주요 요점:
- 매출 모멘텀: 분기 매출 약 50억 유로, 전년 동기 대비 11% 성장을 달성하여 2024년 매출 170억 유로를 넘어서면서 여전히 수요가 증가하고 있음을 보여주었습니다.
- 마진 궤적: 프리즈미안 S.p.A.의 LTM 영업 마진은 8%이며 이 모델은 2027년까지 10%를 가정하고 있어, 프리즈미안 S.p.A.의 수익률은 규모보다는 지속적인 효율성 향상에 달려 있습니다.
- 목표주가: 현재 주가 96유로 대비 2027년 주당 99유로의 가치로 평가하여 19배의 출구 주가수익비율과 지속적인 수익 창출을 전제로 프리즈미안 S.p.A.의 상승 여력을 반영했습니다.
- 수익률 프로필: 프리즈미안 S&P의 모델은 약 2년간 총 수익률 4%를 의미하며, 이는 연율로 환산하면 약 2%로, 현재 밸류에이션에서 프리즈미안 S&P는 실행 중심의 낮은 상승 여력이 있는 종목으로 분류됩니다.
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프리즈미안 S.p.A.(PRY)는 송전, 전력망, 전기화 및 디지털 솔루션 부문에서 전력 및 통신 케이블을 제조하며 지난 12개월 동안 약 190억 유로의 수익을 창출했습니다.
프리즈미안은 2026년 1분기를 목표로 80% 지분을 소유한 JV를 설립하여 Xtera(XCOM.Q)를 인수하고, 3억 유로의 EIB 자금을 조달하고, 플라스틱 스크랩의 60% 재활용을 목표로 하는 재활용 파트너십을 통해 전략적 입지를 강화했습니다.
프리즈미안 S.p.A.의 가장 최근 분기 매출은 약 50억 유로로 전년 동기 대비 11% 성장했는데, 이는 2024년 매출 170억 유로 이후에도 여전히 수요가 확대되고 있다는 것을 보여주기 때문에 중요한 의미를 갖습니다.
프리즈미안 S.p.A.는 8%의 영업 마진으로 약 20억 유로의 LTM 영업 이익과 약 10억 유로의 2024년 정상화 순이익을 창출했는데, 이는 매출 규모에 따라 수익성이 개선되고 있기 때문에 중요한 의미를 갖습니다.
프리즈미안 주가가 96유로 근처에서 NTM 정규화 순이익 21배로 거래되고 있지만, 가이드 모델은 2027년까지 99유로를 예상하여 강력한 실행과 연간 수익률 2% 사이에 긴장감을 조성하고 있습니다.
PRY 주식에 대한 모델 전망
이 모델은 프리스미안 S.p.A.의 영업 규모와 자본 규율을 꾸준한 현금 창출과 연결하지만, 현재 이미 높아진 밸류에이션을 감안하면 수익률은 제한적입니다.
이 모델은 8.2%의 매출 성장률, 10.1%의 영업 마진, 18.6배의 출구 주가수익비율을 사용하여 프리즈미안 S.p.A.의 주당 가치를 99.34유로에 달할 것으로 예상합니다.
이는 현재 95.80유로에서 2027년까지 총 수익률 3.7%, 즉 연환산 1.9%를 의미합니다.
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우리의 가치평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
PRY 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 수익 성장률: 8,2%
프리즈미안은 2023년 매출이 150억 유로에서 약 190억 유로로 확대되어 에너지 전환 및 디지털 인프라 주기 전반에 걸쳐 지속적인 수요를 보일 것으로 예상됩니다.
최근 분기 매출 약 50억 유로와 전년 동기 대비 11%의 성장은 경쟁이 더욱 치열해진 상황에서도 대형 프로젝트 수주를 매출로 전환하고 있음을 보여줍니다.
전기화 및 해저 케이블이 그리드 교체 활동의 둔화를 상쇄하면서 연간 매출이 200억 유로를 넘어서면서 앞으로의 성장은 완만해질 것입니다.
