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Principais conclusões:
- A CRH informou uma receita de US$ 6,8 bilhões no primeiro trimestre, um aumento de 3% em relação ao ano anterior, apesar das condições climáticas adversas.
- O EBITDA ajustado atingiu US$ 495 milhões, representando um crescimento de 11% com 50 pontos-base de expansão de margem.
- A empresa concluiu oito aquisições estratégicas no valor de US$ 600 milhões no primeiro trimestre, fortalecendo assim seu posicionamento no mercado.
- A administração reafirmou a orientação para 2025 de US$ 7,3 a 7,7 bilhões de EBITDA ajustado.
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A CRH(CRH) apresentou um desempenho resiliente no primeiro trimestre, demonstrando a capacidade da gigante de materiais de construção de gerar crescimento mesmo durante períodos sazonalmente desafiadores.
Apesar de enfrentar condições climáticas desfavoráveis em muitos mercados, a CRH alcançou crescimento de receita, expansão de margem e implantação contínua de capital estratégico.
As ações da CRH demonstraram um sólido desempenho de longo prazo, com um retorno de 217,8% na última década, indicando uma taxa de crescimento anual composta de 12,4%.
Seu portfólio diversificado e seu posicionamento estratégico em mercados impulsionados pela infraestrutura continuam a apoiar a criação de valor.
Vamos examinar se as ações da CRH representam uma oportunidade de investimento atraente nos níveis atuais.
1. As ações da CRH se beneficiarão do boom de investimentos em infraestrutura
O principal fator de crescimento da CRH continua sendo sua exposição aos gastos com infraestrutura, especialmente nos Estados Unidos, onde a Lei de Investimentos e Empregos em Infraestrutura (Infrastructure Investment and Jobs Act, IIJA) continua a proporcionar ventos favoráveis substanciais.
Ela se beneficia de um forte posicionamento em mercados que estão experimentando a implantação de financiamento federal e estadual.
“Apenas 1/3 do financiamento de rodovias do IIJA foi implementado até o momento, destacando a pista significativa que temos pela frente”, observou Randy Lake, diretor de operações, durante a chamada de resultados. Isso representa uma oportunidade de crescimento plurianual para os negócios de Soluções de Materiais da CRH nas Américas.
Na área de Soluções de Materiais para as Américas, a empresa obteve um crescimento de 2% na receita, apesar dos volumes afetados pelo clima. Os preços dos agregados aumentaram 8%, enquanto os preços do cimento aumentaram 4%, o que sugere poder de precificação. O segmento de Road Solutions teve um desempenho excepcional, com um crescimento de 5% na receita, impulsionado pelo aumento da atividade de pavimentação e maiores volumes de asfalto.
As operações internacionais da CRH apresentaram um impulso ainda maior, com um crescimento de 7% na receita, o que se traduziu em um crescimento de 22% no EBITDA ajustado e em uma melhoria de 70 pontos-base na margem.
Esse desempenho foi apoiado pela integração bem-sucedida da aquisição da Adbri e pela excelência operacional contínua nos mercados europeus.
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2. Foco na aquisição e consolidação
A estratégia de aquisições da CRH continua a criar valor por meio de negócios direcionados em mercados atraentes. Ela concluiu oito aquisições no valor de aproximadamente US$ 600 milhões no primeiro trimestre, sendo que sete delas foram estruturadas como negociações individuais, o que nos mostra a força das relações de mercado da CRH.
Entre as aquisições de destaque estão a Talley Construction, uma empresa verticalmente integrada de asfalto e pavimentação que opera no Tennessee, Geórgia, Alabama e Carolina do Norte, e a Weaver & Sons, que proporciona uma entrada estratégica no sul do Alabama.
Esses negócios exemplificam a estratégia de soluções conectadas ao cliente da CRH e o foco em mercados de maior crescimento.
“Temos um pipeline forte e ativo de oportunidades à nossa frente, graças à nossa estratégia diferenciada e à natureza fragmentada de nossos mercados”, afirmou o CEO Jim Mintern.
A escala incomparável da CRH e suas posições no mercado local oferecem várias vias para a aplicação de capital com valor agregado.
Espera-se que as aquisições contribuam com US$ 320 milhões em EBITDA ajustado para 2025, refletindo a atividade do ano atual e o impacto do ano inteiro dos negócios de 2024.
