Principais conclusões sobre as ações do CoStar Group
- As ações do CoStar Group registraram receita de US$ 897 milhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 23% em relação ao mesmo período do ano anterior, marcando o 60º trimestre consecutivo de crescimento de receita de dois dígitos.
- O EBITDA ajustado dobrou em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo US$ 132 milhões, ficando 26% acima do ponto médio da própria projeção da administração.
- O lucro operacional atingiu US$ 3 milhões no primeiro trimestre de 2026, recuperando-se de um prejuízo de US$ 43 milhões no primeiro trimestre de 2025, uma melhora de 107% em relação ao mesmo período do ano anterior.
- O modelo de cenário médio da TIKR avalia a CSGP em aproximadamente US$ 72 por ação até dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 119% em relação ao preço atual de US$ 33.
CoStar Group registra seu 60º trimestre consecutivo de crescimento de dois dígitos após os resultados do primeiro trimestre de 2026
O CoStar Group (CSGP), principal fornecedor de dados imobiliários comerciais, tecnologia para o mercado residencial e infraestrutura de gêmeos digitais 3D, registrou receita de US$ 897 milhões no primeiro trimestre de 2026 após sua teleconferência de resultados em 28 de abril, um aumento de 23% em relação ao ano anterior, estendendo uma sequência ininterrupta de crescimento trimestral de receita de dois dígitos para 60 trimestres consecutivos.
O número de destaque na demonstração de resultados não é a receita. É o EBITDA. O EBITDA ajustado de US$ 132 milhões dobrou em relação ao mesmo período do ano anterior e ficou US$ 17 milhões acima do limite superior da faixa de orientação da própria administração, com o diretor financeiro Chris Lown atribuindo o desempenho acima do esperado na teleconferência a uma mudança estrutural, e não pontual: “O desempenho acima do esperado no EBITDA ajustado deveu-se principalmente aos custos de pessoal mais baixos, resultado de esforços de redução de custos, à medida que continuamos a buscar eficiências por meio de iniciativas de IA, pessoal e outras despesas.”
O segmento comercial, que abrange a plataforma de análise CoStar, a LoopNet e a CoStar Debt Solutions, gerou US$ 472 milhões em receita no primeiro trimestre, um aumento de 15% em relação ao ano anterior, com EBITDA ajustado de US$ 161 milhões e margem de 34%. O segmento residencial, que inclui o Apartments.com e o Homes.com, gerou US$ 425 milhões em receita no primeiro trimestre, um aumento de 32% em relação ao mesmo período do ano anterior, com o prejuízo de EBITDA residencial diminuindo em US$ 56 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior.
O sinal prospectivo mais importante na transcrição são os dados de monetização do Homes.com.
O CEO Andy Florance apresentou os resultados de uma análise dos primeiros 11.400 membros do Homes.com, comparando as comissões ganhas antes e depois da adesão, e disse na teleconferência sobre os resultados do primeiro trimestre: “Em média, um assinante do Homes.com ganhou US$ 36.400 a mais em comissões no primeiro ano como membro. Comparado a um custo médio anual de assinatura de apenas US$ 3.400, isso representa um retorno sobre o investimento de 11 vezes.”
Esse perfil de retorno sobre o investimento justifica um aumento de preço. A administração confirmou que as taxas para novos clientes aumentariam em 1º de maio, com possíveis aumentos nas renovações também em avaliação.
A receita anual projetada para março da Homes.com atingiu US$ 106 milhões, um aumento de 92% em relação ao ano anterior, contra uma meta de investimento líquido de US$ 550 milhões para o ano inteiro de 2026, que a administração reafirmou.
As novas reservas líquidas para o primeiro trimestre foram de US$ 67 milhões, um aumento de 20% em relação ao ano anterior. A previsão de receita para o ano inteiro de 2026 foi reafirmada entre US$ 3,78 bilhões e US$ 3,82 bilhões. A previsão de EBITDA ajustado para o ano inteiro foi elevada em US$ 30 milhões no ponto médio, para uma faixa de US$ 780 milhões a US$ 820 milhões.
A alavancagem operacional das ações do CoStar Group está se alterando após oito trimestres de prejuízos impulsionados por investimentos
O crescimento da receita das ações do CoStar Group tem sido visível há anos. O que o mercado ainda não precificou na demonstração de resultados é a alavancagem operacional que agora está surgindo no lado dos custos após um período prolongado de investimentos pesados.
A receita cresceu 23% em relação ao ano anterior, para US$ 897 milhões no primeiro trimestre de 2026, um valor consistente com a aceleração iniciada no terceiro trimestre de 2025, quando o crescimento da receita ano a ano passou de 15% para 20%, antes de atingir 27% no quarto trimestre de 2025.
O lucro bruto das ações do CoStar Group, de US$ 700 milhões no primeiro trimestre de 2026, reflete uma margem bruta de 78%, consistente com a faixa de 79% a 80% que a empresa manteve de meados de 2024 até o terceiro trimestre de 2025, com o custo dos produtos vendidos subindo para US$ 197 milhões à medida que a base de receita se expandiu.
O mecanismo que importa está abaixo da linha do lucro bruto. As despesas operacionais totais caíram de US$ 605 milhões no primeiro trimestre de 2025 para US$ 700 milhões no primeiro trimestre de 2026, mas o sinal mais importante é o comportamento sequencial: as despesas operacionais totais no quarto trimestre de 2025 foram de US$ 662 milhões, e no primeiro trimestre de 2026 ficaram em US$ 700 milhões, um aumento modesto, apesar da receita ter se mantido na faixa de US$ 897 milhões a US$ 900 milhões.
