Principais estatísticas das ações da Amgen
- Intervalo de 52 semanas: $268 a $391
- Preço atual: $350
- Meta média da rua: US$ 352
- Meta alta da rua: US$ 427
- Consenso dos analistas: 10 compram, 4 têm desempenho superior, 18 mantêm, 1 têm desempenho inferior, 2 vendem
- Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 467
As ações da Amgen superam as estimativas do primeiro trimestre e aumentam a orientação, mas a notificação do IRS fez com que caíssem 5%
A Amgen(AMGN) apresentou uma batida no primeiro trimestre de 2026, tanto na receita quanto no lucro, ao mesmo tempo em que aumentou a orientação para o ano inteiro, mas as ações caíram cerca de 5% após a chamada de lucros porque a administração divulgou um rascunho do aviso do IRS de ajuste proposto cobrindo os anos fiscais de 2016 a 2018.
A empresa informou que a receita do primeiro trimestre de 2026 foi de US$ 8,6 bilhões, um aumento de 6% em relação ao ano anterior, correspondendo ao consenso, enquanto o lucro por ação (EPS) não GAAP aumentou 5%, chegando a US$ 5,15, superando as expectativas dos analistas de US$ 4,76.
Seis impulsionadores de crescimento designados - Repatha, EVENITY, TEZSPIRE, o portfólio de doenças raras, o portfólio inovador de oncologia e biossimilares - cresceram coletivamente 24% em relação ao ano anterior e geraram aproximadamente US$ 5,6 bilhões em vendas no primeiro trimestre, representando quase 70% do total de vendas de produtos.
O Repatha foi o maior destaque, produzindo US$ 876 milhões em vendas no primeiro trimestre, um aumento de 34% em relação ao ano anterior, impulsionado por um aumento de 44% nas prescrições de novos produtos da marca nos EUA, após os dados positivos do subgrupo VESALIUS-CV, que mostraram uma redução de 31% nos principais eventos cardiovasculares em pacientes com diabetes de alto risco e prevenção primária.
UPLIZNA teve um aumento de 188% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 262 milhões, com cerca de metade dos pacientes gMG chegando biologicamente ingênuos e a outra metade mudando de terapias existentes, demonstrando que a Amgen construiu uma participação real no mercado primário em vez de canibalizar sua própria base de instalação.
O IMDELLTRA rendeu US$ 258 milhões no trimestre e agora tem uma receita anual acima de US$ 1 bilhão, tendo alcançado mais de 1.800 locais de tratamento nos EUA, incluindo a maioria na comunidade, um sinal de penetração comercial duradoura, em vez de uma atração por centros acadêmicos.
A empresa elevou a orientação para o ano inteiro de 2026 para uma receita de US$ 37,1 bilhões a US$ 38,5 bilhões e EPS não-GAAP de US$ 21,70 a US$ 23,10, impulsionada pelo que o CEO Robert Bradway chamou de tese de "ano de trampolim", em que os ativos de crescimento absorvem a erosão contínua do Prolia e do XGEVA.
A questão fiscal do IRS abrange a mesma questão de preços de transferência que já está sendo litigada de 2010 a 2015, com o IRS argumentando que as operações da Amgen em Porto Rico devem ser tratadas como fabricação de contrato de valor limitado; a Amgen discorda, e o CFO Peter Griffith disse na chamada do primeiro trimestre que o novo NOPA é "apenas um passo inicial no que esperamos que seja um processo de vários anos".
Na linha de produção, a Amgen divulgou três novos estudos de Fase 3 do MariTide, incluindo um estudo SWITCH que avalia os pacientes que fazem a transição do semaglutide ou tirzepatide semanal para o MariTide em um cronograma a cada 8 semanas ou trimestral, um projeto que visa diretamente o problema de falha de retenção que aflige os agentes GLP-1 rivais.
