Principais indicadores das ações da Air Products
- Preço atual: US$ 293,18
- Preço-alvo (médio): ~US$ 446
- Preço-alvo do mercado: ~US$ 328
- Retorno total potencial: ~52% (ao longo de ~4,2 anos)
- TAR anualizada: ~10%/ano
- Reação aos resultados: +8,04% (30 de junho de 2026)
- Queda máxima: 22,90% (9 de dezembro de 2025)
Já disponível: Descubra qual o potencial de alta das suas ações favoritas usando o novo Modelo de Avaliação da TIKR (é grátis) >>>
O que aconteceu?
Air Products and Chemicals, Inc. (APD) fez algo em 30 de junho que normalmente prejudica uma ação: anunciou um encargo antes dos impostos de até US$ 2,9 bilhões. Mesmo assim, as ações subiram 8,04%, superando facilmente o setor de produtos químicos, que registrou alta de pouco mais de 1% naquele dia. Essa reação é o cerne da questão, pois indica que o mercado deixou de avaliar essa empresa pelo que ela poderia construir e passou a avaliá-la pelo que está disposta a abandonar.
A empresa informou que não dará continuidade ao Louisiana Clean Energy Complex (LCEC), seu principal projeto de hidrogênio e amônia de baixo carbono, juntamente com uma unidade de hidrogênio verde em Casa Grande, no Arizona. As baixas contábeis e os custos de rescisão de contratos resultantes serão contabilizados no terceiro trimestre fiscal de 2026, totalizando até US$ 2,9 bilhões antes dos impostos, ou cerca de US$ 2,2 bilhões após os impostos. Os custos de caixa estão limitados a US$ 925 milhões e podem ficar abaixo desse valor. Os investidores interpretaram esse custo como o preço a pagar por uma empresa mais limpa e disciplinada, e impulsionaram a cotação das ações com a notícia.
Essa é a tensão em torno da qual otimistas e pessimistas estão, na verdade, em conflito. Os otimistas veem uma equipe de gestão finalmente acabando exatamente com o tipo de megaprojeto especulativo que levou à ruína a antiga Air Products, e estão dispostos a pagar por essa disciplina. Os pessimistas veem uma admissão de US$ 2,9 bilhões de que bilhões já foram gastos buscando uma demanda por hidrogênio que não se concretizou, com as ações ainda sendo negociadas com um prêmio. A questão-chave que o mercado ainda não consegue responder: será este o fim das baixas contábeis, ou o primeiro de vários?
Por que o mercado comemorou um prejuízo de vários bilhões de dólares
Para entender a alta, é preciso compreender o que o CEO Eduardo Menezes vem dizendo aos investidores há meses. Na Conferência de Decisões Estratégicas da Bernstein, em 27 de maio, ele foi direto ao ponto sobre o pecado original por trás de projetos como o LCEC. “Quebramos o modelo ao firmarmos acordos e projetos sem termos acordos firmes com os clientes finais”, disse Menezes. Isso é importante porque identifica a doença, não apenas o sintoma, e a saída do LCEC é a cura que está sendo aplicada publicamente.
Menezes já havia sinalizado a estrutura de decisão semanas antes do anúncio. “Se for um bom projeto, vamos fazê-lo. Se não for um bom projeto, não vamos fazê-lo”, disse ele na Bernstein, descrevendo exatamente como a empresa lidaria com seu grande compromisso de amônia na Louisiana. Em 30 de junho, a empresa fez exatamente isso. Os investidores receberam bem o cancelamento como um passo em direção a uma disciplina de capital mais rigorosa e melhores retornos de longo prazo, uma interpretação que se alinha com o movimento das ações.
Separadamente, a empresa está finalizando um acordo de comercialização e distribuição com a Yara International ASA para amônia renovável proveniente do Projeto NEOM Green Hydrogen, na Arábia Saudita. A empresa afirma que esse acordo é independente da decisão sobre o LCEC, mas aborda a mesma preocupação subjacente. Menezes explicou na Bernstein que o NEOM só existe porque a Air Products assumiu um contrato de 30 anos para comprar toda a produção de amônia a um preço fixo, e a empresa vem tentando se livrar desse risco de preço desde então. Transferir para a Yara a função de comercialização global é a forma como a APD começa a se proteger da exposição à amônia, que ela identificou como sua maior preocupação.
Veja estimativas históricas e futuras para as ações da Air Products (É grátis!) >>>
O negócio principal é quem está carregando o fardo
Se desconsiderarmos o ruído em torno da energia limpa, o negócio subjacente está se mantendo firme. No trimestre divulgado em 30 de abril, a Air Products apresentou um lucro por ação ajustado (EPS) de US$ 3,20 contra uma estimativa de US$ 3,06, superando a expectativa em 4,5%, com receita de US$ 3.171,80 milhões, e a administração elevou a previsão de crescimento do EPS ajustado para o ano inteiro para 8% a 10%. Isso marcou a quarta superação consecutiva da estimativa de lucro por ação ajustado. A estabilidade vem da estrutura dos contratos: cerca de metade da receita provém de contratos de longo prazo do tipo “take-or-pay” no local, o que significa que os clientes se comprometem a pagar pelo volume, independentemente de usá-lo ou não, e cláusulas de repasse cobram diretamente dos clientes os custos voláteis do gás natural.