Esse crescimento impulsionado por aquisições complementa a expansão orgânica e as iniciativas de preços em todo o portfólio.
3. Um balanço patrimonial sólido
A CRH mantém uma posição financeira robusta, com uma dívida líquida de US$ 12,7 bilhões, o que representa uma relação de 1,8 vezes entre a dívida líquida e o EBITDA em um período de doze meses. Isso proporciona uma capacidade substancial para investimentos estratégicos contínuos, mantendo a flexibilidade financeira.
A estratégia de alocação de capital da CRH busca um equilíbrio entre investimentos em crescimento e retorno para os acionistas.
Ela investiu US$ 600 milhões em despesas de capital durante o primeiro trimestre para apoiar a expansão dos negócios e completou US$ 300 milhões em recompras de ações, refletindo o compromisso de devolver dinheiro aos acionistas.
A administração declarou um dividendo trimestral de US$ 0,37 por ação, representando um aumento de 6% em relação ao ano anterior e refletindo a política da empresa de crescimento consistente de dividendos a longo prazo. O programa de recompra de ações em andamento retornou aproximadamente US$ 500 milhões no acumulado do ano, com uma parcela adicional de US$ 300 milhões anunciada.
Desde o início do programa de recompra, há seis anos, a CRH retirou quase 22% das ações em circulação a um preço médio de aproximadamente US$ 47 por ação, criando um valor substancial para os acionistas remanescentes.
Configuração da avaliação das ações da CRH
A avaliação da CRH reflete sua exposição à infraestrutura e às capacidades de execução operacional. Os analistas esperam um crescimento normalizado dos lucros de US$ 5,01 por ação em 2024 para US$ 7,60 por ação em 2028, impulsionado por gastos com infraestrutura, iniciativas de preços e integração de aquisições.
Sua exposição a tendências seculares de infraestrutura, combinada com suas posições de liderança de mercado e estratégia de aquisição comprovada, sustenta avaliações premium em relação às empresas tradicionais de materiais de construção.
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Preço-alvo médio dos analistas para as ações da CRH
Wall Street mantém uma perspectiva de alta para as ações da CRH, com uma meta de preço consensual de US$ 111,71, o que representa uma alta em relação aos níveis atuais.
A faixa de estimativas dos analistas varia de US$ 87,50 a US$ 130,50, refletindo perspectivas variadas sobre o cronograma e a execução dos gastos com infraestrutura.
Dos 25 analistas que cobrem as ações da CRH, 19 recomendam “Comprar”, quatro recomendam “Manter” e dois recomendam “Vender”, indicando confiança na direção estratégica e na capacidade de execução da empresa.
Conclusão da TIKR sobre as ações da CRH
Os resultados do primeiro trimestre da CRH demonstram a resiliência e a capacidade de execução da empresa em condições desafiadoras.
A combinação de ventos favoráveis ao investimento em infraestrutura, capacidades de aquisição estratégica e excelência operacional cria uma tese de investimento atraente para a criação de valor sustentado.
Com um financiamento substancial do IIJA ainda a ser implementado e um impulso positivo na construção privada não residencial, a CRH está bem posicionada para capturar um valor desproporcional da modernização da infraestrutura dos Estados Unidos.
Para os investidores que buscam exposição às tendências de gastos com infraestrutura, a CRH representa uma aposta de alta qualidade em ciclos plurianuais de investimento em construção.
Perguntas frequentes
1. Qual é o preço-alvo das ações da CRH?
O preço-alvo médio das ações da CRH é de US$ 112.
2. As ações da CRH são uma opção de compra, venda ou manutenção?
Dos 25 analistas que cobrem as ações da CRH, 19 recomendam uma “Compra”.
3. As ações da CRH pagam dividendos aos acionistas?
Sim, a previsão é de que as ações da CRH paguem um dividendo anual de US$ 1,48 por ação em 2025.
4. Qual é a previsão de três anos para as ações da CRH?
Nosso modelo de avaliação prevê que as ações da CRH atinjam US$ 112,60 em 2028.
5. As ações da CRH estão supervalorizadas?
Considerando as metas de preço de consenso, as ações da CRH são negociadas com um desconto de 22% em junho de 2025.
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