Principais estatísticas das ações da Coinbase
- Desempenho da semana passada: -+11,7%
- Intervalo de 52 semanas: $139 a $445
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 283
- Aumento implícito: +39,3% em 2,7 anos
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O que aconteceu?
A Coinbase Global (COIN) teve um aumento de 11,7% na última semana, pois dois importantes desenvolvimentos regulatórios mudaram o sentimento dos investidores em uma direção positiva. Primeiro, a Coinbase chegou a um acordo sobre uma disposição importante do projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptografia, de acordo com a Reuters. Uma legislação clara daria à Coinbase um ambiente operacional mais definido e ajudaria a reduzir a incerteza regulatória de longa data que tem pesado sobre o setor.
Em segundo lugar, a Coinbase recebeu aprovação condicional para uma carta fiduciária dos EUA. Uma carta fiduciária permite que uma empresa opere como uma instituição fiduciária regulamentada. Esse status dá aos clientes institucionais, incluindo bancos e gerentes de ativos, maior confiança para usar a Coinbase para serviços de custódia e negociação.
A Coinbase também anunciou uma parceria com a Nium para permitir pagamentos com stablecoin USDC em toda a plataforma global da Nium. O USDC é uma stablecoin, ou seja, uma moeda digital atrelada ao dólar americano na proporção de um para um. E a Coinbase está supostamente trabalhando com a Bybit na tokenização e custódia de ações dos EUA, expandindo ainda mais sua presença institucional.
Se as ações da COIN conseguirem manter esses ventos favoráveis regulatórios e de parceria, os lucros do primeiro trimestre de 2026, em 7 de maio, serão o próximo grande catalisador que os investidores estarão observando.
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As ações da Coinbase estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 6,5%
- Margens operacionais: 23,9%
- Múltiplo P/E de saída: 47,5x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 283, o que implica um retorno total de 39,3% em relação ao preço atual da ação e um retorno anualizado de 13,3% nos próximos 2,7 anos.
A receita da Coinbase está intimamente ligada aos volumes de negociação de criptografia e aos preços dos ativos digitais, o que a torna inerentemente cíclica. O CAGR de 6,5% da receita é, portanto, conservador e não captura totalmente o lado positivo das stablecoins, da custódia institucional ou da tokenização de ativos do mundo real. Portanto, o caso base não é uma suposição heroica.
A meta de margem operacional de 23,9% pode ser alcançada com base no desempenho recente. A Coinbase registrou uma margem EBIT de 21,5% nos últimos 12 meses. Portanto, o modelo pressupõe uma melhoria moderada à medida que os novos fluxos de receita aumentam e a estrutura de custos ganha alavancagem operacional.
O múltiplo de saída de 47,5x é elevado pelos padrões tradicionais, mas consistente com a forma como as empresas de criptografia regulamentadas comandam um prêmio. A Coinbase tem uma margem bruta de 85,2%, o que é excepcional em qualquer comparação do setor. E sua posição como a bolsa mais confiável e regulamentada dos EUA justifica uma avaliação mais alta do que as plataformas de negociação puras receberiam.
O que está impulsionando as ações da COIN para o futuro?
O projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptografia continua sendo o catalisador de longo prazo mais importante para a Coinbase. Uma estrutura legal clara definiria quais ativos digitais são títulos e quais são commodities. E essa clareza reduziria a carga de conformidade que pesou sobre os custos da Coinbase e dissuadiu alguns clientes institucionais.
Os lucros do primeiro trimestre de 2026, em 7 de maio, mostrarão aos investidores o desempenho da empresa durante o primeiro trimestre do ano. A Coinbase registrou US$ 566 milhões em EBITDA ajustado no quarto trimestre de 2025. Um resultado sólido no primeiro trimestre poderia acelerar a recuperação das ações de sua baixa de 52 semanas de US$ 139.
As stablecoins estão se tornando uma fonte de receita cada vez mais importante e recorrente. A parceria com a Nium amplia o alcance da USDC em uma rede global de pagamentos. E, à medida que a adoção do USDC cresce, a Coinbase obtém uma receita de juros contínua das reservas sem depender de eventos de negociação individuais.
A aprovação da carta fiduciária é uma vitória estratégica fundamental que pode abrir novos mandatos institucionais. Grandes gestores de ativos e bancos geralmente exigem uma estrutura fiduciária antes da custódia dos ativos dos clientes em qualquer plataforma. A conquista desses mandatos diversificaria significativamente a Coinbase para além de seu principal negócio de comércio varejista.
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