Principais Estatísticas da Ação da Pfizer
- Preço Atual: $28.28
- Preço-Alvo (Médio): ~$29
- Alvo do Mercado: ~$29
- Retorno Total Potencial: ~4%
- TIR Anualizada: ~1% / ano
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O Que Aconteceu?
Quatro firmas de Wall Street aumentaram seus preços-alvo para a Pfizer (PFE) entre 6 e 9 de outubro, e nenhuma delas alterou sua recomendação. A JPMorgan ajustou para $30 a partir de $28, e o BofA para $29 a partir de $27, e a Cantor Fitzgerald para $28 a partir de $27, todas mantendo recomendações Neutras. A Scotiabank elevou seu alvo para $33 a partir de $30 e manteve Outperform, o que a coloca acima da média do mercado de cerca de $29. A ação fechou a $28,28 em 9 de outubro, com alta de 1,65%.
As firmas deram razões diferentes. O BofA descreveu seu aumento como parte de uma prévia do 3T. A nota da Cantor, conforme resumida pelo TheFly, disse que o ensaio clínico MEVPRO-1 para câncer de próstata definiu amplamente o cenário de curto prazo. Ambos apontam para eventos de curto prazo.
Os Alvos Subiram Enquanto a Previsão para 2030 Mal se Moveu
Desde 30 de setembro, a receita consensual para 2029 e 2030 subiu menos de 0,3%, segundo o TIKR. O consenso para 2026 é de cerca de $62 bilhões, próximo ao topo da faixa de previsão revisada da Pfizer de $60,5 bilhões a $62,5 bilhões. A partir daí, os analistas esperam que a receita caia para cerca de $54 bilhões em 2030. A Pfizer disse que apenas as expirações de patentes reduzirão a receita de 2026 em cerca de $1,5 bilhão.
O presidente e CEO Albert Bourla contextualizou a compensação no comunicado de resultados do 2T da empresa em 4 de agosto: "Nossos produtos lançados e adquiridos tiveram bom desempenho, nosso programa de obesidade está avançando com impulso significativo e nosso portfólio de oncologia continua sendo uma fonte de força." O trimestre superou as expectativas de receita e EPS ajustado, de acordo com os materiais de relações com investidores da Pfizer, embora a empresa tenha registrado um prejuíço GAAP de $0,04 por ação.
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O Tukysa Mostra o Que a Oncologia Precisa Carregar, e o Que Compete Com Ela
Em 7 de outubro, o FDA aprovou o Tukysa com trastuzumab e pertuzumab como terapia de manutenção de primeira linha para câncer de mama metastático HER2-positivo. No ensaio HER2CLIMB-05, a sobrevida livre de progressão mediana foi de 24,9 meses contra 16,3 meses com placebo, e os dados de sobrevida global ainda não estavam maduros. A bula contém um aviso destacado para hepatotoxicidade grave: o ensaio registrou cinco casos confirmados pela Lei de Hy, incluindo um caso fatal, e 8% dos pacientes descontinuaram o Tukysa devido à toxicidade hepática. O Tukysa vendeu $138 milhões em todo o mundo no 2T, menos de 1% da receita. As vendas mundiais aumentaram 5%, enquanto as vendas nos EUA caíram 11%.
Em uma conferência da JPMorgan em 22 de setembro, Alexandre de Germay, vice-presidente executivo e diretor comercial internacional da Pfizer, disse que não tinha "certeza de que a comunidade financeira está vendo completamente" como o pipeline da Pfizer se encaixa em suas equipes de vendas existentes. Ele apontou para ativos CDK4 e KAT6 na Fase 3 atrás do IBRANCE. "É o mesmo representante. É o mesmo investimento. Mas desta vez, você tem 3, 4 ativos", disse ele.
Ele também destacou a concorrência. Metade de todos os ensaios clínicos com ADC e biespecíficos são realizados na China, disse ele, e "a Innovent é uma das minhas principais concorrentes em muitas categorias." A receita da China subiu para $3,13 bilhões em 2025, ante $2,55 bilhões em 2024, segundo o TIKR, então essa disputa se desenrola em um mercado que ainda está crescendo para a Pfizer.
Separadamente, o procurador-geral da Flórida processou a Pfizer e Bourla em 1º de outubro por marketing da vacina contra COVID-19. As alegações não foram comprovadas, e a Pfizer diz que não têm mérito.
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Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $28.28
- Preço-Alvo (Médio): ~$29
- Retorno Total Potencial: ~4%
- TIR Anualizada: ~1% / ano
O caso médio assume uma receita encolhendo cerca de 1% ao ano e margens líquidas em torno de 26% em sua previsão de 2025 a 2035. Os retornos são medidos a partir de $28,28. As ações pagam um dividendo de 6,2%, segundo o TIKR. Produtos lançados e adquiridos e novas aprovações em oncologia impulsionam a receita, e cortes de custos sustentam as margens. O risco principal são os rivais chineses de ADC e biespecíficos competindo pelos mesmos pacientes de oncologia enquanto as perdas de patentes reduzem a base. O potencial de alta requer um resultado da Fase 3 que o mercado possa precificar. O risco de baixa é que a receita acompanhe o consenso em queda, e a ação nunca tenha um motivo para ser reavaliada. O contexto de valuation para a estrutura de casos do modelo é abordado no guia do TIKR sobre índices preço-lucro.
Conclusão
A Pfizer divulga seus resultados do 3T na manhã de 3 de novembro. O consenso espera uma receita de cerca de $15,9 bilhões e um EPS ajustado de cerca de $0,74, segundo o TIKR. O trimestre também contabiliza o pagamento inicial de $650 milhões da Innovent, que a Pfizer espera reduzir o EPS em cerca de $0,10. Não está claro se a figura do consenso inclui essa despesa. Uma receita acima de $15,9 bilhões apoia os novos alvos, mas os resultados do MEVPRO-1, ainda não divulgados, importam mais para a receita que a Pfizer deve perder após 2026.
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