Principais conclusões:
- A Arista está se beneficiando da forte demanda por redes de IA, e a administração disse que 2025 foi "o ano de validação" de sua estratégia Arista 2.0, já que a empresa atingiu 150 milhões de portas cumulativas enviadas e US$ 9 bilhões em receita.
- As ações da ANET poderiam razoavelmente atingir US$ 206 por ação até dezembro de 2028, com base em nossas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de 68% em relação ao preço atual de US$ 123, com um retorno anualizado de 20,7% nos próximos 2,7 anos.
O que aconteceu?
A Arista Networks (ANET) subiu após seus resultados de fevereiro, porque os investidores viram tanto uma batida limpa nos lucros quanto uma demanda mais forte por IA. A Arista previu uma receita anual acima das estimativas de Wall Street, e as ações saltaram mais de 17% em negociações estendidas após a divulgação. Essa reação fez sentido porque a Arista vende switches e roteadores de alta velocidade que ficam dentro de grandes centros de dados de nuvem e IA.
O trimestre em si foi forte, e a orientação foi melhor. A Arista informou que a receita do quarto trimestre de 2025 foi de US$ 2,49 bilhões, um aumento de 28,9% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS ajustado foi de US$ 0,82, contra o consenso citado pela Reuters de US$ 0,76. A administração também orientou para cerca de US$ 2,6 bilhões de receita no primeiro trimestre de 2026, além de uma margem operacional não-GAAP de cerca de 46%, o que reforçou a visão de que a demanda por IA ainda está acelerando.
Os investidores também estão prestando atenção aos produtos de rede de IA mais recentes da Arista porque eles falam diretamente sobre o próximo gargalo na infraestrutura de IA. Em março, a empresa lançou o XPO MSA, um formato de módulo óptico plugável refrigerado a líquido para data centers de IA, e disse que ele seria lançado com demonstrações ao vivo no OFC 2026.
Dito isso, as ações não estão se movendo apenas por entusiasmo. A Arista ainda é negociada a múltiplos premium, de modo que os investidores estão ponderando o forte crescimento e as margens em relação às expectativas já altas e às divulgações de vendas de informações privilegiadas em março.
Veja por que as ações da Arista podem continuar a comandar esse prêmio até 2028 se a demanda por redes de IA, os gastos com a nuvem e a execução continuarem fortes.
O que o modelo diz sobre as ações da ANET
Analisamos o potencial de alta das ações da Arista usando premissas de avaliação baseadas em sua liderança em redes de IA e nuvem, aumento da receita diferida e forte execução nos mercados de data center, campus e roteamento.
Com base em estimativas de crescimento de receita anual de 23,0%, margens operacionais de 47,0% e um múltiplo P/E normalizado de 32,0x, o modelo projeta que as ações da Arista poderiam subir de US$ 123 para US$ 206 por ação.
Isso representaria um retorno total de 68%, ou um retorno anualizado de 20,7% nos próximos 2,7 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da ANET:
1. Crescimento da receita: 23%
O crescimento da receita da Arista tem se mantido excepcionalmente forte para uma empresa de seu porte. A receita aumentou 28,6% em 2025, chegando a US$ 9,0 bilhões, e a receita do quarto trimestre aumentou 28,9% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 2,49 bilhões. Esse crescimento reflete a demanda contínua dos clientes de nuvem e IA que precisam de comutação e roteamento Ethernet mais rápidos em escala.
A qualidade desse crescimento também é importante. A receita diferida subiu para US $ 5,6 bilhões no final de 2025, um aumento acentuado em relação ao ano anterior, o que sugere forte visibilidade de pedidos e maiores compromissos com os clientes. A Arista também está ampliando a história além da comutação principal por meio de produtos de campus, software AVA e designs ópticos mais recentes vinculados à infraestrutura de IA.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos uma previsão de crescimento de receita de 23,0%. Essa premissa está alinhada com o atual impulso de IA e nuvem da Arista, mas ainda está abaixo de sua taxa de crescimento de 2025, portanto, ela cria alguma moderação à medida que a empresa cresce.
2. Margens operacionais: 47%
A Arista já opera com margens de elite, e esse é um dos motivos pelos quais as ações recebem tratamento premium. Sua margem EBIT LTM é de 42,8%, e a administração disse que o quarto trimestre apresentou uma margem operacional de 47,5%, enquanto o lucro líquido trimestral ultrapassou US$ 1 bilhão pela primeira vez. Esses números mostram que a Arista não está apenas crescendo rapidamente, mas também convertendo esse crescimento em lucros substanciais.
O modelo subjacente ajuda a explicar por que as margens permanecem tão fortes. A margem bruta manteve-se em 64,1% no ano de 2025, mesmo com a Arista continuando a investir pesadamente em P&D, que atingiu US$ 1,24 bilhão no ano. Ao mesmo tempo, o lucro operacional aumentou 31,0%, chegando a US$ 3,86 bilhões, de modo que a escala ainda está ajudando a empresa a absorver gastos maiores.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos uma premissa de margem operacional de 47,0%. Isso reflete a alavancagem operacional demonstrada pela Arista, seu modelo de rede rico em software e sua exposição a grandes implantações de IA, ao mesmo tempo em que se mantém próximo da faixa de margem delineada pela administração para o início de 2026.
3. Múltiplo de P/L de saída: 32x
O múltiplo da Arista é alto, mas não é aleatório. As ações são negociadas a 34,7x o lucro futuro com base nos dados de mercado fornecidos, e esse prêmio reflete o posicionamento de IA da empresa, o sólido balanço patrimonial e a altíssima lucratividade. Os investidores estão efetivamente pagando por um negócio que combina o crescimento do hardware com margens semelhantes às do software e um fluxo de caixa livre significativo.
O balanço patrimonial também suporta esse prêmio. A Arista encerrou 2025 com US$ 10,7 bilhões em caixa e investimentos de curto prazo e caixa líquido de cerca de US$ 10,7 bilhões. Ela também gerou US$ 4,25 bilhões de fluxo de caixa livre em 2025, o que dá à empresa espaço para investir, recomprar ações e permanecer flexível se a demanda mudar.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, mantemos um múltiplo P/E de saída de 32,0x. Esse valor está ligeiramente abaixo do atual múltiplo futuro e reflete a ideia de que a Arista pode manter um valor premium enquanto ainda enfrenta alguma normalização, já que as expectativas continuam altas.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da Arista até 2035 mostram resultados variados com base na demanda de infraestrutura de IA, execução de margem e disciplina de avaliação (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Cenário baixo: Os gastos com data center de IA diminuem e a avaliação se comprime mais rapidamente → 12,2% de retorno anual
- Caso médio: A Arista continua escalando a nuvem e a rede de IA nas implantações de grandes clientes → 16,4% de retorno anual
- Caso alto: Os pedidos, as margens e a adoção da rede de IA permanecem excepcionalmente fortes → 20,4% de retorno anual
Mesmo no caso conservador, as ações da Arista oferecem retornos positivos apoiados por sua forte posição de rede de IA, modelo operacional de alta margem e geração substancial de fluxo de caixa livre.
O próximo passo da Arista provavelmente dependerá de sua capacidade de continuar convertendo o entusiasmo com a IA em reservas, receitas e margens sustentadas. O próximo ponto de verificação importante são os resultados esperados para o primeiro trimestre de 2026, no início de maio, quando os investidores buscarão a confirmação de que a demanda continua saudável. Se a administração mantiver a execução em redes de nuvem, campus e IA, as ações poderão permanecer voláteis, mas ainda serão negociadas como um nome de infraestrutura premium.
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