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David Tepper é conhecido como um dos investidores mais ousados e oportunistas de Wall Street. Como fundador da Appaloosa Management, Tepper se concentra em ações subvalorizadas, de recuperação e cíclicas, geralmente comprando quando os mercados estão sob estresse e vendendo quando a confiança retorna. Diferentemente dos investidores focados no crescimento, Tepper procura oportunidades de recuperação de valor e oportunidades orientadas por fatores macroeconômicos.
Muitos investidores seguem Tepper por sua capacidade de identificar os pontos de inflexão do mercado antes que eles se tornem óbvios. Desde suas famosas apostas em ações de bancos durante a crise financeira de 2009 até os movimentos mais recentes em energia e tecnologia, Tepper construiu uma reputação de investidor decisivo e não convencional. Como a Appaloosa opera como um fundo de hedge privado que se transformou em um escritório familiar, as atualizações do portfólio de Tepper são reveladas por meio de registros 13F trimestrais, o que faz com que cada um deles seja acompanhado de perto.
Com mais de US$ 5 bilhões em ações divulgadas publicamente em 31 de março de 2025, o último registro 13F da Appaloosa oferece um instantâneo trimestral dos principais investimentos de Tepper. Abaixo estão as 7 posições em que ele está fazendo suas maiores apostas no mercado público.
1. Alibaba (BABA) 22% do portfólio
A Alibaba continua sendo a maior participação da Appaloosa, representando aproximadamente 22% da carteira, com mais de 9,2 milhões de ações avaliadas em cerca de US$ 1,2 bilhão. Tepper reduziu a posição em mais de 2,6 milhões de ações no último trimestre, mas continua a mantê-la como seu principal investimento. No acumulado do ano, o Alibaba subiu aproximadamente 44%, graças à melhora do sentimento dos investidores, às iniciativas de crescimento impulsionadas pela IA e ao otimismo em torno dos esforços de reestruturação.
Tepper provavelmente vê o Alibaba como um gigante subvalorizado com potencial de longo prazo. Seu domínio no comércio eletrônico chinês, a expansão da infraestrutura de logística e o crescimento dos serviços em nuvem corroboram sua abordagem paciente.
A reestruturação em andamento, incluindo a cisão das principais unidades de negócios, pode gerar valor para os acionistas ao longo do tempo, adequando-se ao estilo da Tepper de investir em empresas preparadas para uma recuperação estratégica.
2. PDD Holdings (PDD) 9,32% da carteira
A PDD é responsável por cerca de 9% do portfólio da Appaloosa. Tepper reduziu sua participação em quase 1 milhão de ações no último trimestre, mantendo aproximadamente 4,4 milhões de ações, avaliadas em cerca de US$ 517 milhões. Apesar dos resultados mais fracos do primeiro trimestre, as ações da PDD subiram cerca de 10% até o momento este ano, superando muitos de seus pares chineses do setor de tecnologia.
O investimento contínuo da Tepper demonstra confiança na expansão global da PDD, especialmente por meio da Temu. O foco da empresa no comércio eletrônico de baixo custo e orientado para o valor a diferencia de outras empresas chinesas.
Sua redução da posição provavelmente reflete uma simples realização de lucros, enquanto a manutenção de participações significativas indica sua crença no potencial de crescimento internacional de longo prazo da PDD.
3. Amazon (AMZN) 8,61% do portfólio
A Amazon representa cerca de 8,6% das participações da Appaloosa. Tepper reduziu ligeiramente sua posição no último trimestre, detendo agora cerca de 2,5 milhões de ações no valor de aproximadamente US$ 478 milhões. As ações da Amazon subiram aproximadamente 4,5% no acumulado do ano, recuperando-se de um início de ano mais fraco em meio a preocupações mais amplas sobre a demanda do consumidor.
Tepper parece ver a Amazon como uma combinação confiável de fluxo de caixa estável e potencial de crescimento de longo prazo. É provável que ele valorize a Amazon Web Services e o negócio de publicidade em expansão da empresa como principais impulsionadores do crescimento. Embora a ligeira redução sugira cautela no curto prazo, sua participação remanescente considerável demonstra confiança contínua no papel dominante da Amazon no comércio eletrônico e na computação em nuvem.