Essa base defensiva é o motivo pelo qual o mercado acredita que a APD pode absorver um encargo de US$ 2,9 bilhões — em grande parte não monetário — e, ao mesmo tempo, manter seu dividendo, cujo rendimento é de cerca de 2,5%, acima da média do setor. Os investidores devem ficar atentos a uma ressalva: o rendimento dos dividendos é coberto pelos lucros com uma taxa de distribuição de aproximadamente 75,6%, mas o fluxo de caixa livre reportado tem sido negativo ao longo do último ano, à medida que os pesados gastos com projetos foram refletidos nos livros contábeis. A administração espera que essa tendência se inverta à medida que os gastos de capital diminuam.
Nos níveis atuais, a APD é negociada a um preço mais elevado do que seus pares, e esse prêmio é o ponto central do argumento pessimista. As ações são negociadas a cerca de 15,1x EV/EBITDA NTM, contra aproximadamente 18,3x para a Linde, enquanto a L’Air Liquide fica em torno de 13,6x, e a média do setor químico em geral está mais próxima de 8,7x. O prêmio em relação ao setor é justificável, dada a qualidade dos contratos da APD e sua posição como maior fornecedora global de hidrogênio, mas não se justifica se as baixas contábeis continuarem ocorrendo. Essa é a única variável que determina se o múltiplo atual é uma oportunidade ou uma armadilha.
Veja como a Air Products se sai em relação aos seus concorrentes no TIKR (É grátis!) >>>
Análise avançada do modelo TIKR
- Preço atual: US$ 293,18
- Preço-alvo (médio): ~US$ 446
- Retorno total potencial: ~52%
- IRR anualizada: ~10%/ano
Utilizando o cenário médio do TIKR previsto para o final do ano fiscal de 2030, o modelo aponta para um preço-alvo de cerca de US$ 446, um retorno total de aproximadamente 52% ou cerca de 10% anualizado nos próximos 4,2 anos. Os dois fatores que impulsionam a CAGR da receita são a demanda por gases semicondutores — área em que a APD está executando projetos de separação de ar e hidrogênio no valor de cerca de US$ 1 bilhão em toda a Ásia — e os volumes de dutos de hidrogênio vinculados à refinação nos EUA, que Menezes descreveu como apresentando um desempenho muito sólido. O fator determinante para a margem é o programa de produtividade voltado para a redução contínua de custos até o ano fiscal de 2027, com a margem de lucro líquido projetada para expandir para cerca de 24%. O principal risco é a fraqueza prolongada da demanda industrial na China e na Europa, que, segundo Menezes, continua sendo “um ambiente muito difícil”.
O lado positivo: se os ganhos de produtividade se mantiverem e o ciclo de baixas contábeis estiver realmente encerrado, a expansão da margem levará as ações à meta do cenário intermediário sem a necessidade de um múltiplo mais alto.
O lado negativo: outra rodada de encargos relacionados a projetos legados ou uma recessão industrial mais profunda validariam os pessimistas e comprimiriam o prêmio que a APD detém atualmente.
Conclusão
O catalisador a ser observado são os resultados do terceiro trimestre fiscal de 2026, previstos para o final de julho, e, especificamente, dois itens: o valor final do encargo relacionado ao LCEC e se a administração sinaliza novas saídas de projetos. Um cenário positivo seria um encargo igual ou inferior ao teto de US$ 2,9 bilhões, sem indícios de novas baixas contábeis, além da reafirmação de um crescimento do lucro por ação (EPS) de 8% a 10%. O cenário negativo seria uma despesa ampliada, novas surpresas relacionadas a projetos legados ou um corte nas projeções atribuído à China e à Europa. O mercado recompensou a retração porque acreditou que seria a última. No final de julho, a administração confirmará essa crença ou a desmentirá.
Você deve investir na Air Products?
A única maneira de saber de verdade é analisar os números por conta própria. O TIKR oferece acesso gratuito aos mesmos dados financeiros de qualidade institucional que os analistas profissionais usam para responder exatamente a essa pergunta.
Acesse a Air Products e você verá anos de dados financeiros históricos, o que os analistas de Wall Street esperam em termos de receita e lucros nos próximos trimestres, como os múltiplos de avaliação evoluíram ao longo do tempo e se os preços-alvo estão em alta ou em baixa.
Você pode criar uma lista de observação gratuita para acompanhar Air Products junto com todas as outras ações que estão no seu radar. Não é necessário cartão de crédito. Apenas os dados de que você precisa para decidir por conta própria.
Analise a Air Products no TIKR gratuitamente →
Procurando novas oportunidades?
- Veja quais ações os investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma completa e fácil de usar da TIKR.
- Quanto mais você vasculhar… mais oportunidades vai descobrir. Pesquise mais de 100 mil ações globais, as principais participações dos investidores globais e muito mais com a TIKR.
Aviso legal:
Observe que os artigos no TIKR não têm como objetivo servir como orientação financeira ou de investimento por parte do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem constituem recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes sobre as empresas ou atualizações importantes. A TIKR não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado pela leitura e bons investimentos!
