Principais conclusões sobre as ações da Applied Materials
- A Applied Materials registrou receita recorde de US$ 7,91 bilhões no segundo trimestre do ano fiscal de 2026, um aumento de 11% em relação ao mesmo período do ano anterior.
- O lucro operacional atingiu US$ 2,52 bilhões no último trimestre, com as margens operacionais expandindo-se de 29% para 32% em relação a oito trimestres atrás.
- As margens brutas atingiram 50% no segundo trimestre, o nível mais alto em mais de 25 anos, impulsionadas por preços baseados em valor para produtos diferenciados.
- O modelo da TIKR avalia a Applied Materials em aproximadamente US$ 697 até outubro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 19% em relação ao preço atual de US$ 586.
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Applied Materials registra receita recorde e sua maior margem bruta em 25 anos após aumento na demanda por IA
A Applied Materials (AMAT), maior fornecedora mundial de equipamentos de fabricação de semicondutores em receita, divulgou seus melhores resultados trimestrais da história da empresa após os resultados do segundo trimestre fiscal de 2026, em 14 de maio.
A receita atingiu US$ 7,91 bilhões no trimestre, superando as estimativas dos analistas em quase 3%.
A empresa fabrica as ferramentas de deposição, gravação e engenharia de materiais que os fabricantes de chips utilizam para construir transistores em escala atômica, e a demanda impulsionada pela IA por essas ferramentas está ocorrendo a um ritmo que a Applied Materials nunca havia visto.
O CEO Gary Dickerson disse aos analistas que a empresa agora espera que seu negócio de sistemas de semicondutores cresça mais de 30% no ano civil de 2026, uma revisão para cima em relação à previsão de 20% divulgada apenas um trimestre antes.
A aceleração resultou de três fatores convergentes: a rápida expansão da infraestrutura de computação de IA, as posições dominantes da Applied em lógica gate-all-around, memória DRAM e embalagem avançada, e uma operação de fabricação que quase dobrou a capacidade de produção nos últimos dois anos.
O diretor financeiro Brice Hill descreveu uma visibilidade que a empresa não havia oferecido anteriormente aos investidores: os maiores clientes agora estão fornecendo previsões de produção contínuas para oito trimestres, dando à Applied Materials um sinal antecipado para planejar sua própria cadeia de suprimentos e aumento da produção.
Dickerson abordou na teleconferência sobre os resultados do segundo trimestre que “as inovações mais críticas para a computação de IA estão no ponto ideal para a Applied”, posicionando a empresa para obter preços premium à medida que cada nova geração de ferramentas resolve problemas de fabricação mais complexos para os fabricantes de chips.
A Semiconductor Systems, a maior unidade da empresa, responsável por equipamentos para fabricação de lógica e memória, registrou receita recorde de US$ 5,97 bilhões no trimestre.
A Applied Global Services, que comercializa contratos de suporte e atualizações de software para a base instalada de câmaras conectadas, registrou receita recorde de US$ 1,67 bilhão, um aumento de 17% em relação ao mesmo período do ano anterior.
A administração projetou uma receita no terceiro trimestre de aproximadamente US$ 8,95 bilhões, o que implica um crescimento de cerca de 23% em relação ao mesmo período do ano anterior no trimestre seguinte.
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A expansão da margem bruta das ações da AMAT é a verdadeira história por trás do crescimento da receita?
O lucro bruto da Applied Materials atingiu US$ 3,95 bilhões no último trimestre, um aumento de 13% em relação ao mesmo período do ano anterior.
A margem bruta ultrapassou 50% pela primeira vez em mais de 25 anos, ultrapassando um limite que Hill descreveu como resultado de “preços baseados em valor de nossos produtos mais diferenciados”.
A evolução ao longo de oito trimestres revela um quadro mais específico: as margens brutas passaram de 47% para 50%, com o último trimestre representando a aceleração mais clara dessa tendência.
