Principais Estatísticas da Ação da Costco
- Preço Atual: $920.65
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$1,410
- Alvo do Mercado: ~$1,060
- Retorno Total Potencial: ~54%
- TIR Anualizada: ~9% / ano
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O Que Aconteceu?
A Costco Wholesale (COST) produziu seu ano de caixa mais forte desde pelo menos o ano fiscal de 2021 no ano encerrado em 30 de agosto de 2026. O fluxo de caixa livre subiu 19,8% para $9,39 bilhões, segundo dados da TIKR, mas o consenso do mercado projeta uma queda de cerca de 19% para aproximadamente $7,6 bilhões no ano fiscal de 2027. Ao preço de fechamento de $920,65 em 2 de outubro, a ação é negociada a cerca de 54 vezes o fluxo de caixa livre dos próximos doze meses, portanto, a duração dessa queda é importante.
Wall Street Espera Menos Fluxo de Caixa e Mais Gastos
Duas estimativas sustentam a previsão. O consenso projeta que o fluxo de caixa operacional cairá cerca de 12% para aproximadamente $14,0 bilhões, após ter subido 18,7% para $15,825 bilhões no ano fiscal de 2026 e superado as estimativas em todos os quatro trimestres.
Os gastos de capital seguem na direção oposta. De acordo com os materiais de relações com investidores da Costco e a teleconferência de resultados do quarto trimestre, o CFO Gary Millerchip deu a previsão de "aproximadamente $7,5 bilhões em despesas de capital" para o ano fiscal de 2027, acima dos $6,435 bilhões. Ele disse que o aumento se deve "predominantemente ao crescimento no pipeline de novos armazéns", juntamente com o investimento contínuo na cadeia de suprimentos. Essa previsão fica cerca de $240 milhões acima da estimativa de gastos do mercado, uma pequena lacuna que aponta para um fluxo de caixa livre menor se as outras estimativas se confirmarem.
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A Recuperação do Ano Fiscal de 2028 Pressupõe Queda nos Gastos
O consenso projeta que o fluxo de caixa livre se recuperará para cerca de $9,3 bilhões no ano fiscal de 2028. Parte disso depende de uma queda de cerca de 6% nos gastos de capital, para aproximadamente $6,8 bilhões.
A administração não deu previsão de um corte. Millerchip disse: "Além do ano fiscal de 2027, esperaríamos ver uma desaceleração na taxa de crescimento das despesas de capital após 3 anos de crescimento acima da média que começou no ano fiscal de 2025." Um crescimento mais lento ainda significa crescimento, e a Costco tem como meta 30 novos armazéns líquidos por ano. Se os gastos continuarem subindo após o ano fiscal de 2027, a recuperação que o mercado modela será menor ou mais tardia.
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Armazéns de Preenchimento Decidem a Velocidade do Retorno dos Gastos
A Costco planeja 33 aberturas no ano fiscal de 2027, cinco delas sendo relocações. Seus planos internacionais para o ano incluem quatro estabelecimentos na Europa, cinco no Canadá e um no México.
O CEO Ron Vachris disse que os preenchimentos em mercados maduros dos EUA trazem "muito menos novas adesões, mas uma curva de maturação de vendas e lucratividade muito mais rápida." Novos mercados, como Buffalo, Nova York, e Lawrence, Kansas, adicionam mais membros, mas normalmente levam mais tempo para amadurecer. Quanto maior a proporção do pipeline que está em preenchimentos, mais cedo os novos estabelecimentos poderão financiar os próximos.
Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $920.65
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$1,410
- Retorno Total Potencial: ~54%
- TIR Anualizada: ~9% / ano
O cenário médio do modelo da TIKR projeta cerca de $1,410 até 31 de agosto de 2031, aproximadamente 54% acima de $920,65, ou cerca de 9% ao ano. Suas premissas do cenário médio incluem crescimento de receita de cerca de 6% ao ano, uma margem líquida de cerca de 3,2% versus 3,0% no ano fiscal de 2026, e um leve declínio anual no índice P/L.
Para comparação, o alvo médio de 12 meses do mercado é de cerca de $1,060, abaixo dos cerca de $1,080 em 30 de agosto de 2026. O principal risco são gastos que continuem subindo após o ano fiscal de 2027. Um crescimento de receita mais rápido elevaria os retornos acima do cenário médio, enquanto uma desvalorização mais rápida os reduziria.
Conclusão
O relatório do primeiro trimestre fiscal, previsto para dezembro, dará a primeira leitura. Um fluxo de caixa operacional próximo dos $4,688 bilhões que a Costco reportou no trimestre do ano anterior seria um sinal inicial de que a queda de 12% projetada pelo mercado para o ano todo é muito cautelosa. Uma queda acentuada, ou uma previsão de gastos elevada acima de $7,5 bilhões, apontaria para um vale mais profundo no ano fiscal de 2027.
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