Principais estatísticas das ações da Intapp
- Intervalo de 52 semanas: US$ 19,2 a US$ 59,1
- Preço atual: US$ 25
- Meta de alta da rua: US$ 58
O que aconteceu?
A Intapp(INTA) registrou um crescimento de 31% na ARR em nuvem, chegando a US$ 434 milhões em seu segundo trimestre fiscal, uma empresa de software vertical que atende a escritórios de advocacia, investidores de capital privado e bancos de investimento, negociada a US$ 24,63, depois de cair mais de 58% em relação à alta de US$ 59,10 em 52 semanas.
Em 3 de fevereiro, a Intapp informou que a receita total do segundo trimestre foi de US$ 140,2 milhões, superando o consenso de 10 analistas de US$ 138,18 milhões, enquanto o lucro por ação (EPS) não GAAP de US$ 0,33 superou as estimativas em US$ 0,07 e a retenção de receita líquida em nuvem atingiu um recorde de 124%, o que significa que os clientes existentes expandiram os gastos em 24 centavos para cada dólar já comprometido.
A receita de SaaS, o negócio de software recorrente de alta margem da empresa, cresceu 28% para US$ 102,5 milhões e agora representa 73% da receita total, enquanto os parceiros estiveram diretamente envolvidos em 7 de seus 10 maiores negócios no trimestre, com a Microsoft coexecutando mais da metade de suas maiores vitórias e, em vários casos, contribuindo com dólares de investimento do Azure para acelerar os fechamentos.
Em 25 de fevereiro, a empresa lançou o Celeste, sua plataforma de IA agêntica criada para automatizar fluxos de trabalho de conformidade, originação de negócios e gerenciamento de receita para firmas profissionais, e anunciou parcerias de lançamento com a Microsoft, Anthropic e Harvey, uma empresa de IA jurídica; dois dias depois, a Intapp expandiu a parceria com a Harvey para permitir que o Celeste invoque fluxos de trabalho de prática jurídica enquanto aplica paredes éticas, controles MNPI e requisitos de independência.
John Hall, Presidente e CEO, declarou na teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2026 que "este é o maior lançamento que já fizemos" e, em seguida, confirmou no Dia do Investidor, em 25 de fevereiro, que a Celeste visa uma oportunidade agêntica recém-declarada de US$ 30 bilhões, sobreposta a um mercado endereçável de TI tradicional de US$ 20 bilhões.
A meta de ARR de US$ 1 bilhão da Intapp até 2029, com um CAGR aproximado de 20%, está totalmente fora da contribuição da Celeste, o programa de recompra de ações de US$ 200 milhões autorizado em janeiro agora compensa a diluição para aproximadamente zero, e um novo modelo de preços baseado em consumo vinculado a conflitos verificados, assuntos abertos e negócios gerenciados oferece à empresa um mecanismo de receita que se ajusta diretamente à atividade do cliente, e não ao número de funcionários.
A opinião de Wall Street sobre as ações da INTA
O lançamento do Celeste em 25 de fevereiro, que posiciona a Intapp para cobrar por fluxos de trabalho agênticos com base no consumo, em vez de por assento, dá ao crescimento de 31% da ARR em nuvem da empresa um novo teto de monetização que seu preço atual não reflete.
Estima-se que a receita chegue a US$ 570 milhões em 2026, apoiada pelo movimento de co-venda da Microsoft que impulsionou mais da metade das maiores vitórias do segundo trimestre, enquanto o lucro por ação normalizado sobe de US$ 0,94 em 2025 para US$ 1,22 em 2026, à medida que a expansão do mix de nuvem eleva as margens brutas não-GAAP para 80%.
Cinco dos oito analistas que cobrem a INTA têm uma classificação de compra ou de desempenho superior, com uma meta de preço médio de US$ 41,63 e uma alta de US$ 58,00, o que implica 166% de aumento em relação ao fechamento de US$ 25,04 em 1º de abril, conforme as posições de consenso em torno da monetização da Celeste e da aceleração contínua da ARR da nuvem.
O spread entre a meta mínima de US$ 25,00 e a máxima de US$ 58,00 capta exatamente o binário da Celeste: a mínima reflete um cenário em que o preço do consumo leva anos para ser registrado, enquanto a máxima acompanha a adoção mais rápida, pelas empresas, dos fluxos de trabalho agênticos que já estão sendo testados na base instalada de 2.750 empresas.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso médio da TIKR avalia a INTA em US$ 36,30 em junho de 2031, presumindo um CAGR de receita de 12,5% impulsionado pelo programa de recompra de US$ 200 milhões que reduz o número de ações, a manutenção da NRR da nuvem em 124% e as taxas da plataforma da Celeste sobrepostas à ARR de assinatura existente.
A cerca de 20x o EPS normalizado futuro de US$ 1,22, a INTA é negociada bem abaixo do múltiplo de 30x ou mais que comandava há um ano, quando o crescimento da ARR de nuvem era mais lento e a Celeste não existia, tornando as ações subvalorizadas em relação a um negócio que é estruturalmente mais valioso hoje do que naqueles máximos anteriores.
A meta intermediária de US$ 36,30 do modelo TIKR está ancorada em uma margem de lucro líquido de 17% em 2026, o que é crível, uma vez que o lucro operacional não-GAAP já aumentou 47% no segundo trimestre, pois o SaaS atingiu 73% da receita total, reduzindo o peso dos serviços profissionais de margem inferior.
John Hall, Presidente e CEO, declarou na chamada de resultados do segundo trimestre de 2026 que "este é o maior lançamento que já fizemos", um sinal de que a gerência vê o Celeste não como um recurso incremental, mas como uma plataforma que redefine a trajetória de receita da empresa.
Se a NRR da nuvem cair para menos de 120%, o movimento de vendas cruzadas que gerou US$ 225 milhões em ARR do grupo de clientes de mais de US$ 1 milhão será interrompido, e a estimativa de EPS da TIKR para 2026 de US$ 1,22 se tornará difícil de defender.
Os ganhos do terceiro trimestre de 2026 serão o primeiro teste: A orientação de SaaS de US$ 105 milhões a US$ 106 milhões deve se manter, e qualquer divulgação antecipada da taxa de anexação da Celeste confirmará se o modelo de consumo está se encaixando na base de clientes corporativos.
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