O lucro operacional atingiu US$ 3 milhões no primeiro trimestre de 2026, uma reviravolta em relação ao prejuízo operacional de US$ 43 milhões registrado no primeiro trimestre de 2025, resultado de um crescimento do lucro bruto de 21% em relação ao ano anterior, superando o crescimento das despesas operacionais totais — a primeira evidência clara de alavancagem operacional no nível GAAP.
O CoStar Group mantém uma margem bruta superior à da Zillow e da Verisk por oito trimestres consecutivos
A margem bruta de 78% das ações do CoStar Group no primeiro trimestre de 2026 fica 5 pontos acima da Zillow (ZG), com 73%, e 9 pontos acima da Verisk Analytics (VRSK), com 69%, uma diferença que se manteve com notável consistência em todos os trimestres do conjunto de dados.
A diferença em relação à Verisk é a comparação estruturalmente mais significativa. A Verisk é uma empresa madura e altamente lucrativa de assinaturas de dados e análises, amplamente considerada como referência para o que é uma plataforma de serviços de informação em escala em estado de equilíbrio, e as ações do CoStar Group apresentam uma margem bruta superior à da Verisk em todos os trimestres de junho de 2024 a março de 2026.
A implicação para a tese da alavancagem operacional é direta: com um piso de lucro bruto de 78%, as ações do CoStar Group entram em sua fase de expansão do EBITDA com mais lucro bruto por dólar de receita do que qualquer concorrente para absorver a normalização das despesas gerais, administrativas e de vendas (SG&A) que a administração sinalizou como o principal impulsionador da melhoria da margem até 2030.
As ações do CoStar Group estão subvalorizadas em 2026? O modelo de US$ 72 da TIKR indica que a inflexão deve se manter
O modelo de cenário médio da TIKR avalia o CoStar Group em aproximadamente US$ 72 por ação até dezembro de 2030, contra um preço atual de US$ 33, o que implica um retorno total de cerca de 119% ou aproximadamente 19% anualizado nos próximos 4,5 anos.
Se a CSGP mantiver seu CAGR de receita de 13% até 2030 e as margens de lucro líquido se expandirem para 18% à medida que o investimento anual de US$ 550 milhões da Homes.com for diminuindo, a trajetória intermediária para US$ 72 é o cenário base que a administração reafirmou explicitamente, gerando uma TIR de cerca de 16% para investidores que entrarem no preço atual.
Se a aceleração da monetização da Homes.com for mais rápida do que o modelo pressupõe, elevando as margens de lucro líquido para cerca de 20% e o crescimento da receita para cerca de 15%, o cenário otimista atinge aproximadamente US$ 160 por ação até dezembro de 2034, gerando uma TIR de cerca de 20%.
Se o crescimento orgânico da receita desacelerar para cerca de 12% e as perdas operacionais da Homes.com persistirem por mais tempo do que o modelo pressupõe, o cenário pessimista produz aproximadamente US$ 83 por ação até dezembro de 2034, representando ainda cerca de 152% de retorno total a partir do preço atual de US$ 33, com uma TIR de cerca de 12%.
Vale a pena comprar ações do CoStar Group neste momento?
As ações do CoStar Group estão sendo negociadas a US$ 33, um preço visto pela última vez em 2019, apesar de a empresa ter mais que dobrado sua receita desde então e acabado de registrar 60 trimestres consecutivos de crescimento de dois dígitos.
O modelo de cenário médio do TIKR avalia a CSGP em aproximadamente US$ 72 por ação até dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 119%.
O caso de investimento pressupõe que a aceleração da monetização do Homes.com continue e que a alavancagem operacional persista, à medida que os ganhos de eficiência nas despesas gerais e administrativas se revelem estruturais, e não pontuais.
Os investidores que acreditam na estrutura de orientação reafirmada pela administração têm um número concreto da demonstração de resultados para se basear.
O que o CoStar Group disse sobre o Homes.com no primeiro trimestre de 2026?
Florance apresentou dados mostrando que os primeiros 11.400 membros do Homes.com ganharam, em média, US$ 36.400 a mais em comissões em seu primeiro ano como assinantes em comparação com o ano anterior, contra um custo médio anual de assinatura de US$ 3.400, um retorno sobre o investimento de 11 vezes.
A receita da Homes.com atingiu US$ 26 milhões no primeiro trimestre, um aumento de 58% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a taxa de execução anual em março atingindo US$ 106 milhões.
A administração confirmou um aumento de preço para novos clientes em 1º de maio e disse que espera que o segmento residencial alcance a lucratividade no segundo trimestre de 2026.
Você deve investir na CoStar Group, Inc.?
A única maneira de saber de verdade é analisar os números por conta própria. O TIKR oferece acesso gratuito aos mesmos dados financeiros de qualidade institucional que analistas profissionais usam para responder exatamente a essa pergunta.
Consulte as ações da CoStar Group, Inc. e você verá anos de dados financeiros históricos, o que os analistas de Wall Street esperam em termos de receita e lucros nos próximos trimestres, como os múltiplos de avaliação evoluíram ao longo do tempo e se as metas de preço estão em alta ou em baixa.
Você pode criar uma lista de observação gratuita para acompanhar a CoStar Group, Inc. junto com todas as outras ações que estão no seu radar. Não é necessário cartão de crédito. Apenas os dados de que você precisa para decidir por si mesmo.
Acesse ferramentas profissionais para analisar as ações da CSGP na TIKR gratuitamente →
