핵심 사항
- 비용 재설정 실행: Nike는 영업 마진이 6%로 떨어진 후 마진 회복을 목표로 자동화를 가속화하고 유통 복잡성을 줄이기 위해 미국 내 775개의 일자리를 감축했습니다.
- 경쟁 압력: 데커스가 호카 매출을 19% 성장시키면서 신발 경쟁이 심화되고 있는 가운데, 나이키는 소프트 수요 사이클 동안 러닝 부문에서 점유율 하락이 두드러지고 있습니다.
- 가격 전망: 정상화된 마진이 10%로 회복되고 470억 달러에 가까운 안정적인 매출을 바탕으로 2027년까지 Nike 주가는 130달러에 이를 수 있습니다.
- 수익률 프로필: 이 목표는 현재 가격인 100달러에서 총 30%의 상승 여력을 의미하며, 이는 2년간 약 14%의 연환산 수익률로 해석할 수 있습니다.
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Nike(NKE)는 전 세계적으로 운동화와 의류를 디자인하고 판매하며, 470억 달러 이상의 매출 규모로 아디다스, 호카 등과 경쟁하고 있습니다.
지난주 Nike는 유통 효율화를 위해 미국 내 775명의 감원을 발표하며 지난 2년간의 고르지 못한 실행 이후 자동화에 더욱 집중할 것을 예고했습니다.
Nike는 470억 달러의 매출과 30억 달러의 영업 이익을 창출하여 규모가 여전히 의미 있는 현금 창출로 전환되는 방법을 강조했습니다.
6%의 영업 마진과 1,500억 달러에 가까운 시가총액은 Nike의 독보적인 글로벌 브랜드 영향력에도 불구하고 효율성에 대한 압박을 보여줍니다.
신제품 투자와 비용 절감이 진행 중인 가운데, 주가는 100달러 근처에서 거래되며 실적 개선과 절제된 밸류에이션 배수 사이에 긴장감을 조성하고 있습니다.
나이키 주식에 대한 모델 분석
현재 포지셔닝, 470억 달러 매출 규모, 자본 규율, 6.5%에서 정상화되는 영업 마진을 사용하여 나이키를 모델링했습니다.
매출 성장률 0%, 영업 마진 10%, 출구 주가수익비율 22배를 사용하여 이 모델의 목표 주가는 130달러입니다.
이는 100달러에서 총 30%의 상승 여력이 있거나 2년간 14%의 연간 수익률로 130달러에 도달할 수 있음을 의미합니다.
신발 수요와 비용 구조의 변화가 Nike의 미래 현금 흐름에 어떤 영향을 미치는지 TIKR의 무료 가치 평가 도구를 사용하여 테스트해 보세요.
가치평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업 마진, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
NKE 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 3%
나이키의 매출은 510억 달러에서 460억 달러로 감소했으며, 도매 가격 하락과 중국의 약세로 인해 이전 확장 이후 성장이 정체된 모습을 보였습니다.
최근 분기 매출은 120억 달러에 가까운 전년 동기 대비 보합세를 보이며 안정세를 보이고 있지만 제품 재투자에도 불구하고 단기적인 볼륨 회복은 제한적입니다.
향후 성장은 러닝 및 축구 프랜차이즈가 경쟁 손실을 상쇄하고, 신중한 소비자 수요로 인해 상승 가시성이 제한될 것으로 예상됩니다.
컨센서스 애널리스트 추정치에 따르면, 매출 성장률 0% 가정은 안정화 조짐과 지속적인 시장 점유율 압박의 균형을 맞추고 있습니다.
2. 영업 마진: 7.6%
재고 재조정, 프로모션 및 유통 비용 증가를 반영하여 나이키의 영업 마진은 2021년 16%에서 LTM 6%로 하락했습니다.
최근 775개의 일자리를 감축하고 자동화에 집중한 결과, 특히 미국 물류 및 창고 운영 부문에서 비용 회복에 도움이 될 것으로 보입니다.
마진 상승 여력은 가격 인하와 재고 정리, 중국 경기 둔화 및 경쟁 제한으로 인해 단기적으로 제한될 것입니다.
애널리스트 컨센서스 전망에 따르면 10%의 영업 마진은 이전의 최고 수익성으로 돌아가지 않고 부분적인 정상화를 반영합니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 7배
Nike는 현재 마진 약세에도 불구하고 시장 멀티플 근처에서 거래되고 있으며, 이는 브랜드 내구성은 유지되지만 성장 기대감이 약화된 것을 반영합니다.
역사적으로 Nike는 두 자릿수 마진 기간 동안 더 높은 밸류에이션을 받았지만, 최근 실행 문제로 인해 투자자들의 신뢰도가 떨어졌습니다.
멀티플이 높아지려면 마진 회복과 제품 견인이 지속되어야 하는 반면, 경쟁 압력은 공격적인 재평가 가정을 제한합니다.
시장 컨센서스 추정치에 따르면, 22배의 주가수익배수는 브랜드 강점과 제한된 실적 가시성 사이의 균형 잡힌 기대치를 반영합니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
Nike의 성과는 브랜드 견인력, 비용 관리, 경쟁 포지셔닝에 따라 달라지며, 2030년까지 뚜렷한 실행 경로를 만들어냅니다.
- 낮은 경우: 수요가 약세를 유지하고 경쟁이 지속되면 매출은 약 4.3% 성장하고 마진은 7.0% → 8.8%의 연간 수익률을 유지합니다.
- 중간 사례: 핵심 프랜차이즈가 안정화되고 비용이 개선되면서 매출은 4.7% 가까이 성장하고 마진은 연환산 수익률 7.5% → 13.9%로 개선됩니다.
- 하이 케이스: 제품 모멘텀이 강화되고 효율성이 개선되면 매출은 약 5.2%, 마진은 7.9% → 18.4%의 연간 수익률에 근접합니다.
중간 사례의 목표 주가 110달러는 밸류에이션 배수 확대나 과장 없이도 실행 규율과 마진 회복을 통해 달성할 수 있습니다.
여기서부터 얼마나 상승 여력이 있을까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
나이키의 브랜드 강점과 실행력 재설정이 장기적인 상승 여력을 정당화할 수 있는지 TIKR에서 무료로 직접 계산해보고 결정하세요.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
