Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da United Airlines em US$ 84 por ação em 2 anos.
- Isso representa um potencial de 22% de aumento em relação ao preço atual de US$ 69.
- Espera-se que as ações da UAL sofram uma queda temporária nos lucros em 2025 (-3,4%) antes de retomar o crescimento anual de dois dígitos.
- As ações da companhia aérea são negociadas a apenas 6,8x o lucro futuro, em linha com sua média histórica.
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A United Airlines(UAL) passou por uma turbulência significativa nos últimos anos, desde o impacto devastador da pandemia até os desafios operacionais contínuos enfrentados pelo setor aéreo.
Apesar desses ventos contrários, os analistas continuam otimistas quanto às perspectivas de longo prazo da empresa. Vamos nos aprofundar nos fundamentos e na avaliação da United para determinar se as ações da UAL representam uma oportunidade atraente nos níveis atuais.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Três fatores principais determinam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação (LPA) normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que as ações da United Airlines podem estar subvalorizadas
Previsão
Após uma ligeira queda nos lucros esperada para 2025, a United Airlines deverá apresentar um forte crescimento em 2026 e 2027, com um aumento de 20% e 14% no LPA, respectivamente.
Isso sugere que, embora possa haver alguns desafios no curto prazo, a UAL deve aumentar seus lucros no curto prazo.
Esse crescimento dos lucros das ações da United Airlines provavelmente será impulsionado por:
- Força da rede: A United construiu uma sólida rede de rotas globais com valiosa exposição internacional, especialmente na Ásia e na Europa, que deve se beneficiar da recuperação contínua das viagens internacionais.
- Modernização da frota: A UAL está investindo em aeronaves novas e mais eficientes em termos de combustível, o que deve ajudar a reduzir os custos operacionais e melhorar as margens ao longo do tempo.
- Impulso Premium: A companhia aérea vem expandindo suas ofertas de cabine premium e se concentrando em viajantes de negócios com maior margem de lucro, o que poderia gerar maior receita unitária.
- Disciplina de capacidade: Diferentemente dos ciclos anteriores do setor, as principais empresas aéreas, incluindo a United, têm demonstrado moderação no aumento da capacidade, o que pode levar a um melhor poder de precificação.
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As ações da United Airlines estão subvalorizadas neste momento?
Nos últimos três anos, as ações da UAL tiveram uma média de P/L futuro de 6,0x, com picos em torno de 14x durante os períodos de recuperação. Atualmente, a United é negociada a 6,8x o lucro futuro, um pouco acima de sua média histórica, mas ainda representando um desconto significativo em relação ao mercado mais amplo.
Esse múltiplo comprimido reflete a natureza cíclica do setor aéreo e as preocupações dos investidores com a intensidade do capital e o poder limitado de fixação de preços. Entretanto, ele também cria um potencial de alta se a United conseguir cumprir suas projeções de lucros.
Para nossa avaliação, usaremos um múltiplo P/L futuro de 6,0x, que está alinhado com a média histórica de três anos da ação.
Valor justo das ações da UAL
Usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos e aplicando uma abordagem conservadora:
- Estimativa conservadora de EPS para 2027: US$ 14
- Múltiplo conservador de P/L futuro: 6x
EPS normalizado esperado (US$ 14) * Índice P/E futuro (6x) = Preço esperado da ação (US$ 84)
O preço esperado das ações da UAL em dois anos que obteríamos com essa avaliação é de US$ 84 por ação.
Com as ações da UAL sendo negociadas atualmente a cerca de US$ 69, isso implica um potencial de alta de aproximadamente 22% nos próximos dois anos, ou um retorno anualizado de 10%.
Lembre-se de que este é apenas um exercício de avaliação, e não temos certeza de qual será o preço das ações no futuro.
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Qual é o preço-alvo das ações da United Airlines?
Os analistas têm uma meta de preço médio de cerca de US$ 92 por ação para as ações da UAL, o que indica que eles veem uma alta de cerca de 33% em relação ao preço atual da ação:
Riscos a serem considerados
Embora nossa avaliação sugira um aumento significativo, os investidores devem estar cientes de vários riscos:
- As empresas aéreas são negócios altamente cíclicos, e uma desaceleração econômica poderia afetar significativamente a demanda de viagens e o desempenho financeiro da United.
- O combustível de aviação é um componente de custo importante para as companhias aéreas, e picos inesperados nos preços do petróleo podem pressionar as margens.
- As companhias aéreas estão enfrentando pressões salariais cada vez maiores, principalmente para pilotos e comissários de bordo, o que pode afetar a lucratividade.
- Problemas operacionais, incluindo restrições de controle de tráfego aéreo e atrasos na entrega de aeronaves, continuam a afetar todo o setor.
TIKR Takeaway
A United Airlines parece modestamente subvalorizada nos níveis atuais, sendo negociada a apenas 6,8 vezes seus lucros futuros, apesar das expectativas de forte crescimento dos lucros em 2026 e 2027.
Embora a queda projetada nos lucros em 2025 represente uma preocupação de curto prazo, os fundamentos de longo prazo da empresa continuam sólidos.
Com os analistas projetando um aumento de quase 33% e nosso modelo sugerindo um retorno total mais conservador de 22% em dois anos, as ações da UAL podem oferecer um perfil de risco-recompensa decente para aqueles que desejam apostar no setor aéreo.
O setor de companhias aéreas nunca poderá comandar múltiplos premium devido à sua natureza cíclica e intensidade de capital. No entanto, a avaliação atual da United proporciona uma margem de segurança e, ao mesmo tempo, oferece um potencial de alta à medida que o crescimento dos lucros se materializa nos próximos anos.
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