Principais estatísticas das ações da Intel
- Desempenho da semana passada: +25.6%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 19 a US$ 85
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 121
- Aumento implícito: 46,2% em 2,7 anos
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O que aconteceu?
Intel (INTC) subiram esta semana depois que a empresa apresentou lucros do primeiro trimestre e emitiu uma orientação mais forte do que o esperado para o segundo trimestre. As ações ganharam cerca de 25,6% na semana, já que os investidores reagiram aos sinais de que a recuperação da Intel pode estar se acelerando. A alta também elevou o sentimento mais amplo em relação aos semicondutores, com os traders vendo a Intel como um participante renovado no ciclo de infraestrutura de IA.
O catalisador mais importante foi a orientação. A Intel previu uma receita de US$ 13,8 bilhões a US$ 14,8 bilhões para o segundo trimestre, acima de muitas expectativas, e projetou um EPS não GAAP de US$ 0,20. Isso sugere que a demanda dos clientes melhorou mais rapidamente do que o mercado esperava, especialmente no centro de dados e na computação empresarial.
A gerência disse que a demanda por CPUs de servidor está se fortalecendo à medida que as cargas de trabalho de IA se expandem em clientes corporativos e de nuvem. As CPUs continuam sendo essenciais para coordenar sistemas, gerenciar a movimentação de dados e lidar com muitas tarefas de inferência junto com as GPUs. Isso ajudou a mudar a narrativa da Intel como uma fabricante de chips defasada para a Intel como uma empresa ainda relevante nos desenvolvimentos de IA.
Os investidores também reagiram positivamente aos sinais de melhor execução após vários anos difíceis de pressão sobre as margens, encargos de reestruturação e atrasos na fabricação.
Embora a lucratividade permaneça abaixo dos níveis históricos, esse relatório sugeriu que o negócio pode estar se estabilizando. A próxima pergunta é se a Intel pode transformar a demanda mais forte em crescimento sustentado dos lucros no futuro.
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As ações da Intel estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 5%
- Margens operacionais: 10%
- Múltiplo P/E de saída: 127,3x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 120,66, o que implica um retorno total de 46,2% em relação ao preço atual da ação de US$ 82,54 e um retorno anualizado de 15,2% nos próximos 2,7 anos.
Esse lado positivo depende muito da recuperação dos lucros da Intel. As ações já são negociadas a um P/L elevado para os próximos doze meses, porque os lucros atuais ainda estão deprimidos. Isso significa que os investidores estão pagando por uma reviravolta, e não pelo poder dos lucros atuais.
A receita LTM da Intel é de US$ 53,8 bilhões, com margem bruta de 37,2% e margem EBIT de 3,7%. Essas margens mostram que o negócio está melhorando, mas ainda está muito abaixo da lucratividade histórica da Intel. Para que a avaliação funcione, a Intel precisa de demanda de CPU de servidor de IA, controles de custo e disciplina de fabricação para aumentar as margens.
A ação também está sendo negociada acima do preço-alvo médio de rua de US$ 74,89. Isso significa que o mercado se moveu mais rápido do que as metas dos analistas após o relatório do primeiro trimestre. A Intel ainda pode parecer interessante de acordo com o modelo, mas o preço atual já reflete uma grande recuperação no sentimento.
O que está impulsionando as ações da INTC para o futuro?
O próximo fator importante é se os resultados do segundo trimestre confirmarão a orientação da administração. Os investidores ficarão atentos se a receita ficar dentro da faixa de US$ 13,8 bilhões a US$ 14,8 bilhões. Eles também se concentrarão no fato de a margem bruta não-GAAP atingir os 39,0% orientados, porque a expansão da margem é fundamental para a reviravolta.
A demanda de servidores de IA é o catalisador de negócios mais importante. As GPUs lidam com a matemática pesada de IA, enquanto as CPUs coordenam as cargas de trabalho, movem os dados e dão suporte às tarefas de inferência nos data centers. A Reuters informou que os processadores de servidor da Intel estão se beneficiando à medida que a demanda por infraestrutura de IA se amplia para além das GPUs.
A estratégia de fabricação da Intel é outro fator importante. A empresa concordou em recomprar a participação de 49% da Apollo em sua joint venture Ireland Fab 34 por US$ 14,2 bilhões. A Intel disse que o acordo reflete um impulso comercial mais forte e lhe dá propriedade total de um local que fabrica os chips Intel 4 e Intel 3, incluindo os processadores Core Ultra e Xeon.
O risco é que as expectativas agora são muito maiores. A Intel ainda tem lucro líquido LTM negativo e fluxo de caixa livre negativo, de modo que os investidores precisam de evidências de que a demanda de IA está se transformando em lucros duradouros. Se a orientação para o segundo trimestre se mantiver e as margens melhorarem, a alta das ações poderá se manter sustentada no futuro.
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