Principais estatísticas das ações da Applied Materials
- Preço atual: US$ 369
- Preço-alvo: US$ 431
- Meta de rua: US$ 410,63
- Potencial de retorno total: +16.9%
- TIR anualizada: 3,5%
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O que aconteceu?
Materiais Aplicados (AMAT) sofreu um forte recuo máximo de 21,60% no final de 2025, à medida que o setor de semicondutores mais amplo digeriu as ansiedades da cadeia de suprimentos e as flutuações macroeconômicas.
No entanto, a narrativa em torno da gigante dos equipamentos de semicondutores mudou radicalmente no início de 2026.
Falando na Cantor Global Technology & Industrial Growth Conference em 10 de março, o CFO Brice Hill confirmou que o setor está entrando em um ambiente de restrições sem precedentes, impulsionado quase inteiramente pelo crescimento explosivo da inteligência artificial.
A escala do atual ciclo de investimentos é impressionante.
Hill observou que as despesas de capital dos principais provedores de serviços em nuvem devem atingir US$ 600 bilhões este ano e aumentar para US$ 700 bilhões até 2027.
Essa onda gigantesca de gastos reordenou fundamentalmente a demanda de silício: os requisitos do data center agora representam 30% da capacidade de wafer de ponta, eclipsando oficialmente a demanda de PCs e ultrapassando os smartphones até 2029.
Para gerenciar essa "utilização de 100%" em nós de ponta, a Applied Materials mudou fundamentalmente a forma como interage com seus clientes e seus mais de 2.000 fornecedores.
A empresa agora está exigindo e recebendo dois anos completos de visibilidade dos pedidos de equipamentos de seus principais clientes de lógica e memória.
"Não vemos nenhum obstáculo para que a cadeia de suprimentos seja capaz de suportar o aumento de que estamos falando", afirmou Hill, abordando diretamente os temores do mercado de que o setor não conseguiria lidar com o enorme aumento nominal nos gastos com equipamentos de fabricação de wafer (WFE) esperado para os próximos anos.
Um grande impulsionador desse crescimento é a memória de alta largura de banda (HBM), que é essencial para as GPUs de IA.
A HBM é duplamente vantajosa para a Applied Materials: além de exigir uma área de wafer três vezes maior do que a DRAM tradicional, ela também requer empilhamento e empacotamento complexos.
A Applied fornece soluções para 15 das 19 etapas extras de processamento necessárias para o empilhamento da HBM, capturando mais de 50% do valor do equipamento nessa vertical específica.
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A Applied Materials está subvalorizada hoje?
A correção anterior de 21% do mercado parece ter avaliado a Applied Materials de forma muito errônea em relação a seus pares e à sua própria geração de caixa composta.
A administração continua altamente confiante em sua estratégia de alocação de capital, observando que planeja retornar de 80% a 100% do fluxo de caixa livre aos acionistas ao longo do tempo, tendo já recomprado US$ 4 bilhões em ações nos últimos 12 meses.
Ao avaliar os dados de avaliação autônoma da TIKR, a AMAT atualmente é negociada a um múltiplo NTM EV/EBITDA de 26,06x e a um P/E NTM de 30,66x. Para os fabricantes de equipamentos de semicondutores, o EV/EBITDA é a métrica preferida, pois suaviza as diferentes estruturas de capital e as pesadas cargas de depreciação do setor.
Quando comparada com seus principais pares, a Applied Materials está sendo negociada com um desconto enorme e injustificado.
A ASML Holding N.V. (ASML) comanda um múltiplo EV/EBITDA premium de 31,32x, enquanto a KLA Corporation (KLAC) é negociada a 30,29x.
Esse desconto relativo existe apesar da exposição maciça da Applied ao mercado de equipamentos HBM e de seu negócio de serviços em rápido crescimento, que registrou um crescimento de 15% em relação ao ano anterior no trimestre mais recente.
O segmento de serviços está agora estruturalmente mais limpo (tendo transferido as vendas de equipamentos de 200 mm de volta para a divisão de equipamentos principais) e ostenta um perfil incrivelmente estável, em que dois terços da receita estão presos a contratos médios de 2,9 anos com uma taxa de renovação de 90%.
Com o preço atual de US$ 369,34 sendo negociado bem abaixo da meta de US$ 410,63 estabelecida pelas ruas, o mercado deixou uma clara lacuna para a realização do valor.
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Análise do modelo TIKR
O Modelo Avançado TIKR calcula o impacto a longo prazo da Applied Materials monetizando com sucesso a onda de CapEx de IA de US$ 700 bilhões e sua carteira de serviços de alta margem.
- Preço atual: US$ 369
- Preço-alvo: US$ 431
- Potencial de retorno total: +16.9%
- TIR anualizada: 3,5%
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O modelo Mid Case projeta um preço-alvo de US$ 431,81, impulsionado por um robusto CAGR de receita de 8,3% durante o período de previsão. Esse crescimento de primeira linha pressupõe que os segmentos de "via rápida", lógica líder, DRAM e empacotamento avançado, compensarão facilmente o crescimento mais lento e maduro dos mercados ICAPS (IoT, Comunicações, Automotivo, Energia e Sensores).
A avaliação é apoiada ainda pela defesa de suas margens de lucro líquido, que são modeladas em 27,3% altamente lucrativos. Para proteger e expandir essas margens, a Applied Materials está aproveitando seu novo e enorme Centro EPIC em Sunnyvale, Califórnia. Durante a conferência, a gerência confirmou que a Micron se juntou à instalação. A Samsung foi anunciada como o primeiro parceiro fundador (11 de fevereiro de 2026). A Micron e a SK Hynix foram anunciadas como parceiros fundadores adicionais em 10 de março de 2026 - o dia da conferência. A frase deveria ser: "A Micron entrou como sócia fundadora, ao lado da Samsung, que havia sido anunciada como o primeiro membro fundador em fevereiro de 2026. Se a administração executar com sucesso esses ganhos iniciais de projeto e mantiver sua agressiva distribuição de fluxo de caixa livre de mais de 80%, o caminho para a meta do modelo de US$ 431 é fundamentalmente sólido.
Conclusão: A Applied Materials está no centro absoluto do desenvolvimento de hardware de IA generativa. Embora o mercado mais amplo tenha sido brevemente abalado por uma queda de 21% no final de 2025, a realidade subjacente, US$ 700 bilhões em CapEx de nuvem iminente, visibilidade de pedidos de clientes de 2 anos e uma captura de valor dominante de mais de 50% em embalagens HBM, aponta para um deslocamento extremo entre preço e realidade. Negociada com um forte desconto EV/EBITDA em relação à ASML e à KLAC, o caminho para a meta do modelo TIKR de US$ 431 é excepcionalmente claro para investidores pacientes.
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