Principais dados sobre as ações da GoDaddy
- Preço atual: US$ 75,17
- Preço-alvo (médio): ~US$ 107
- Preço-alvo do mercado: ~$114
- Retorno total potencial: ~43%
- TIR anualizada: ~8%/ano
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O que aconteceu?
GoDaddy Inc. (GDDY) perdeu mais da metade de seu valor de mercado em relação ao pico do ano passado, e as vendas não dão sinais de desaceleração. As ações fecharam a US$ 75,17 em 11 de junho de 2026, com queda de 6,37% em um único pregão, ficando pouco acima de sua mínima de 52 semanas, de US$ 73,06, em comparação com a máxima de 52 semanas, de US$ 181,49. Isso representa uma queda de 58% em menos de um ano, segundo dados da TIKR, enquanto a empresa continuava a aumentar sua receita, ampliar suas margens e gerar quase US$ 1,4 bilhão em fluxo de caixa livre anual.
A questão não é se a GoDaddy teve um ano difícil. Ela teve. A questão é se o mercado exagerou ou se os temores de que a disrupção da IA esteja levando o preço das ações para perto de suas mínimas estão, de fato, corretos.
O dano e o que o causou
A queda começou em 24 de fevereiro de 2026. Quando a GoDaddy divulgou seus resultados do quarto trimestre de 2025, as ações caíram 14,28% em um único pregão. O lucro por ação (EPS) de US$ 1,80 superou as estimativas de US$ 1,58. A receita de US$ 1,27 bilhão ficou em linha com as expectativas. O problema foram as reservas: as reservas do quarto trimestre ficaram em US$ 1,28 bilhão, ficando aquém do consenso de US$ 1,31 bilhão, e a previsão de receita para o ano inteiro de 2026, de US$ 5,195 bilhões a US$ 5,275 bilhões, ficou abaixo do que os analistas haviam projetado.
O culpado foi a própria promoção da GoDaddy de domínios .com por US$ 4,99 no primeiro ano. Mais clientes existentes do que o esperado optaram pelo prazo com desconto de 1 ano em vez do prazo padrão de 3 anos, reduzindo as reservas antecipadas. Foi um erro autoinfligido, e o mercado reagiu de acordo.
Escritórios de advocacia especializados em valores mobiliários agiram rapidamente. Escritórioscomo o Kessler Topaz Meltzer & Check iniciaram investigações para apurar se a GoDaddy havia divulgado adequadamente os riscos relacionados aos preços promocionais antes do relatório do quarto trimestre. Nenhuma acusação foi apresentada. O formulário 10-Q do primeiro trimestre de 2026 da GoDaddy não mostra alterações significativas nas contingências legais fora do curso normal dos negócios.
Esta semana aumentou ainda mais a pressão. O diretor financeiro Mark McCaffrey vendeu 3.500 ações em 8 de junho a US$ 82,92 por ação, sua segunda venda em uma semana após ter vendido 3.958 ações a US$ 89,86 em 2 de junho. Os insiders venderam ações da GDDY 22 vezes nos últimos seis meses, sem nenhuma compra. Em 11 de junho, as ações caíram mais 6,37%, enquanto o S&P 500 subiu.
O cenário pessimista: desaceleração nas reservas, uma situação confusa de preços promocionais, uma pendência jurídica, vendas persistentes por parte de pessoas com acesso a informações privilegiadas e uma dúvida genuína sobre se a IA está reduzindo estruturalmente o mercado potencial da GoDaddy.
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O que a empresa está realmente fazendo
O negócio subjacente não entrou em colapso.
Os resultados do primeiro trimestre de 2026 (divulgados em 30 de abril) mostraram receita de US$ 1.266,9 milhões, um aumento de 6,1% em relação ao ano anterior. O segmento de Aplicativos e Comércio (A&C), que inclui sites, pagamentos e ferramentas de comércio, cresceu 12% e agora representa cerca de 40% da receita total. A margem EBITDA normalizada expandiu-se mais de 200 pontos-base para 33%, superando as projeções. O fluxo de caixa livre do primeiro trimestre ficou em US$ 473,6 milhões, e o fluxo de caixa livre alavancado nos últimos 12 meses (LTM) por TIKR está em US$ 1.347,61 milhões.
A reação das ações em 30 de abril: queda de 0,03%. Após a queda de 14% em fevereiro, o primeiro trimestre foi suficiente para conter o pânico, mesmo que não tenha revertido a situação.
