Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da Salesforce em US$ 352 por ação em 2 anos.
- Isso representa um potencial de 28% de aumento em relação ao preço atual de US$ 276 por ação.
- Como as iniciativas de IA impulsionam o crescimento, projeta-se que a Salesforce aumente o EPS em 43% nos próximos 3 anos.
- As ações de CRM estão sendo negociadas a múltiplos historicamente baixos, apesar de serem o líder dominante da plataforma de CRM.
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A Salesforce(CRM) é a principal plataforma de gerenciamento de relacionamento com clientes do mundo, oferecendo soluções baseadas em nuvem que permitem que as empresas gerenciem vendas, marketing, atendimento ao cliente e análises de forma eficaz.
Como pioneira e participante dominante no mercado de CRM, a Salesforce evoluiu consistentemente sua plataforma para incorporar tecnologias de ponta, com a IA e a automação se tornando centrais para sua estratégia de crescimento.
Com as ações da CRM sendo negociadas agora a US$ 276 por ação, a Salesforce apresenta uma oportunidade de valor atraente para os investidores que buscam exposição ao líder em software empresarial a múltiplos historicamente atraentes, após uma compressão significativa nos últimos anos.
Vamos examinar por que esse gigante da computação em nuvem pode proporcionar retornos sólidos à medida que a integração da IA impulsiona um crescimento renovado e as margens se expandem.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Três fatores principais determinam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação (LPA) normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que as ações da Salesforce parecem subvalorizadas
Previsão
Com base nas estimativas dos analistas mostradas no gráfico de EPS, espera-se que a Salesforce obtenha um crescimento estável dos lucros nos próximos três anos, beneficiando-se da integração da IA e de melhorias operacionais.
O EPS está projetado para crescer de US$ 10,20 em 2025 para US$ 14,61 em 2028, representando um sólido aumento de 43% no total. A trajetória de crescimento mostra moderação inicial seguida de aceleração, com previsão de crescimento de 10% em 2026, seguido por um crescimento mais substancial de 12% em 2027 e um crescimento robusto de 16% em 2028.
É provável que esse crescimento dos lucros das ações da CRM seja impulsionado por:
- Monetização da plataforma de IA: O Einstein AI da Salesforce e os novos recursos de IA generativa estão criando fluxos de receita adicionais.
- Eficiência operacional: Foco contínuo na expansão da margem e na otimização de custos após a recente reestruturação.
- Expansão do mercado: Adoção crescente de soluções de CRM em novos setores e regiões geográficas.
- Integração de plataformas: Oportunidades de vendas cruzadas no abrangente conjunto de aplicativos de negócios do Salesforce.
Para nossa avaliação, estimamos que a CRM atingirá US$ 14,50 em EPS no ano fiscal de 2028.
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As ações da CRM estão subvalorizadas neste momento?
As ações da Salesforce são negociadas a cerca de 25 vezes o lucro futuro, o que está abaixo da média histórica de 10 anos do P/L de 55 vezes, conforme mostrado no gráfico de avaliação.
A Salesforce está enfrentando uma desaceleração no crescimento da receita e dos lucros, resultando na compressão de seus múltiplos.
Para nossa avaliação, usaremos um múltiplo P/L futuro de 24x. Esse valor está abaixo da média histórica da empresa, o que reconhece seu perfil de crescimento mais lento.
Valor justo das ações da CRM
Usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos e aplicando uma abordagem conservadora:
- Estimativa conservadora de EPS para 2027: US$ 14,50
- Múltiplo conservador de P/L futuro: 24x
- Dividendos esperados para os próximos 2 anos: US$ 4
LPA normalizado esperado (US$ 14,50) * Índice P/L futuro (24x) + Dividendos esperados (US$ 4) = Preço esperado da ação (US$ 352)
O preço esperado de 2 anos das ações de CRM que obteríamos com essa avaliação é de US$ 352 por ação.
Atualmente, as ações da Salesforce estão sendo negociadas a cerca de US$ 276 por ação, o que implica um potencial de alta de 28% nos próximos dois anos ou um retorno anualizado de 13%.
As ações da CRM estão bem posicionadas para proporcionar ganhos extraordinários aos acionistas, uma vez que os retornos anuais médios dos mercados mais amplos têm sido de cerca de 10%.
Lembre-se de que este é apenas um exercício de avaliação, e não sabemos ao certo qual será o preço das ações no futuro.
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Qual é o preço-alvo dos analistas para as ações da CRM?
Os analistas acreditam que as ações da Salesforce podem ter uma forte alta hoje.
Os analistas têm uma meta de preço médio de cerca de US$ 362 por ação para as ações da CRM, o que indica que eles veem uma alta de cerca de 31% hoje para a fabricante de chips com base no preço atual de suas ações.
Riscos a serem considerados
Apesar da perspectiva de alta, os investidores devem estar cientes de vários riscos que podem afetar a trajetória de crescimento do CRM:
- Sensibilidade econômica: Os gastos com software corporativo podem ser afetados por recessões econômicas ou restrições orçamentárias corporativas.
- Intensificação da concorrência: A Microsoft, a Oracle e outros gigantes da tecnologia estão buscando agressivamente a participação no mercado de CRM.
- Risco de execução de IA: A monetização bem-sucedida dos recursos de IA exige uma execução impecável e a adoção do cliente.
- Desaceleração do crescimento: Como uma plataforma madura, manter altas taxas de crescimento torna-se cada vez mais desafiador.
TIKR Takeaway
A Salesforce apresenta uma oportunidade de valor atraente nos níveis atuais. O potencial de alta das ações de tecnologia é impulsionado por uma posição dominante no mercado de CRM, iniciativas bem-sucedidas de integração de IA e múltiplos de avaliação historicamente atraentes que proporcionam uma proteção significativa contra a queda.
Embora o CRM enfrente os desafios típicos de uma empresa de software empresarial madura, sua posição de líder de mercado, o ecossistema abrangente de plataformas e o foco na inovação orientada por IA a posicionam bem para o crescimento sustentado.
Os investidores que buscam exposição a um líder de software empresarial de qualidade com avaliações atraentes devem considerar a Salesforce atraente. A combinação de crescimento constante dos lucros, potencial de expansão da margem e múltiplos reduzidos cria uma proposta equilibrada de risco-recompensa para os investidores de longo prazo.
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