Principais Estatísticas da Ação da Walmart
- Preço Atual: $111.35
- Preço-Alvo (Médio): ~$152
- Alvo do Mercado: ~$127
- Retorno Total Potencial: ~36%
- TIR Anualizada: ~7,5% / ano
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O Que Aconteceu?
"Para a Walmart, Substituir Humanos por Robôs É uma Luta de Bilhões de Dólares", diz a manchete de um relatório do Wall Street Journal sobre a Walmart (WMT), publicado antes da sessão de 9 de outubro. O resumo do TheFly descreve uma década de investimento em automação marcada por testes caros e mal-sucedidos com robótica e gargalos operacionais. As ações fecharam a $111,35 em 9 de outubro, com alta de 0,71% no dia e 7,15% acima do fechamento de 30 de setembro.
O relatório surge ao lado do negócio de crescimento mais rápido da Walmart. De acordo com os materiais de relações com investidores da empresa, as vendas líquidas do marketplace nos EUA cresceram mais de 50% no trimestre encerrado em 31 de julho. Quase 50% do negócio do marketplace passou pelo Walmart Fulfillment Services (WFS), o serviço de armazenagem da empresa para vendedores terceirizados.
O Marketplace da Walmart Depende de Sua Rede de Fulfillment
O resumo do TheFly não diz quais instalações tiveram problemas, mas o WFS opera nos centros de fulfillment da Walmart. Manish Joneja, SVP e Diretor Global de Marketplace e Fulfillment Services da Walmart, explicou por que os vendedores os utilizam na Conferência Piper Sandler Growth Frontiers em 16 de setembro: "vemos uma conversão 50% maior quando um item está no WFS. Um vendedor vê um custo 15% menor quando está no WFS."
Ele acrescentou que itens que usam tanto o WFS quanto anúncios às vezes veem um crescimento de 5x no valor bruto da mercadoria (GMV), significando o valor total das vendas. Em um único item, a Walmart pode coletar uma taxa de referência, taxas de fulfillment e gastos com publicidade.
Joneja também abordou a desaceleração das vendas comparáveis que, junto com as previsões mais fracas para o terceiro trimestre, pesaram sobre as ações em agosto. "As vendas comparáveis nas mesmas lojas são a métrica correta para o varejo tradicional", disse ele, mas as lojas da Walmart agora também funcionam como pontos de fulfillment. Ele estimou que 95% dos EUA estão dentro de um raio de entrega de três horas de suas lojas. Ele também disse que a Walmart está começando a colocar o estoque dos vendedores nos fundos das lojas para que possa ser enviado junto com pedidos de supermercado.
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O Capex da Walmart Continua Superando as Estimativas
Joneja disse que a Walmart pode estender sua cadeia de suprimentos aos vendedores "sem investimento significativo" porque essa base já existe. Expandir e automatizar essa base é outra questão:
- O gasto de capital (Capex) atingiu $26,64 bilhões no ano fiscal de 2026.
- Os analistas esperam cerca de $29 bilhões este ano.
- O Capex real superou a estimativa do mercado em cada um dos últimos cinco trimestres reportados.
O cenário de caixa é dividido. O consenso espera que o fluxo de caixa livre caia cerca de 21% neste ano fiscal. A administração disse em sua chamada de 20 de agosto que espera um crescimento de fluxo de caixa livre de dois dígitos.
O resumo do TheFly do relatório do Journal também observa que a Amazon (AMZN) está avançando em sua própria automação de armazéns, o que aumenta as apostas na velocidade de entrega. A Walmart inaugurou seu quinto centro de fulfillment de próxima geração, em Stockton, Califórnia, em 8 de outubro e disse que o WFS usará o espaço para itens do marketplace.
"Nosso modelo de negócios só está ficando mais forte e mais durável", disse John David Rainey, EVP e CFO da Walmart, no comunicado de resultados de 20 de agosto. A tendência do Capex testa essa afirmação. Um crescimento de lucro durável precisa de automação que reduza custos, não apenas adicione capacidade.
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Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $111.35
- Preço-Alvo (Médio): ~$152
- Retorno Total Potencial: ~36%
- TIR Anualizada: ~7,5% / ano
O cenário médio da TIKR atinge cerca de $152 até 31 de janeiro de 2031. Isso representa um retorno total de cerca de 36% a partir de $111,35, ou cerca de 7,5% ao ano ao longo de 4,3 anos. Fica atrás do retorno anual de 19,1% da ação nos últimos cinco anos.
A receita de consenso sobe de $706,4 bilhões no ano fiscal de 2026 para cerca de $892 bilhões até o ano fiscal de 2031, aproximadamente 5% ao ano. O LPA normalizado sobe de $2,64 para cerca de $4,14, cerca de 9% ao ano. A receita de marketplace, fulfillment e publicidade, de margem mais alta, é uma razão pela qual os lucros podem crescer mais do que as vendas.
O principal risco é que o Capex permaneça acima do planejado enquanto a automação não entrega os resultados esperados. O potencial de alta vem do crescimento do marketplace se mantendo próximo das taxas atuais. O potencial de baixa vem de uma nova compressão do múltiplo.
Conclusão
O relatório do terceiro trimestre da Walmart, previsto para 19 de novembro, mas ainda não confirmado pela empresa, é o primeiro teste. Um crescimento do marketplace acima de 50% com o Capex próximo das estimativas apoiaria a rede. Outro excesso de Capex junto com uma desaceleração do crescimento do marketplace apareceria primeiro no fluxo de caixa livre.
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