Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da Super Micro Computer em US$ 56 por ação em um ano.
- Isso representa um potencial de 40% de aumento em relação ao preço atual de US$ 40 por ação, o que significaria um impressionante retorno anual de 40%.
- A projeção é de que a Super Micro aumente o EPS em 83% nos próximos dois anos, à medida que a demanda por servidores de IA se acelera.
- Apesar da recente volatilidade e das preocupações contábeis, as ações da SMCI estão sendo negociadas a múltiplos historicamente razoáveis.
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A Super Micro Computer(SMCI) é uma fornecedora líder de soluções de servidor e armazenamento de alto desempenho, especializada em hardware otimizado para IA que alimenta data centers em todo o mundo.
Apesar de enfrentar ventos contrários significativos decorrentes de preocupações contábeis e ataques de vendedores a descoberto, que fizeram com que as ações caíssem mais de 60% em relação ao seu pico, a SMCI continua bem posicionada para se beneficiar do desenvolvimento maciço da infraestrutura de IA.
Com as ações da SMCI sendo negociadas agora a US$ 40,09 por ação, a Super Micro Computer apresenta uma oportunidade atraente de reviravolta para os investidores que buscam exposição ao boom dos servidores de IA com uma avaliação com grande desconto.
Vamos examinar por que essa jogada de infraestrutura de IA pode gerar retornos substanciais à medida que a empresa enfrenta seus desafios.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Três fatores principais determinam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação (LPA) normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que as ações da SMCI parecem subvalorizadas
Previsão
Com base nas estimativas dos analistas mostradas no gráfico abaixo, espera-se que a Super Micro obtenha um sólido crescimento dos lucros nos próximos dois anos, apesar dos desafios de curto prazo.
O EPS está projetado para aumentar de US$ 2,21 no ano fiscal de 2024 (encerrado em junho) para US$ 4,05 em 2027, representando um aumento total de 83%.
A projeção é de que o EPS diminua modestamente de US$ 2,21 em 2024 para US$ 2,08 em 2025 (queda de -6%), refletindo o impacto de questões contábeis e interrupções nos negócios.
No entanto, espera-se que a Super Micro se recupere fortemente, com o EPS crescendo para US$ 2,90 em 2026 (crescimento de 39%) e US$ 4,05 em 2027 (crescimento de 39%)
Esse crescimento dos lucros das ações da SMCI provavelmente será impulsionado por:
- Explosão da demanda de servidores de IA: Os data centers exigem servidores especializados de alto desempenho para cargas de trabalho de IA, o principal ponto forte da SMCI.
- Resolução de problemas contábeis: O fato de a administração abordar as questões de conformidade deve restaurar a confiança dos investidores.
- Expansão da participação no mercado: A liderança técnica da SMCI em resfriamento líquido e projetos otimizados para IA a posiciona para o crescimento.
- Recuperação da margem: As melhorias operacionais e os benefícios de escala devem aumentar a lucratividade à medida que os volumes se recuperam.
Para nossa avaliação, estimamos que as ações da SMCI atingirão US$ 4 em EPS em 2027.
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Múltiplo de avaliação
Atualmente, as ações da SMCI são negociadas a cerca de 16x o lucro futuro, abaixo de seu P/L médio histórico de 12 meses de 13x, conforme mostrado no gráfico de avaliação.
Para nossa avaliação, usaremos um múltiplo conservador de P/L futuro de 14x. Esse valor está acima da média histórica da empresa, mas abaixo de seu múltiplo atual.
Valor justo das ações da Super Micro
Usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos e aplicando uma abordagem conservadora:
- Estimativa conservadora de EPS para 2027: US$ 4
- Múltiplo conservador de P/L futuro: 14x
LPA normalizado esperado (US$ 4) * Índice P/L futuro (14x) = Preço esperado da ação (US$ 56)
O preço esperado das ações da SMCI em um ano que obteríamos com essa avaliação é de US$ 56 por ação.
Com as ações da Super Micro sendo negociadas atualmente a cerca de US$ 40 por ação, isso implica um potencial de alta de 40% no próximo ano:
Um retorno anual de 40% seria bastante surpreendente, considerando que o S&P 500 teve uma média de cerca de 10% ao ano nos últimos 60 anos.
Lembre-se de que este é apenas um exercício de avaliação, e não sabemos ao certo qual será o preço das ações no futuro.
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Qual é o preço-alvo médio dos analistas para as ações da SMCI?
Os analistas de Wall Street acreditam que as ações da Super Micro estão subvalorizadas pelo preço atual.
O preço-alvo médio das ações da SMCI está em torno de US$ 43 por ação, o que sugere um aumento de cerca de 7% em relação ao preço atual das ações. No entanto, os analistas têm metas de preço de até US$ 93 por ação para as ações da SMCI, o que sugere que as ações podem estar altamente subvalorizadas atualmente.
Riscos a serem considerados
Apesar da perspectiva de alta, os investidores devem estar cientes de vários riscos que podem afetar a trajetória de crescimento do fabricante de servidores:
- Questões contábeis e de conformidade: As investigações em andamento da SEC e os desafios de auditoria podem levar a mais interrupções nos negócios.
- Risco de execução: A gerência deve resolver com sucesso os problemas operacionais e, ao mesmo tempo, manter uma posição competitiva
- Intensidade da concorrência: A Dell, a HPE e outros fornecedores de servidores estão buscando agressivamente a participação no mercado de servidores de IA.
- Concentração de clientes: A forte dependência dos principais provedores de nuvem cria vulnerabilidade às mudanças de clientes.
TIKR Takeaway
Nos níveis atuais, a Super Micro Computer apresenta uma oportunidade de alto risco e alta recompensa.
O potencial de alta das ações de tecnologia é impulsionado por sua posição de liderança em soluções de servidor otimizadas para IA e pelo enorme ciclo de investimento em infraestrutura em andamento, compensado por riscos substanciais de execução e regulatórios.
Embora as ações da SMCI enfrentem desafios de curto prazo que criaram um valor profundo, sua experiência técnica em resfriamento líquido, projetos de servidores de alta densidade e otimização de carga de trabalho de IA a posiciona de forma única para a próxima fase da evolução do data center.
A avaliação atraente da SMCI e a exposição ao mercado de IA a tornam atraente para investidores tolerantes ao risco, mas somente se eles prestarem muita atenção aos marcos de execução.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