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4. JD.com (JD) 5,97% da carteira
A JD (Jing Dong) é a quarta maior posição de Tepper, representando aproximadamente 6% de seu portfólio. Ele cortou mais de 2,4 milhões de ações no último trimestre, mas ainda detém mais de 8 milhões de ações, avaliadas em cerca de US$ 331 milhões. As ações da JD tiveram um desempenho inferior este ano, subindo apenas cerca de 0,47%, já que os gastos fracos dos consumidores na China e as pressões da concorrência pesam sobre o desempenho.
Apesar dos desafios de curto prazo, a Tepper parece enxergar a JD como uma oportunidade de recuperação, e não como uma aposta de crescimento. Sua infraestrutura de logística nacional e seu foco em vendas diretas podem oferecer durabilidade de longo prazo no cenário de comércio eletrônico em evolução da China. A manutenção dessa posição sinaliza sua crença de que os ativos físicos e a eficiência operacional da JD fornecem uma base para uma eventual recuperação.
5. Meta Platforms Inc (META) 5,71% do portfólio
A Meta agora representa quase 6% do portfólio da Appaloosa. Tepper aumentou sua participação no último trimestre para aproximadamente 550.000 ações, avaliadas em cerca de US$ 331 milhões. As ações da Meta subiram mais de 22% no acumulado do ano, impulsionadas por uma recuperação na receita de anúncios digitais, medidas contínuas de corte de custos e investimentos agressivos em IA.
A recente atividade de compra de Tepper sugere que ele vê o Meta como um gerador de caixa e uma peça de crescimento. Com plataformas de anúncios dominantes e infraestrutura de IA em expansão, o potencial da Meta para monetizar aplicativos de mensagens e tecnologias imersivas provavelmente atrai a estratégia de valor consciente do crescimento de Tepper.
6. Alphabet (GOOGL) 5,66% do portfólio
A Alphabet representa cerca de 6% do portfólio da Appaloosa. Tepper adicionou mais de 128.000 ações no último trimestre, detendo agora aproximadamente 2 milhões de ações no valor aproximado de US$ 314 milhões. As ações da Alphabet subiram apenas cerca de 0,38% este ano, ficando atrás de muitos de seus pares, apesar do sólido desempenho básico em serviços de busca e nuvem.
Para Tepper, a geração consistente de caixa da Alphabet, a posição de liderança em publicidade digital e o forte investimento em inteligência artificial fazem dela uma empresa atraente para a composição de longo prazo. O aumento de sua participação sugere que ele considera a Alphabet subvalorizada em relação a seus fundamentos sólidos e potencial de crescimento futuro.
7. Vistra Corp (VST) 4,87% da carteira
A Vistra é a única participação importante da Appaloosa no setor de energia entre suas principais posições, representando cerca de 3% da carteira. Tepper reduziu cerca de 15% de sua participação no último trimestre, mas ainda detém mais de 2,3 milhões de ações no valor de cerca de US$ 270 milhões. As ações da Vistra foram uma das que tiveram melhor desempenho na carteira de Tepper este ano, com alta de cerca de 37%.
Tepper provavelmente vê a Vistra como uma empresa estável e geradora de caixa, que se beneficia do aumento da demanda de energia e dos investimentos na modernização da rede. Embora a recente redução possa refletir a realização de lucros após a alta, sua exposição contínua sinaliza a crença na capacidade da Vistra de proporcionar retornos consistentes à medida que o setor de energia faz a transição para soluções mais limpas.
Tepper aposta em reviravoltas, não em tendências
A estratégia de David Tepper se concentra menos em perseguir tendências e mais em encontrar empresas subvalorizadas, prontas para um retorno. Seu portfólio se inclina para histórias de reviravolta, ações de grande capitalização derrotadas e ações cíclicas em que o medo criou oportunidades de investimento.
Seja no comércio eletrônico chinês ou nos gigantes da tecnologia dos EUA, a Tepper aposta na recuperação em detrimento do hype. Para os investidores, as participações da Appaloosa oferecem um vislumbre de onde um dos investidores mais oportunistas de Wall Street vê o potencial de alta a seguir.
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