximadamente 10% ao ano.
O crescimento orgânico de 9% do primeiro trimestre ficou acima do CAGR de receita modelado, e a administração aumentou a orientação em vez de recuar, apesar de um ambiente macroeconômico incerto.
As ações da Levi Strauss parecem subvalorizadas em relação ao modelo TIKR, e este trimestre reforça essa visão: um aumento na orientação, 16 trimestres consecutivos positivos de compensação e uma margem de EBIT subjacente de 14% apontam para uma empresa que está executando antes do planejado.
A tensão central: As ações da Levi Strauss superaram em todas as linhas no primeiro trimestre, mas o aumento da orientação para o ano inteiro foi modesto, e o debate é se essa cautela reflete disciplina ou uma desaceleração real à frente.
Caso positivo
- O crescimento orgânico de 9% no primeiro trimestre ficou bem acima do ponto médio do guidance para o ano inteiro, de 5%, e a administração citou uma perspectiva macroeconômica prudente, e não o enfraquecimento da demanda, como a razão para o aumento limitado do guidance
- O DTC alcançou seu 16º trimestre consecutivo de comps positivas, com crescimento de 7%, e o comércio eletrônico cresceu 17%, sendo que 70% dos novos pedidos de comércio eletrônico nos EUA vieram da Geração Z e da geração do milênio
- A linha premium da Blue Tab cresceu 40% no primeiro trimestre, com apenas 1% de participação no mercado de jeans premium de US$ 10 bilhões, representando um potencial significativo de aumento de margem além do núcleo
- Se a atual taxa tarifária de 10% se mantiver até o final do ano, a gerência quantificou um potencial incremental de US$ 35 milhões em benefícios para o CPV e um aumento de US$ 0,07 no lucro por ação (EPS) não refletido na orientação atual.
Caso Bear
- O benefício de US$ 30 milhões no atacado europeu adicionou cerca de 2 pontos percentuais ao crescimento da receita do primeiro trimestre, criando um vento contrário conhecido no segundo trimestre, no qual a receita orgânica é orientada para apenas 3% a 4%.
- A aposentadoria do CFO Harmit Singh, após 13 anos, introduz um risco de sucessão em uma fase crítica de execução, com a empresa almejando sua primeira execução sustentada acima de 12% de margem EBIT
- O SG&A ajustado cresceu 16% no primeiro trimestre, devido aos ventos contrários de A&P e câmbio; se a normalização de A&P no segundo semestre não se concretizar totalmente, o caminho para as margens de 13% a 14% no segundo semestre se estreitará
- A margem EBIT ajustada para o segundo trimestre é orientada para 8% a 9%, uma queda acentuada em relação aos 12,5% do primeiro trimestre, e qualquer perda de volume reduziria a alavancagem de custo fixo que sustenta a recuperação projetada para o segundo semestre
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