8.2% 매출 성장 가정은 풀링된 시장 전망에 따르면, 수주잔고 가시성과 다각화된 최종 시장에 힘입어 Prysmian S.p.A.가 빠른 확장에서 안정적 성장으로 전환하는 것을 포착합니다.
2. 영업 마진 10.1%
프리즈미안 S.p.A.의 영업 마진은 2022년 7%에서 약 8%로 개선되었으며, 이는 고부가가치 송전 프로젝트에서 규모가 증가함에 따라 구조적 효율성이 향상되었음을 의미합니다.
비용 규율과 가격 책정을 통해 영업이익을 20억 유로에 근접한 LTM으로 유지하여 원자재 변동성이 완화되는 상황에서도 마진 레버리지가 유지되고 있음을 보여줍니다.
정상화된 10.1%의 영업 마진은 집계된 애널리스트 예측에 반영된 대로 대형 인프라 프로젝트에 대한 피크 사이클 가정을 포함하지 않고도 프리즈미안 S.p.A.의 개선된 효율성 프로필을 나타냅니다.
3. 출구 P/E 배수: 18.6배
현재 프리즈미안 S&P는 에너지 인프라 노출에 대한 투자자들의 신뢰는 높지만 수익 변동성에 대한 내성은 제한적이라는 점을 반영해 주가수익비율 21배에 가까운 수준에서 거래되고 있습니다.
역사적으로 프리즈미안 S.p.A.는 안정적인 성장기에 대략 15배에서 19배 사이에서 거래되어 수주잔고 가시성 및 마진 일관성에 대한 밸류에이션 민감도를 시사합니다.
높은 배수를 유지하려면 꾸준한 이익 전환과 자본 규율이 필요한 반면, 집행 부진이나 전기화 지출 둔화는 투자 심리를 압박할 수 있습니다.
18.6배의 주가수익배수는 프리즈미안 S.p.A.의 성숙한 성장 프로필을 반영하고 목표주가 99.34유로를 지지하며, 이는 컨센서스 기대치를 기준으로 총 수익률 3.7%, 연환산 수익률 1.9%로 환산됩니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
Prysmian S.p.A.의 성과는 대규모 프로젝트 실행, 전기화 수요, 비용 규율에 따라 달라지며, 2027년까지 좁은 범위의 경로를 형성합니다.
- 낮은 경우: 프로젝트 타이밍이 완화되고 믹스 혜택이 제한적인 경우, Prysmian S.p.A.는 매출 성장률 6.2%, 영업 마진 6.4%, 밸류에이션은 안정적으로 유지되며 수익은 실행에 의존 → 연간 수익률 -3.7%를 기록할 것으로 예상합니다.
- 중간 케이스: 프리즈미안 S.p.A.의 핵심 전기화 및 잠수함 수주잔고가 예상대로 전환되고, 매출 성장률은 6.8%, 마진은 6.8%로 개선되며, 밸류에이션이 안정적으로 상승 여력을 확보 → 연환산 수익률 1.5%.
- 높은 경우: 프리즈미안 S.p.A.가 에너지 전환 프로젝트 전반에서 강력한 실행력을 유지하고 비용 통제가 엄격하게 유지되면 매출은 7.5%, 마진은 7%에 근접하고 밸류에이션 압박은 완만하게 완화 → 연환산 수익률 6%에 도달합니다.
현재 프리즈미안에게 중요한 것은 공격적인 물량 확대나 센티먼트에 따른 재평가가 아니라 일관된 프로젝트 납품과 마진 관리입니다.
프리즈미안 S.p.A.의 중기 목표인 102유로는 수익 창출만으로 달성할 수 있으며, 여러 확장 또는 투기적 가정에 의존하지 않습니다.
여기서부터 얼마나 상승 여력이 있을까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가 또는 고평가되었는지 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
