Principais Estatísticas da Ação da Qualcomm
- Preço Atual: $164.79
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$378
- Preço-Alvo do Mercado: ~$196
- Retorno Total Potencial: ~130%
- TIR Anualizada: ~24% / ano
O Que Aconteceu?
Qualcomm (QCOM) fechou a $164.79 em 30 de outubro, com queda de 11,12%, enquanto Intel (INTC) despencou 28,58% após uma previsão para o quarto trimestre que culpou a escassez de memória por um mercado de PCs em contração. Amazon (AMZN), novo cliente de data center da Qualcomm, também caiu após seus resultados reacenderem preocupações com gastos em IA.
Nenhum catalisador específico da Qualcomm foi confirmado, e o Nasdaq Composite perdeu 2,86%, seu pior dia desde junho. A venda em massa ocorre cinco dias antes do relatório da Qualcomm em 4 de novembro, que testará uma afirmação feita por seu CFO em setembro: a de que os telefones atingiram o fundo do poço.
Aviso da Intel Desafia a Afirmação da Qualcomm de que os Telefones Atingiram o Fundo
Na conferência Communacopia da Goldman Sachs em 8 de setembro, o CFO e COO Akash Palkhiwala disse sobre os smartphones: "estamos no ponto mais baixo do ciclo. As coisas só podem melhorar daqui para frente." Ele apontou que "o impacto que estamos vendo da memória no curto prazo está se resolvendo."
A previsão da Intel diz que o aperto não está se resolvendo. A empresa projetou receita do quarto trimestre entre US$ 15 bilhões e US$ 16 bilhões, abaixo dos aproximadamente US$ 17 bilhões que os analistas esperavam, e agora prevê que as unidades de PCs da indústria cairão cerca de 12% em 2026 e outros 10% em 2027, à medida que a escassez de memória empurra os preços para cima, como o TIKR cobriu em 30 de outubro. Nem todo o erro da Intel foi por demanda: um acidente em uma fábrica em Israel tira cerca de US$ 300 milhões da receita do quarto trimestre.
A sobreposição com a Qualcomm ocorre de duas formas. Os telefones competem pela mesma memória escassa, e a Qualcomm também vende processadores para PCs. Sua mais nova conquista no mercado de PCs mostra o problema de timing: o laptop de defesa BlueChip que ela lançou com a Anduril em 27 de outubro roda chips Snapdragon X, mas os pedidos só abrem em 2027.
4 de Novembro Testa Primeiro a Própria Afirmação da Qualcomm sobre o Fundo
O primeiro teste vem da previsão da Qualcomm de julho. A administração disse que a receita dos fabricantes de telefones chineses provavelmente atingiu o fundo no trimestre de junho e retornaria ao crescimento sequencial de dois dígitos no trimestre de setembro, de acordo com a prévia de resultados do Yahoo Finance. Esse é o trimestre que a Qualcomm relata em 4 de novembro.
O segundo teste é a previsão para o trimestre de dezembro. Os analistas esperam uma receita de cerca de US$ 10,6 bilhões, aproximadamente 14% abaixo dos US$ 12,25 bilhões que a Qualcomm reportou um ano antes. Uma previsão próxima desse nível se encaixaria em um fundo. Uma mais baixa significaria que os custos de memória ainda estão reduzindo a produção de telefones.
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Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $164.79
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$378
- Retorno Total Potencial: ~130%
- TIR Anualizada: ~24% / ano
O cenário médio do modelo do TIKR usa suposições de 2025 a 2035 de crescimento de receita próximo a 10% ao ano, uma margem líquida em torno de 25% e um P/L crescendo apenas cerca de 1% ao ano, de modo que a maior parte do retorno vem dos lucros. A cerca de 18 vezes os lucros futuros, a Qualcomm já negocia perto da Nvidia, a cerca de 17 vezes, e da Broadcom, a cerca de 19 vezes.
O caso de crescimento da administração depende de data centers e automotivo. O potencial de alta vem se os aparelhos se estabilizarem enquanto esses negócios escalam. O risco de baixa vem se o LPA normalizado do ano fiscal de 2027 ficar abaixo dos aproximadamente US$ 10,19 que os analistas esperam, que já está abaixo dos aproximadamente US$ 10,48 esperados para o ano fiscal de 2026.
Conclusão
4 de novembro testa uma afirmação: a de que os telefones atingiram o fundo. Um crescimento sequencial de dois dígitos dos fabricantes de telefones chineses e uma previsão para o trimestre de dezembro próxima de US$ 10,6 bilhões apoiariam a afirmação de Palkhiwala. Um erro em qualquer um dos dois significaria que o aperto de memória descrito pela Intel ainda está atingindo os telefones, e a queda de 30 de outubro foi mais do que um movimento do setor.
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