Principais Estatísticas da Ação da Applied Materials
- Preço Atual: $430.01
- Preço-Alvo (Médio): ~$800
- Preço-Alvo do Mercado: ~$632
- Retorno Total Potencial: ~85%
- TIR Anualizada: ~17% / ano
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O Que Aconteceu?
"Não vamos dar uma previsão específica de WFE hoje", disse o CEO da Applied Materials (AMAT), Gary Dickerson, aos investidores no café da manhã da empresa no SEMICON West em 13 de outubro de 2026. Ele seguiu com "tremenda confiança" de que a demanda por computação continuaria crescendo. Mesmo assim, relatórios do BigGo e do Dow Jones associaram o declínio extra da ação à ausência do número. As ações fecharam em queda de 6,69% a $464,24 naquele dia e caíram para $430,01 até 15 de outubro, a oitava sessão consecutiva de perdas.
O setor já estava em queda. O Philadelphia Semiconductor Index havia caído por seis sessões até 13 de outubro, e as ações de memória caíram fortemente naquele dia após um relatório sobre a ChangXin Memory da China. Lam Research (LRCX), KLA (KLAC) e ASML (ASML) perderam de 2,6% a 3,5%, cerca de metade ou menos do declínio da Applied.
A Matemática da Margem para 2030 Não Depende de um Número de WFE
O café da manhã de fato apresentou metas, detalhadas nos materiais de relações com investidores da Applied: uma margem bruta não-GAAP de 54% e uma margem operacional não-GAAP de 40% até o ano-calendário de 2030. O CFO Brice Hill colocou a margem bruta atual em cerca de 50%. O consenso do TIKR para o ano fiscal de 2026 mostra uma margem EBIT de cerca de 33%.
Hill então apresentou a ponte. "Esperamos obter 4 pontos adicionais na margem bruta. E esperamos alcançar 200 a 300 pontos base de alavancagem operacional", disse ele. Ele creditou a automação por IA em funções corporativas pela segunda parte. As peças se somam: cerca de 33%, mais 4 pontos, mais 2 a 3 pontos chega perto de 40%.
Ele espera cerca de 100 pontos base de ganho de margem bruta por ano, embora não de forma linear. Ele também disse que a Applied está aumentando os preços, em parte para cobrir custos como combustível e terras raras.
Serviços podem ser a meta mais negligenciada. A Applied Global Services gerou $6,385 bilhões no ano fiscal de 2025, e a Applied mira mais de $12 bilhões até o ano-calendário de 2030. Stacy Rasgon, da Bernstein, perguntou por que o aumento de câmaras conectadas de 37.000 para 90.000 só rende crescimento de dois dígitos médios. Hill respondeu que a base instalada cresce de 5% a 10% ao ano, e novos produtos fornecem o restante.
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Um Múltiplo Mais Barato, um Corte no Alvo e a Matemática da China
Desde 25 de janeiro de 2026, a estimativa de NTM de EPS normalizado da Applied subiu 83% para $17,61. No mesmo período, seu índice P/L forward caiu para 24,41x de 33,48x.
A China é o motivo mais claro para cautela. O chefe de Relações com Investidores, Michael Sullivan, disse que a Applied poderia vender para 100% do mercado de equipamentos da China no início dos anos 2020, depois 90%, e "próximo de 70%" em 2025. Hill disse que a meta de ganho de participação para 2030 ainda assume crescimento em contas chinesas restritas sob as regras comerciais atuais. A China forneceu $8,529 bilhões da receita de $28,368 bilhões da Applied no ano fiscal de 2025, cerca de 30%.
A Evercore ISI cortou seu preço-alvo para $590 de $700 em 14 de outubro e manteve uma classificação Outperform. C.J. Muse, da Cantor Fitzgerald, reiterou um alvo de $850 em 13 de outubro, cerca de 34% acima da média do mercado de $632,28 do TIKR. O TIKR mostra 29 classificações Buy, 4 Outperform e 7 Hold. O EPS ajustado do 3º trimestre fiscal de $3,50 superou as estimativas, mas o EPS GAAP de $3,17 ficou abaixo da estimativa de $3,44.
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Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $430.01
- Preço-Alvo (Médio): ~$800
- Retorno Total Potencial: ~85%
- TIR Anualizada: ~17% / ano
O caso médio é um cenário, não uma previsão. Ele assume um crescimento de receita anual de cerca de 15%, uma margem líquida próxima de 33% e um P/L ligeiramente em contração. As próprias metas da Applied apontam um pouco mais alto: uma margem operacional de 40% tributada à taxa estimada pela administração de 15% deixa cerca de 34%, antes da receita de juros.
A administração espera que a lógica de ponta, DRAM e embalagens avançadas forneçam cerca de 75% do crescimento de gastos com equipamentos até 2030. O principal risco é o momento desigual, com Hill destacando "pontos de estrangulamento na cadeia de suprimentos que precisam ser gerenciados". Margens acima de 54%, que a Cantor considera conservadoras, são o potencial de alta. Uma pausa nos gastos que comprime o múltiplo antes que os lucros o alcancem é o risco de baixa.
Conclusão
A Applied reporta os resultados do 4º trimestre fiscal em 12 de novembro. O mercado espera cerca de $10,30 bilhões em receita e $4,06 em EPS ajustado, dentro da orientação de $9,75 bilhões a $10,75 bilhões.
A margem bruta é a linha a ser observada em relação à orientação da administração de 50,4%. Cumpri-la é o primeiro dado no caminho para 54%. Um resultado abaixo enfraqueceria a ponte para 2030 em seu primeiro passo.
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