A UE concedeu autorização de comercialização para o IMDELLTRA (tarlatamab) em câncer de pulmão avançado de pequenas células no início de junho, após os dados da Fase 3 do DeLLphi-304 mostrarem uma redução de 40% no risco de morte em relação à quimioterapia e uma sobrevida global mediana de 13,6 meses em comparação com 8,3 meses no braço de controle.
As ações da Amgen mantêm um consenso ponderado de retenção, apesar de um portfólio de crescimento de 24%
A divisão dos analistas sobre as ações da Amgen conta uma história particular: 10 compras e 4 superações contra 18 retenções, 1 subavaliação e 2 vendas, com uma meta média de Street de cerca de US$ 352, o que implica essencialmente em nenhum aumento em relação ao preço atual de US$ 350.
A concentração de retenções reflete duas preocupações legítimas - o excesso de litígio fiscal com o IRS e a incerteza em relação à leitura da eficácia da Fase 3 do MariTide - em vez de uma discordância fundamental sobre o negócio.
Em relação à receita, o primeiro trimestre de 2026 foi de US$ 8,6 bilhões, um aumento de 5,8% em relação ao ano anterior, e o consenso para o segundo trimestre de 2026 projeta cerca de US$ 9,4 bilhões, um crescimento de aproximadamente 3%.
A trajetória da receita desacelera em 2027, com um crescimento de cerca de 2% a 3% em relação ao ano anterior, à medida que a concorrência do biossimilar de denosumabe continua a se intensificar, que é a base prospectiva para as retenções.
O EBITDA do primeiro trimestre de 2026 foi de US$ 4,84 bilhões, uma queda de 3% em relação ao ano anterior, refletindo a compressão da margem decorrente de gastos mais elevados com P&D e aumento das despesas com royalties, mas o consenso projeta um EBITDA para o segundo trimestre de 2026 de aproximadamente US$ 5,9 bilhões, um aumento de cerca de 4% em relação ao ano anterior, à medida que o mix de produtos volta a se direcionar para ativos de crescimento com margens mais altas.
Enquanto isso, a imagem do EPS de Street é complicada pela questão do IRS; o EPS normalizado para o primeiro trimestre de 2026 foi de US$ 5,15, um aumento de 5,1% em relação ao ano anterior, e o consenso projeta o EPS normalizado para o ano inteiro de 2026 na faixa de aproximadamente US$ 22, consistente com o limite superior da faixa de orientação da própria Amgen.
A meta mais alta de Street, de US$ 427, pertence aos analistas que atribuem à MariTide uma contribuição significativa para a receita antes do final da década; a mediana e a média são ancoradas pela maioria dos que não o fazem.
Os analistas de rua não estão errados quanto ao risco do IRS, que é real e relevante, mas, sem dúvida, estão subponderando um portfólio que já está absorvendo as expirações de patentes em tempo real: O Prolia caiu 34% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 727 milhões no primeiro trimestre, e os seis impulsionadores de crescimento, coletivamente, cresceram rápido o suficiente para elevar as vendas totais do produto de qualquer forma.
As ações da AMGN são precificadas como se o portfólio de crescimento fosse especulativo, quando já estão gerando uma receita de taxa de execução acima de US$ 22 bilhões anualizada apenas com os seis impulsionadores, o que as torna modestamente subvalorizadas nos níveis atuais em relação ao que o portfólio já está proporcionando.
As ações da Amgen lideram a Gilead e a Regeneron na escala de receita, mas o EBITDA conta uma história mais apertada
A receita das ações da Amgen no primeiro trimestre de 2026, de US$ 8,62 bilhões, supera os US$ 6,94 bilhões da Gilead(GILD) e os US$ 3,56 bilhões da Regeneron(REGN) no mesmo trimestre, uma vantagem de escala que reflete a diversificação terapêutica mais ampla da Amgen em oncologia, cardiovascular, doenças raras e inflamação.
