Principais conclusões sobre as ações da Celsius Holdings
- A receita atingiu um recorde de US$ 782,6 milhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 138% em relação ao mesmo período do ano anterior.
- A margem bruta recuou de 52% no ano anterior para 48%, impulsionada pelo perfil de margens mais baixas das marcas recém-adquiridas.
- O lucro operacional cresceu para US$ 170 milhões no primeiro trimestre de 2026, com a margem operacional expandindo de 19% no ano anterior para 22%.
- O modelo da TIKR avalia a Celsius Holdings em cerca de US$ 49 até o final de 2030, o que implica um retorno total de aproximadamente 68% em relação ao preço atual de US$ 29.
A Celsius Holdings registrou receita recorde no primeiro trimestre de 2026, enquanto os custos de integração pesam sobre a margem bruta
A Celsius Holdings (CELH) registrou receita recorde de US$ 782,6 milhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 138% em relação ao ano anterior, à medida que a empresa administrou, pela primeira vez, um portfólio de bebidas energéticas de três marcas por meio da PepsiCo.
A empresa é uma plataforma de bebidas funcionais construída em torno de três marcas em segmentos de consumo distintos: CELSIUS, uma bebida energética sem açúcar voltada para o fitness; Alani Nu, uma marca de estilo de vida voltada para o público feminino; e Rockstar Energy, uma bebida energética tradicional voltada para o público masculino.
A marca CELSIUS registrou vendas líquidas de US$ 348 milhões, crescendo aproximadamente 6% em relação ao ano anterior, à medida que um projeto deliberado de racionalização de SKUs reduziu itens de baixa rotatividade das prateleiras antes de um ciclo de reestruturação planejado.
A Alani Nu registrou vendas líquidas de US$ 368 milhões, representando um crescimento pro forma de cerca de 60% em relação ao ano anterior, com os indicadores de rotatividade melhorando ao longo do trimestre, mesmo com a marca se expandindo agressivamente para novos pontos de distribuição.
A Rockstar contribuiu com US$ 67 milhões em vendas líquidas enquanto sua integração ao sistema da PepsiCo continuava, com as transições de SKUs substancialmente concluídas à medida que se aproximava o segundo trimestre.
O portfólio combinado detinha aproximadamente 21% da participação em dólares na categoria de bebidas energéticas dos EUA nos canais monitorados, com o diretor financeiro Jarrod Langhans observando que a participação ainda estava em expansão nas quatro semanas encerradas em 12 de abril.
A Celsius concluiu a integração da Alani Nu antes do previsto e obteve aproximadamente US$ 50 milhões em sinergias, um marco que Langhans chamou de “um desenvolvimento importante que simplifica nosso modelo operacional e cria uma estrutura comercial mais conectada”.
O lucro líquido GAAP atingiu US$ 110 milhões no trimestre, mais do que o dobro dos US$ 44 milhões registrados no primeiro trimestre de 2025.
A administração orientou que a margem bruta do segundo trimestre seria um “estabilização” em relação ao primeiro trimestre, com uma melhora esperada para o terceiro e quarto trimestres, à medida que os custos de integração diminuam e o modelo de órbita da empresa, a otimização de frete e as iniciativas de integração vertical se consolidam.
A margem bruta da Celsius Holdings recuou no primeiro trimestre de 2026, mas a alavancagem operacional já está se mostrando
A receita atingiu US$ 782,6 milhões no primeiro trimestre de 2026, o primeiro trimestre completo em que o portfólio de três marcas operou por meio do sistema de distribuição nacional da PepsiCo.
A margem bruta foi reduzida para 48%, já que a Alani Nu e a Rockstar entraram com perfis de custo estruturalmente mais baixos antes da integração total nos contratos de compra de matéria-prima da empresa.
As despesas gerais e administrativas (SG&A) ficaram em US$ 210 milhões no primeiro trimestre de 2026, um valor que encolheu drasticamente em relação à receita à medida que o portfólio cresceu.
Como porcentagem da receita, essa linha caiu de aproximadamente 32% no quarto trimestre para aproximadamente 26%, o sinal mais claro de que a plataforma está absorvendo o volume de aquisições sem um crescimento proporcional dos custos.
O lucro operacional atingiu US$ 170 milhões, mais do que triplicando em relação ao ano anterior, à medida que a base de receita superou a estrutura de custos combinada das três marcas.
A margem operacional expandiu-se para 22%, comprovando que o mecanismo de alavancagem da demonstração de resultados já está funcionando, mesmo com a margem bruta temporariamente comprimida pelos mecanismos de integração.
A Celsius é negociada com um desconto na margem bruta em relação à Monster e à KDP, mas a diferença se abriu em dois trimestres
A Monster Beverage (MNST) manteve a margem bruta em 55% no primeiro trimestre de 2026, um nível que tem se mantido com variação mínima ao longo de todo o período de comparação de oito trimestres.
A Keurig Dr Pepper (KDP) registrou margem bruta de 53% no mesmo trimestre, comprimindo-se gradualmente a partir de sua própria faixa na casa dos 55%, mas ainda estruturalmente acima da taxa atual da Celsius Holdings.
A margem bruta de 48% da Celsius Holdings representa o maior desconto em relação aos pares no período de comparação, uma diferença que se abriu inteiramente nos últimos dois trimestres, à medida que as marcas adquiridas diluíram a estrutura de custos.
A meta de US$ 49 da TIKR para as ações da CELH questiona se a recuperação da margem acompanhará a receita
O modelo da TIKR avalia a Celsius Holdings em aproximadamente US$ 49 até o final de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 68% em relação ao preço atual de US$ 29, ou aproximadamente 12% ao ano.
O retorno do modelo depende de se a alavancagem operacional já visível no primeiro trimestre de 2026 se intensificará à medida que a margem bruta se recuperar para cerca de 50%, um caminho que Langhans delineou por meio de quatro iniciativas estruturais com um aumento no segundo semestre de 2026 e melhoria contínua até 2027.
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Qual é a orientação da Celsius Holdings para as margens brutas em 2026?
A administração projetou a margem bruta do segundo trimestre praticamente estável em relação aos 48% do primeiro trimestre, e espera um aumento no terceiro e quarto trimestres, à medida que os custos de integração forem diminuindo.
A meta continua sendo o retorno a margens brutas na casa dos 50%, com o benefício total das iniciativas de integração vertical previsto para 2027.
A Celsius Holdings paga dividendos?
A Celsius Holdings não paga dividendos sobre ações ordinárias. A empresa tem direcionado capital para a recompra de ações, adquirindo aproximadamente 700.000 ações por US$ 24,1 milhões a um preço médio ponderado de US$ 35,39 no primeiro trimestre de 2026, com US$ 236 milhões restantes no programa de recompra de US$ 300 milhões aprovado pelo Conselho.