Na Conferência Evercore TMT em 2 de junho, o diretor financeiro McCaffrey identificou claramente os desafios: a promoção de US$ 4,99, o vencimento do contrato de registro .CO, que adiciona cerca de 200 pontos-base de redução na receita, e comparações difíceis com grandes transações pontuais de domínios no mercado secundário em 2025. “Na nossa opinião, tudo isso é temporário”, disse ele. “Esses fatores terão efeitos de maneiras diferentes ao longo deste ano.”
Ele também observou que o fluxo de caixa livre por ação cresceu 27% no primeiro trimestre, sendo cerca de metade proveniente dos negócios e metade de recompras. A GoDaddy recomprou 3 milhões de ações por US$ 280 milhões somente no primeiro trimestre, e a empresa direcionou mais de 95% de seu fluxo de caixa livre para recompras nos últimos anos.
A questão da IA: ruptura ou oportunidade?
É isso que o mercado está realmente precificando. Se grandes modelos de linguagem podem construir um site utilizável em minutos, o que uma pequena empresa ainda precisa da GoDaddy além de um domínio básico?
McCaffrey e a vice-presidente de Relações com Investidores, Christie Masoner, abordaram isso na Evercore. Sobre domínios: McCaffrey argumentou que a IA agentiva está aumentando a relevância dos domínios, não a prejudicando. “Os agentes ainda precisam agir e ser capazes de ir a lugares e buscar conteúdo, e você precisa do seu espaço na internet”, disse ele. “Esse espaço é de propriedade do próprio nome de domínio.” A GoDaddy continua sendo a maior registradora de domínios em participação de mercado, uma posição que McCaffrey confirmou tanto no quarto trimestre de 2025 quanto no primeiro trimestre de 2026.
Sobre o Airo AI Builder, lançado no início deste ano no Airo.ai, o produto ultrapassou US$ 10 milhões em receita anualizada em poucas semanas após o lançamento da versão beta, de acordo com os resultados do primeiro trimestre de 2026. McCaffrey foi direto ao afirmar que a margem bruta é positiva desde o primeiro dia. “Desde o primeiro dia, tem sido lucrativo para nós.” A empresa distribui tarefas por vários LLMs com base no custo, utilizando bilhões de sinais diários de sua própria pilha de tecnologia para reduzir a dependência de inferência externa.
Sobre a base de clientes: a GoDaddy atende a mais de 20 milhões de micro e pequenas empresas. Masoner foi direto: “A necessidade central das micro e pequenas empresas permanece consistente. Elas buscam levar uma ideia ao mercado, interagir com os clientes, vender para eles e aceitar pagamentos, tudo em uma solução simples e completa.” Esse cliente não é a mesma pessoa que desenvolve aplicativos em um terminal. O risco de disrupção está concentrado em um segmento que a GoDaddy não atende primariamente.
A Airo também está tornando os clientes existentes mais fiéis. De acordo com os resultados do primeiro trimestre de 2026, os usuários da Airo adquirem um segundo produto 30% mais rápido do que os clientes que não usam a Airo. McCaffrey citou dados internos que mostram que levar um cliente a um quarto produto aumenta o LTV (valor ao longo da vida, ou seja, a receita total gerada por cliente ao longo do tempo) em 83 vezes em comparação com um cliente de domínio único. Esse efeito cumulativo é o motor por trás do perfil de fluxo de caixa livre da GoDaddy.
A empresa também lançou o Agent Name Service (ANS), que posiciona a infraestrutura de DNS da GoDaddy (o sistema que mapeia endereços de sites para servidores) como a camada de identidade para agentes de IA. Os parceiros até o momento incluem o MuleSoft Agent Fabric da Salesforce, a LegalZoom e a Cloudflare, de acordo com os resultados do primeiro trimestre de 2026. Se o ANS ganhar força, a infraestrutura de domínios de 30 anos da GoDaddy se tornará um ativo da era da IA, em vez de um passivo do passado.
Uma preocupação real permanece: McCaffrey reconheceu que 40% do tráfego da GoDaddy vem de canais que estão “mudando e se transformando”, à medida que os LLMs remodelam a forma como os clientes descobrem produtos. Os outros 60% chegam diretamente, uma vantagem significativa, mas não intransponível.
Avaliação: Barato ou uma armadilha de valor?
