Principais Conclusões
- As ações da PROG Holdings perderam 30% em três meses, e em 7 de outubro a Jefferies reduziu seu preço-alvo para $50 de $60, mas manteve sua recomendação de Compra.
- O alvo de $50 da Jefferies está 65% acima do fechamento de 7 de outubro.
- O principal risco é o de crédito: as baixas por arrendamento ficaram em 8,4% da receita de arrendamento no segundo trimestre, e um vendedor a descoberto afirma que a subscrição da empresa é imprudente.
- Os números apoiam a tese, porque o alvo exige apenas o múltiplo normal da ação sobre os lucros para os quais a administração elevou suas previsões em julho.
A PROG Holdings (PRG) perdeu 30% em três meses, e a Jefferies ainda acredita que pode subir 65% a partir daqui.
Um resultado acima das expectativas que o mercado não comprou
Em 29 de julho, a PROG reportou um LPA ajustado do segundo trimestre de $1,19, um aumento de 19%. Também elevou sua previsão para 2026 para $4,75 a $5,00 por ação, ante $4,40 a $4,80.
A ação caiu mesmo assim, pois os investidores focaram no crédito. As baixas na Progressive Leasing ficaram em 8,4% da receita de arrendamento. O CFO Brian Garner disse que as baixas anuais permaneceriam na faixa-alvo de 6% a 8%, "embora próximo do limite superior dessa faixa".
Em 7 de outubro, o vendedor a descoberto Jehoshaphat Research argumentou que a PROG recorreu a uma "subscrição imprudente" "para ocultar a demanda fraca".
O que a Jefferies vê
No mesmo dia, o analista da Jefferies John Hecht manteve sua recomendação de Compra, mas cortou seu preço-alvo para $50, de $60. Ele havia feito um upgrade na PROG em julho, argumentando que as perspectivas estavam melhorando à medida que o negócio principal se recuperava. Mesmo após o corte, $50 está 65% acima do fechamento de $30,26 em 7 de outubro.
O alvo de $50 faz sentido?
O consenso de preço-alvo é $53, e mesmo o mais baixo da Street, $45, está bem acima do preço atual.
O consenso subiu de $39 há um ano, enquanto a ação está exatamente de volta ao ponto de partida: $30,76 na época, $30,26 agora.
Os analistas esperam que o LPA normalizado suba de $3,51 em 2025 para $4,92 este ano e $5,55 em 2027.
Esse número de 2026 está próximo do topo da faixa elevada pela administração, então a Street está levando a previsão a sério.
O mercado não está pagando por nada disso. A PROG negocia a 6,1x os lucros futuros, contra uma média de cinco anos de 9,6x e um mínimo de 4,2x em outubro de 2022.
A $30,26 e 6,12x, o mercado está precificando cerca de $4,94 de lucro por ação nos próximos doze meses. Dividindo $50 por $4,94, o alvo implica cerca de 10,1x, um pouco acima da média de cinco anos da ação.
Então, a Jefferies está certa?
O risco está nos próprios lucros: se as baixas forem altas, as estimativas caem.
Ainda assim, os números apoiam a Jefferies. Seu alvo de $50 exige apenas o múltiplo médio da PROG, sobre os lucros para os quais a administração elevou suas previsões em julho.
O próximo teste vem na quarta-feira, 28 de outubro, com os resultados do terceiro trimestre. Observe a taxa de baixas por arrendamento: se ela indicar um ano acima da faixa de 6% a 8%, $50 fica muito mais difícil de alcançar.
Então, qual é o valor real da ação da PROG Holdings?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a PROG Holdings poderia valer. Comece com as estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Avalie a PROG Holdings gratuitamente
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