Nesse mesmo período, o lucro operacional cresceu de US$ 1,94 bilhão para US$ 2,52 bilhões, um aumento na capacidade de geração de lucros que o crescimento da receita por si só não explica totalmente.
As margens operacionais expandiram-se de 29% para 32% ao longo do mesmo período de oito trimestres, o que significa que a empresa está convertendo cada dólar incremental de receita em lucro operacional a uma taxa significativamente mais alta do que há dois anos.
As despesas operacionais totais atingiram US$ 1,42 bilhão no último trimestre, o valor mais alto do conjunto de dados, mas os gastos com P&D, de US$ 1,03 bilhão, representam a maior parte desse valor.
A observação principal é que a P&D está superando o crescimento da receita como um investimento deliberado em ferramentas de última geração e, ainda assim, as margens operacionais estão se expandindo de qualquer maneira, porque o lucro bruto está crescendo mais rapidamente do que os custos.
A Applied Materials está reduzindo a diferença na margem bruta mais rapidamente do que qualquer outra empresa do setor de semicondutores
A Applied Materials entrou no último trimestre com margens brutas de 50%, enquanto a KLA Corporation (KLAC) registrou 61% no mesmo período.
Essa diferença de 11 pontos permaneceu estável ao longo de oito trimestres, o que significa que é estrutural e não cíclica, refletindo o nicho de controle de processos da KLA, onde os custos de mudança permitem preços premium com uma base de receita mais estreita.
A Lam Research (LRCX) acompanhou de perto a Applied Materials ao longo do período, atingindo 50% no último trimestre, contra 48% há dois anos, uma trajetória que reflete quase exatamente a própria expansão da AMAT.
A ASML Holding (ASML) manteve 53% no último trimestre, situando-se entre a Applied Materials e a KLA em margem bruta, com um perfil que tem sido o mais estável das quatro empresas comparadas ao longo dos oito trimestres apresentados.
A observação crítica para a tese é que a trajetória da margem bruta da Applied Materials, passando de 47% para 50% ao longo de oito trimestres, é a taxa de melhoria mais acentuada nesse grupo de concorrentes, e a única das quatro empresas em que a direção da mudança está se acelerando de forma inequívoca.
A liderança estrutural da KLA, em 61%, reflete um modelo de negócios diferente, não uma lacuna que se espera que a Applied Materials venha a preencher; no entanto, a taxa de expansão da AMAT é o sinal mais atraente para investimento na comparação, pois reflete o poder de precificação decorrente de novas gerações de ferramentas, em vez de uma vantagem estática de mix.
As ações da Applied Materials estão subvalorizadas em 2026? O modelo de US$ 697 da TIKR aponta para um cenário impulsionado pelas margens
O modelo da TIKR avalia a Applied Materials em aproximadamente US$ 697 até outubro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 19% em relação ao preço atual de US$ 586, ou aproximadamente 4% ao ano.
O mecanismo da demonstração de resultados que torna essa meta alcançável é o mesmo já visível nos dados: margens brutas ultrapassando 50% enquanto o investimento em P&D cresce, criando uma diferença crescente entre o poder de precificação da empresa e sua estrutura de custos.
Se a Applied Materials mantiver a trajetória de margem bruta já demonstrada ao longo de oito trimestres, a alavancagem operacional, que já está se alterando, tem espaço para se ampliar ainda mais à medida que o ciclo de equipamentos se estende até 2027.
A condição da qual a meta do TIKR depende é a manutenção de preços premium nas novas gerações de ferramentas, algo que tanto a plataforma de co-inovação EPIC quanto o ciclo de produtos gate-all-around foram projetados para apoiar.
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O que a Applied Materials disse sobre a demanda por IA na teleconferência de resultados?
Dickerson disse aos analistas que a adoção da IA está “acelerando e se diversificando”, com aplicações agentivas criando demanda incremental por DRAM e NAND além dos gastos existentes com infraestrutura de IA generativa, e considerou 2027 um ano provavelmente recorde para o setor.
