Principais estatísticas das ações da Colgate-Palmolive
- Desempenho na semana passada: -4,2%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 74,6 a US$ 99,3
- Preço atual: US$ 85,5
O que aconteceu?
A Colgate-Palmolive(CL) registrou um fluxo de caixa operacional recorde de US$ 4,2 bilhões no ano fiscal de 2025, mesmo com uma depreciação não monetária de US$ 919 milhões em sua unidade de saúde da pele - principalmente a marca de cuidados com a pele premium Filorga - que reduziu o lucro operacional GAAP em 23%, para US$ 3,31 bilhões, deixando as ações sendo negociadas a US$ 85,68, bem abaixo de sua alta de US$ 99,33 em 52 semanas.
O relatório anual de 23 de fevereiro confirmou o lucro por ação diluído não GAAP de US$ 3,69, um aumento de 3%, apesar da redução de valor, com a Hill's Pet Nutrition - a divisão premium de alimentos veterinários e científicos para animais de estimação da empresa - aumentando as vendas líquidas em 2,9%, para US$ 4,61 bilhões, e apresentando um crescimento de volume subjacente de 2%, uma vez que a saída planejada da empresa dos contratos de marca própria de margem inferior foi retirada.
O crescimento orgânico das vendas de 1,4% para o ano inteiro mascarou uma taxa de saída mais acentuada, com os mercados emergentes registrando um crescimento orgânico de aproximadamente 4,5% no quarto trimestre e a receita subjacente da Hill's nos EUA em meados de um dígito, superando uma categoria doméstica de alimentos para animais de estimação praticamente estável e ampliando sua liderança sobre os rivais de nutrição animal do mercado de massa no segmento terapêutico premium.
O CEO Noel Wallace declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "nossa capacidade de oferecer crescimento de lucro por ação em dólares em um ano com tanta volatilidade é um sinal de que a flexibilidade e a resiliência que incorporamos ao nosso modelo operacional estão funcionando de forma eficaz para gerar valor para nossos acionistas", o que está diretamente relacionado à autorização do Conselho de Administração para o 63º aumento consecutivo de dividendos anuais.
A estratégia recém-lançada da Colgate para 2030, sustentada por um Programa Estratégico de Crescimento e Produtividade, que implica em US$ 200 a US$ 300 milhões em encargos cumulativos antes dos impostos até 2028, tem como meta um crescimento de 3% a 5% nas vendas orgânicas de longo prazo, ampliando as ferramentas de inovação orientadas por IA, salas limpas de dados que cobrem 70% dos gastos de mídia da Hill nos EUA e a posição da marca Colgate em cerca de 60% dos lares do mundo.
A opinião de Wall Street sobre as ações da CL
O fluxo de caixa operacional recorde de US$ 4,2 bilhões no exercício fiscal de 2025 valida o argumento de alta: O mecanismo de ganhos normalizados da Colgate está intacto, mesmo após a redução de valor da Filorga, posicionando a rampa de EPS para o ano fiscal de 2026 em direção a US$ 3,88 como crível e não como uma aspiração.
As estimativas do TIKR projetam que o EPS normalizado cresça de US$ 3,69 no AF2025 para US$ 4,99 no AF2030, uma trajetória baseada na economia de custos impulsionada pelo SGPP, a Hill's Pet Nutrition superando uma categoria doméstica estável em meados de um dígito e a margem bruta se mantendo acima de 60%.
Os analistas que cobrem a CL são amplamente construtivos, mas comedidos: 6 compras, 6 superações, 7 retenções, 1 sub-reforma e 1 venda em 19 estimativas colocam a meta de preço médio em US$ 97,26, implicando em 13,8% de alta em relação aos atuais US$ 85,49, já que Street aguarda provas de que a suavidade da categoria norte-americana chegou ao fundo do poço.
A meta baixa de US$ 88 reflete um cenário em que o crescimento da categoria nos EUA permanece deprimido e a faixa de orientação de vendas orgânicas de 1% a 4% se inclina em direção ao seu piso; a meta alta de US$ 105 pressupõe que o arrasto das marcas próprias da Hill's seja eliminado após o segundo trimestre e que as economias com SGPP sejam aceleradas.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta de caso médio do TIKR de US$ 125,99 implica um retorno total de 47,4% ao longo de 4,8 anos a uma TIR de 8,5%, ancorada em um CAGR de receita de 3,5% e expansão da margem de lucro líquido de 14,7% para 15,7%, um caminho razoável dado o programa SGPP de US$ 200 a US$ 300 milhões da Colgate e as ferramentas de demanda omnicanal orientadas por IA da Hill.
O mercado está descontando a CL a um preço que implica que a depreciação da Filorga define a história dos lucros; o EPS normalizado de US$ 3,69 no ano fiscal de 2025 diz o contrário.
O crescimento subjacente da Hill nos EUA, em meados de um dígito, e 70% dos gastos com mídia que passam por salas limpas de dados que dobram as taxas de conversão justificam a suposição de CAGR de receita de 3,5% do modelo TIKR e sua meta de preço de US$ 125,99.
O 63º aumento consecutivo de dividendos do Conselho de Administração e o fluxo de caixa operacional recorde de US$ 4,2 bilhões sinalizam a confiança da administração na trajetória normalizada dos lucros, e não a angústia.
Uma deterioração sustentada nos volumes da categoria na América do Norte além da orientação atual pressionaria a faixa de vendas orgânicas de 1% a 4% em direção ao seu piso e comprimiria a trajetória de expansão da margem EBITDA de 24,4% para 25,5% até o ano fiscal de 2030.
A reunião anual de acionistas de 8 de maio e os lucros do primeiro trimestre de 2026, em que as tendências da categoria na América do Norte e o crescimento do volume pós-rótulo privado da Hill aparecerão pela primeira vez nos números relatados, são os principais pontos de dados que confirmam se a rampa de EPS do modelo TIKR está no caminho certo.
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