Principais conclusões sobre as ações do McDonald’s
- A receita total da McDonald’s cresceu 9% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 6,52 bilhões no primeiro trimestre de 2026.
- O lucro operacional atingiu US$ 2,88 bilhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 9% em relação ao mesmo período do ano anterior.
- As margens brutas caíram para 56% no primeiro trimestre de 2026, o menor valor registrado nos dados dos últimos oito trimestres.
- O modelo da TIKR avalia a McDonald’s em aproximadamente US$ 411 por ação, o que implica um retorno total de cerca de 44% em relação ao preço atual de US$ 286.
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McDonald’s ganha participação no mercado global no primeiro trimestre de 2026, enquanto as margens da empresa nos EUA ficam para trás
A McDonald’s Corporation (MCD) divulgou seu maior crescimento de receita ano a ano em cinco trimestres após os resultados do 1º trimestre de 2026, em 7 de maio, com a receita total subindo 9%, para US$ 6,52 bilhões.
A maior rede de restaurantes de serviço rápido do mundo opera cerca de 40.000 lojas em mais de 100 países, a grande maioria das quais é administrada por franqueados independentes que pagam royalties e aluguel à matriz.
O CEO Chris Kempczinski destacou os ganhos de participação de mercado como a notícia principal, afirmando que o sistema “ganhou participação de mercado no trimestre em quase todos os nossos 10 principais mercados”.
As vendas comparáveis globais, ou vendas nas mesmas lojas em restaurantes abertos há pelo menos um ano, cresceram 4%, com os mercados dos EUA e os mercados operados internacionalmente registrando, cada um, o mesmo ganho de 4%.
O desempenho nos EUA foi impulsionado pelo aumento do valor médio do ticket, e não pelo crescimento do tráfego, uma distinção que o diretor financeiro Ian Borden destacou abertamente, observando que os consumidores de baixa renda continuam sob pressão devido aos preços elevados da gasolina.
O McDonald’s relançou sua plataforma McValue em meados de abril com um novo menu de preços acessíveis para o dia a dia abaixo de US$ 3, juntamente com um pacote de café da manhã por US$ 4, refletindo a estrutura dupla de pacotes de refeições mais preço de entrada que tem impulsionado ganhos de participação em quase todos os principais mercados internacionais há anos.
A nova plataforma de bebidas foi lançada nacionalmente nos EUA em 6 de maio, um dia antes da teleconferência sobre os resultados, adicionando seis novas bebidas sob a marca McCafé, com bebidas energéticas com Red Bull previstas para serem lançadas ainda em 2026.
A única área que Borden considerou “inaceitável” foram as margens dos restaurantes operados pela empresa nos EUA, onde o investimento adicional em mão de obra coincidiu com a contenção de preços, pressionando as margens nos cerca de 5% dos estabelecimentos nos EUA que o McDonald’s possui diretamente.
A administração afirmou que está analisando ativamente a possibilidade de refranquear lojas operadas pela empresa com desempenho insatisfatório, uma medida que reduziria a exposição à volatilidade dos custos operacionais diretos, ao mesmo tempo em que aumentaria a receita proveniente de royalties de franquia.
A parceria com a Copa do Mundo da FIFA, com jogos realizados em toda a América do Norte neste verão, dá ao McDonald’s uma plataforma de marketing com forte ressonância cultural rumo ao que a administração espera ser um segundo semestre de 2026 sólido.
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As margens operacionais do McDonald’s estão se mantendo perto de 44%, mas a compressão da margem bruta é o verdadeiro problema
A receita atingiu US$ 6,52 bilhões no primeiro trimestre de 2026, o maior valor em seis trimestres, após atingir o fundo do poço em US$ 5,96 bilhões um ano antes.
As margens brutas caíram para 56% no primeiro trimestre de 2026, o valor mais baixo em oito trimestres consecutivos de dados da demonstração de resultados, ante 58% no pico do terceiro trimestre de 2025.
