Principais Conclusões
- A ação da Cloudflare caiu 14% na semana até 30 de outubro, e a Datadog caiu 13%, embora nenhuma das empresas tenha reportado resultados fracos.
- Os relatórios da ServiceNow e da Fortinet reacenderam os temores de que a IA irá perturbar o setor de software, e a venda de tecnologia de sexta-feira causou a maior parte do estrago.
- O relatório da Cloudflare em 5 de novembro precisa superar uma previsão de crescimento de receita de 31% e mostrar a margem bruta mantendo-se perto de 73%.
- A ação está mais barata, mas ainda com avaliação elevada, e o relatório da Datadog em 4 de novembro sai primeiro.
Cloudflare (NET) caiu 14% na semana até 30 de outubro, fechando na sexta-feira a $280,70, e Datadog (DDOG) caiu 13% para $235,27. Nenhuma das empresas reportou resultados fracos. Ambas foram pegas em uma venda generalizada de ações de software que atingiu o pico na sexta-feira.
A semana ruim do software
ServiceNow e Fortinet reportaram após o fechamento em 28 de outubro. No dia seguinte, a Fortinet caiu cerca de 20% após reduzir sua previsão de receita de serviço para o ano inteiro, e a ServiceNow caiu 27%, seu pior dia em registro. Isso reacendeu o temor de que a IA está perturbando o software.
Então, na sexta-feira, 30 de outubro, resultados fracos da Amazon e da Intel aprofundaram as dúvidas sobre se os gastos com IA vão dar retorno. O Nasdaq 100 caiu 3,5%, a Datadog perdeu 11,5% e a Cloudflare perdeu 9,5%.
A Cloudflare havia começado a semana logo após um salto de 7% em 23 de outubro, pois as falhas no PHP elevaram as ações de segurança. O CEO Matthew Prince disse que as tentativas de exploração na rede da Cloudflare subiram de milhares antes das falhas serem divulgadas para milhões depois.
O único item específico da empresa foi uma divulgação, não um resultado. Em 26 de outubro, a Cloudflare reportou que um bug em um modelo do Workers AI enviou 155 respostas contendo dados de outros clientes entre 27 de agosto e 9 de setembro. A empresa diz que corrigiu o problema em 9 de setembro e não encontrou evidências de exploração deliberada.
Datadog está no mesmo barco
A Datadog também não teve notícias próprias. Sua receita do segundo trimestre cresceu 36% para $1,12 bilhão, mas sua previsão para o terceiro trimestre de $1,135 bilhão a $1,145 bilhão implica um crescimento de aproximadamente 29% em relação ao ano anterior. Ela reporta antes da abertura em 4 de novembro, um dia antes da Cloudflare, então um resultado claramente acima das expectativas lá aliviaria parte da pressão sobre sua vizinha.
A fasquia para 5 de novembro
Para o terceiro trimestre, a Cloudflare previu receita de $736 milhões a $737 milhões (crescimento de 31%) e EPS ajustado de $0,34. Os analistas esperam que a receita mais do que dobre de 2025 a 2028:
Nada na venda generalizada dá a eles um motivo para cortar esses números.
A margem bruta é o ponto fraco. A margem bruta GAAP da Cloudflare caiu para 74,5% no ano fiscal de 2025, ante 77,3% um ano antes, um declínio que a administração vinculou ao transporte de mais tráfego:
Em base não-GAAP, a margem bruta foi de 73,1% no segundo trimestre, ante 76,3% um ano antes.
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Espere pelo relatório
Mesmo após a queda de sexta-feira, a Cloudflare negocia perto de 190x o lucro futuro, acima de sua média de 173x desde meados de 2023. O preço-alvo de consenso de $345 fica cerca de 23% acima do fechamento de sexta-feira, enquanto o mínimo da Wall Street continua sendo os $160 da Guggenheim, com recomendação de Venda.
A venda generalizada deixou a Cloudflare mais barata, mas a quase 190x o lucro ela ainda precisa de um trimestre limpo. Uma previsão de receita para o ano inteiro elevada acima da faixa atual de $2,864 bilhões a $2,870 bilhões, com margem bruta não-GAAP em ou acima de 73,1%, sustentaria o preço por mais um trimestre. Uma margem que recue novamente daria mais peso ao lado da Venda.
O prêmio maior são os pagamentos de agentes. A administração quer sua primeira receita deles até o relatório do quarto trimestre, previsto para fevereiro.
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