Em termos de EBITDA, a Amgen gerou US$ 4,84 bilhões no primeiro trimestre de 2026, à frente dos US$ 1,45 bilhão da Gilead, embora a diferença de margem EBITDA diminua consideravelmente quando dimensionada em relação à receita - um sinal de que a estrutura de custos da Gilead se comprime mais fortemente contra uma base de receita mais estreita.
O consenso projeta que a receita da Amgen acelere para cerca de US$ 10 bilhões no quarto trimestre de 2026, ampliando sua liderança de receita sobre a Gilead em cerca de US$ 8,2 bilhões e a Regeneron em cerca de US$ 4,3 bilhões, enquanto o EBITDA deve se recuperar para cerca de US$ 5,6 bilhões para a Amgen contra cerca de US$ 2,1 bilhões para a Gilead, sugerindo que a mudança no mix do portfólio já visível nos dados do impulsionador de crescimento deve se traduzir em normalização da margem no segundo semestre.
As ações da Amgen estarão subvalorizadas em 2026? A meta de US$ 467 da TIKR implica um retorno total de 34%
O cenário base da TIKR avalia a Amgen em aproximadamente US$ 467 em dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 34% em relação ao preço atual de US$ 350 ao longo de aproximadamente 4,6 anos, ou aproximadamente 7% anualizado.
O cenário médio pressupõe um CAGR de receita de cerca de 3%, uma margem de lucro líquido de aproximadamente 35% e um CAGR de EPS de cerca de 4% até 2035, com o múltiplo P/L essencialmente estável durante o período.
Se a erosão do denosumabe for mais rápida do que a modelada ou se o MariTide encontrar um problema de tolerabilidade na Fase 3, o cenário baixo produzirá aproximadamente US$ 484 até 2034, com retornos anualizados de cerca de 4%, um cenário em que o portfólio de crescimento cobre o abismo, mas a compressão múltipla impede uma reavaliação significativa.
Se a penetração da prevenção primária do Repatha continuar a se acelerar e o olpasiran apresentar um resultado cardiovascular positivo no estudo OCEAN(a), o cenário alto chegará a aproximadamente US$ 683, o que implica um retorno total de cerca de 95% ou aproximadamente 8% anualizado, um cenário que exige que a franquia cardiometabólica se torne o principal impulsionador de lucros antes do previsto.
O cenário que molda o cenário-base com mais precisão é se o consenso ponderado de retenção será atualizado quando os dados de eficácia da Fase 3 do MariTide chegarem, porque a reclassificação de uma modesta distribuição de retenção para uma distribuição de compra provavelmente comprimiria a lacuna múltipla mais rapidamente do que o crescimento dos lucros por si só.
Qual é o preço-alvo das ações da Amgen?
A meta média de Street é de cerca de US $ 352 com base em 30 estimativas de analistas no início de junho de 2026, com uma meta alta de US $ 427. O modelo de caso médio da TIKR define uma meta de longo prazo de aproximadamente US$ 467 em dezembro de 2030, implicando em um retorno total de cerca de 34%.
As ações da Amgen são uma compra no momento?
O consenso atual é ponderado por retenção: 10 compras, 4 superações, 18 retenções, 1 desempenho inferior, 2 vendas.
O caso de alta se baseia na diferenciação do MariTide e na penetração da prevenção primária do Repatha; o caso de baixa se concentra no litígio fiscal do IRS e na desaceleração do crescimento da receita à medida que a concorrência do biossimilar denosumabe se intensifica até 2026.
O que é o MariTide e por que ele é importante para as ações da Amgen?
O MariTide é o medicamento experimental da Amgen contra a obesidade, um conjugado de anticorpo-peptídeo ativador do GLP-1 e bloqueador do receptor de GIP, projetado para dosagem mensal ou menos frequente.
A administração da Amgen destacou seu potencial para atrair pacientes insatisfeitos com a carga de injeções semanais das terapias GLP-1 concorrentes. O medicamento está na Fase 3 de desenvolvimento; os dados de eficácia serão o principal catalisador de reavaliação das ações da Amgen nos próximos 12 a 24 meses.
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