O lucro bruto de US$ 3,64 bilhões ainda cresceu 9% em relação ao ano anterior, demonstrando que a recuperação da receita está elevando o lucro em dólares, mesmo com a queda na porcentagem da margem.
As despesas operacionais totais de US$ 760 milhões permaneceram praticamente estáveis em relação ao trimestre do ano anterior, o que é um sinal de alavancagem operacional: o lucro bruto do McDonald’s está crescendo mais rapidamente do que as despesas gerais.
O lucro operacional de US$ 2,88 bilhões no primeiro trimestre de 2026 representa um aumento de 9% em relação ao mesmo período do ano anterior, correspondendo exatamente à taxa de crescimento da receita e confirmando que a estrutura de custos não está se deteriorando no nível corporativo.
As margens operacionais ficaram em 44% no primeiro trimestre de 2026, abaixo dos 47% registrados no pico do terceiro trimestre de 2025, mas ainda dentro da faixa estabelecida pelo conjunto de dados de oito trimestres.
A tensão revelada pela demonstração de resultados é precisa: a compressão da margem bruta devido à inflação do custo dos alimentos é o ponto de pressão, mas a disciplina nas despesas operacionais está impedindo que essa pressão se reflita na linha de lucro operacional.
O McDonald’s mantém uma vantagem na margem bruta sobre a YUM e o setor de QSR ao longo de oito trimestres, mas a diferença está diminuindo
As ações do McDonald’s mantiveram margens brutas acima de 56% em todos os trimestres desde meados de 2024, um nível que a Yum! Brands (YUM) nunca chegou a atingir no mesmo período, com a YUM atingindo um pico de 49% no 2º trimestre de 2024 e ficando em 45% no 1º trimestre de 2026.
A Restaurant Brands International (QSR) fica ainda mais atrás, mantendo margens brutas em uma faixa estreita entre 32% e 38% em todos os oito trimestres, atingindo 34% no primeiro trimestre de 2026.
A vantagem da margem bruta do McDonald’s sobre ambas as concorrentes é estrutural, impulsionada por seu modelo predominantemente franqueado, no qual as receitas de royalties e aluguéis acarretam um custo mínimo de mercadorias, mas a compressão de 58% no terceiro trimestre de 2025 para 56% no primeiro trimestre de 2026 está diminuindo essa vantagem na margem, o que é precisamente a dinâmica que a meta da TIKR exige que a empresa reverta.
As ações do McDonald’s estão subvalorizadas em 2026? A meta de US$ 411 do TIKR diz que sim, se as margens brutas se recuperarem
O modelo da TIKR avalia o McDonald’s em aproximadamente US$ 411 até dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 44% em relação ao preço atual de US$ 286, ou aproximadamente 8% ao ano.
A credibilidade dessa meta depende da reversão da compressão da margem bruta à medida que a inflação dos custos da carne bovina e dos alimentos se modera, uma dinâmica que a demonstração de resultados já coloca diretamente em evidência.
O lucro operacional cresceu exatamente na mesma proporção que a receita no primeiro trimestre de 2026, o que significa que a estrutura de custos está se mantendo: o negócio precisa da recuperação da margem bruta, e não de uma reestruturação das despesas gerais, para atingir o potencial de lucro que a meta implica.
A refranquia de lojas operadas pela empresa com desempenho insatisfatório, sinalizada na teleconferência do primeiro trimestre, acrescentaria receita de royalties de alta margem e reduziria a exposição direta à volatilidade dos custos de mão de obra, reforçando a trajetória da demonstração de resultados que o modelo TIKR pressupõe.
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O que a McDonald’s disse sobre a plataforma de bebidas em 2026?
O McDonald’s lançou seis novas bebidas sob a marca McCafé em todo o país em 6 de maio de 2026, com bebidas energéticas com Red Bull planejadas como continuação, o que o CEO Kempczinski descreveu como um impulso para os negócios até o final do ano.