A US$ 75,17, a GoDaddy é negociada a múltiplos que parecem mais característicos de uma empresa em declínio do que de uma empresa com receita crescendo a 6% e gerando US$ 1,35 bilhão por ano em fluxo de caixa livre:
- 7,01x EV/EBITDA NTM, por TIKR
- 7,86x P/E NTM
- 5,45x NTM capitalização de mercado/fluxo de caixa livre
Para contextualizar, a Shopify (SHOP) é negociada a 47,76x EV/EBITDA NTM e 58,40x P/E NTM. A Cloudflare (NET) é negociada a 108x EV/EBITDA NTM. Até mesmo a Wix (WIX), a concorrente mais próxima da GoDaddy no segmento de sites para pequenas empresas, é negociada a 3,98x EV/EBITDA NTM e 7,29x P/E NTM, de acordo com a página de concorrentes da TIKR. O crescimento mais rápido da receita recente da Wix explica parcialmente o prêmio, embora a Wix esteja absorvendo um impacto cambial significativo devido à valorização do shekel israelense, conforme sua teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026, e sua geração de fluxo de caixa livre continue sendo muito menor do que a da GoDaddy.
De acordo com as estimativas futuras da TIKR, espera-se que a GoDaddy tenha um crescimento de receita de cerca de 6% ao ano nos próximos dois anos, EBITDA de cerca de 9% e EPS normalizado de cerca de 16%. A aceleração do EPS é importante: mesmo um crescimento modesto da receita, combinado com a expansão das margens e recompras de ações, impulsiona os lucros por ação mais rapidamente do que o número da receita bruta sugere.
Se a GoDaddy atingir sua meta de FCF de US$ 1,8 bilhão para o ano inteiro de 2026, estaria gerando cerca de 18% de seu valor de mercado atual em fluxo de caixa livre em um único ano.
O risco legal é real. As investigações continuam em andamento, mas o relatório 10-Q não mostra desenvolvimentos significativos. A venda de ações por parte de pessoas com acesso a informações privilegiadas é um sinal de alerta: McCaffrey ainda detém 105.728 ações após suas vendas em junho, mas nenhuma pessoa com acesso a informações privilegiadas comprou ações nos últimos seis meses. Essa ausência merece destaque.
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Análise Avançada do Modelo TIKR
- Preço atual: US$ 75,17
- Preço-alvo (médio): ~US$ 107
- Retorno total potencial: ~43%
- TIR anualizada: ~8%/ano
Os dois fatores que impulsionam a CAGR de receita no modelo de cenário médio são:
- Expansão do segmento A&C: cresceu 12% no 1º trimestre de 2026, representando agora cerca de 40% da receita
- Estabilização da plataforma principal: à medida que o impacto negativo do registro .CO e os desafios do mercado pós-venda diminuem ao longo de 2026
O fator determinante da margem é a alavancagem operacional, com o EBITDA normalizado expandindo-se de 33% atualmente para cerca de 36% até 2028, de acordo com as estimativas futuras do TIKR, apoiado por ganhos de eficiência em IA que, segundo McCaffrey, já estão financiando a expansão do marketing da Airo sem a necessidade de ajustes nas orientações.
O principal risco é a erosão do topo do funil impulsionada pela IA. Se os LLMs redirecionarem um tráfego significativo de pequenas empresas para longe do GoDaddy.com, a recuperação da Plataforma Principal será adiada. A meta do cenário pessimista gira em torno de US$ 87 (cerca de 16% de retorno total). O cenário otimista chega a cerca de US$ 135 (cerca de 79%). O cenário intermediário, em cerca de US$ 107 e com uma TIR de cerca de 8%, reflete um negócio que está barato, mas não isento de riscos reais.
Conclusão
O verdadeiro teste é o relatório de resultados do segundo trimestre de 2026 da GoDaddy, previsto para o final de julho. McCaffrey disse na Evercore que os ventos contrários nas reservas e na receita foram antecipados para o primeiro trimestre, e que as taxas de crescimento devem convergir no restante de 2026. O segundo trimestre é quando essa afirmação será confirmada ou refutada.
Um cenário positivo seria reservas no segundo trimestre dentro de um ou dois pontos percentuais do crescimento da receita (cerca de 6%), A&C mantendo dois dígitos e o Airo AI Builder continuando a crescer. Um cenário negativo seria as reservas ficarem novamente mais atrás da receita, sugerindo que o dano causado pela estratégia de preços promocionais é mais persistente do que a administração espera.
Com um preço de 5,45x o fluxo de caixa livre NTM, a GoDaddy está avaliada como uma empresa na qual a maioria dos investidores já perdeu a esperança. Se isso é um erro que os resultados do segundo trimestre corrigirão ou um veredicto que os dados confirmarão, é o que as próximas seis semanas decidirão.
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