Principais Estatísticas para a Ação da Hims & Hers
- Preço Atual: $30.92
- Preço-Alvo (Médio): ~$27
- Alvo do Mercado: ~$31
- Retorno Total Potencial: ~(13%)
- TIR Anualizada: ~(3%) / ano
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O Que Aconteceu?
Hims & Hers Health (HIMS) fechou a $30,92 em 9 de outubro, com alta de 10,19%, na sessão após ter caído quase 5%. Nenhum catalisador específico da empresa foi relatado, e a cobertura apontou para um volume de 15,92 milhões de ações, cerca de 1,3 vezes a média de três meses. O fechamento deixou as ações logo abaixo do alvo médio do mercado de cerca de $31. Em receita, porém, o mercado e a administração estão muito distantes. Os materiais de relações com investidores da empresa apontam para pelo menos US$ 6,5 bilhões até 2030, enquanto o consenso da TIKR é de cerca de US$ 4,6 bilhões.
Uma Meta para 2030 Que Precisa de Quase o Dobro da Taxa de Crescimento do Mercado
O CFO Yemi Okupe encerrou seus comentários em 10 de agosto citando "nossa confiança em alcançar nossas ambições para 2030 de pelo menos US$ 6,5 bilhões em receita e US$ 1,3 bilhão em EBITDA ajustado." O alvo remonta ao roteiro de maio de 2025 da empresa. 10 de agosto foi a primeira teleconferência de resultados da empresa após a FTC entrar com uma ação.
Partindo do ponto médio da previsão de receita de 2026 de US$ 3,2 bilhões, o alvo precisa de aproximadamente 19% de crescimento anual composto. O consenso da TIKR implica cerca de 10%, com o crescimento desacelerando para cerca de 7% em 2029 antes que a receita caia para cerca de US$ 4,6 bilhões em 2030. Apenas três analistas publicam uma estimativa de receita para 2030.
A lacuna de margem é maior. O alvo implica uma margem de EBITDA ajustado de 20%. Na mesma teleconferência, o analista da Barclays, Glen Santangelo, disse que a previsão implica cerca de 12% no quarto trimestre. Okupe não abordou esse número e disse que não estava preparado para discutir 2027. Em agosto, a administração elevou a previsão de receita de 2026 para US$ 3,1 bilhões a US$ 3,3 bilhões, mas reduziu o limite superior de sua faixa de EBITDA ajustado para US$ 325 milhões, ante US$ 350 milhões.
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O Fluxo de Caixa Vem Primeiro, e Cortes de Preços Podem Absorver as Economias
O caso da administração depende das coortes de assinantes se acumularem. As assinaturas de perda de peso com marca própria agora faturam mensalmente e, à medida que os clientes permanecem por mais tempo, Okupe disse a Mark Mahaney, da Evercore: "Isso resulta inerentemente em mais receita e EBITDA." A prova mais próxima é o caixa. O fluxo de caixa livre do segundo trimestre foi negativo em US$ 68,19 milhões, pois o capital de giro foi para esse negócio. Desde o final do primeiro trimestre, a empresa adicionou uma facilidade de contas a receber de US$ 400 milhões e mais de US$ 400 milhões em dívida conversível. Ela terminou junho com mais de US$ 840 milhões em caixa e aplicações de curto prazo.
"Nossa expectativa é retomar a geração de fluxo de caixa livre no segundo semestre do ano", disse Okupe. O consenso da TIKR prevê cerca de US$ 72 milhões de fluxo de caixa livre em 2026 e cerca de US$ 341 milhões em 2027.
Nem todo dólar de economia chegará às margens. Okupe disse que uma parte das eficiências de IA chegará aos assinantes de perda de peso até o final do ano "na forma de preços mais baixos e/ou ferramentas adicionais". No final de setembro, a empresa estendeu sua plataforma de cuidados nativa em IA aos membros de perda de peso da Hims.
A FTC, juntamente com Utah e Califórnia, entrou com uma ação em 29 de julho sobre práticas de cobrança e dados, e uma ação coletiva de valores mobiliários se seguiu. A empresa está contestando o caso da FTC, e as alegações em ambas as ações não foram comprovadas. Os analistas estão em 1 Compra, 2 Superam o Mercado, 12 Mantenha, 1 Sem Opinião e 1 Subperform.
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Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $30.92
- Preço-Alvo (Médio): ~$27
- Retorno Total Potencial: ~(13%)
- TIR Anualizada: ~(3%) / ano
O caso médio do modelo da TIKR, o cenário base, avalia a Hims & Hers em cerca de US$ 27 até 31 de dezembro de 2030. Isso representa aproximadamente uma perda de 13% em relação a US$ 30,92, ou cerca de 3% ao ano ao longo de 4,2 anos, e fica abaixo tanto do preço da ação quanto do alvo médio do mercado.
O upside na receita depende de duas coisas: mercados internacionais, com previsão de pelo menos US$ 600 milhões em 2026 com aproximadamente equilíbrio, e especialidades mais novas, como testosterona. Nas margens, o motor é um custo de atendimento mais baixo à medida que a IA assume o trabalho de suporte. O principal risco é que os cortes de preços e os custos legais absorvam essas economias. Se a receita seguir em direção a US$ 6,5 bilhões, o caso médio parece muito conservador. Se o crescimento diminuir conforme o consenso espera, as ações podem devolver mais do que o ganho de 9 de outubro.
Conclusão
O relatório do terceiro trimestre, esperado para o início de novembro, é o primeiro teste. O consenso da TIKR espera cerca de US$ 893 milhões em receita e cerca de US$ 85 milhões em EBITDA. Um fluxo de caixa livre positivo junto com essas cifras apoiaria a promessa de Okupe para o segundo semestre. Outra saída de caixa empurraria a recuperação para o quarto trimestre e enfraqueceria o argumento de que o acúmulo de coortes está funcionando.
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