SAP 주식주요 통계
- SAP 주식의 시판 전 가격 변동: -16%
- 1월 28일 기준 $SAP 주가: $234
- 52주 최고가: $296
- SAP 주가 목표: $328
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무슨 일이 있었나요?
SAP (SAP) 주가는 독일 소프트웨어 대기업이 4 분기에 현재 클라우드 백 로그 증가율이 25 %에 불과하다고보고 한 후 시판 전 16 %까지 폭락하여 월스트리트의 예상치 인 26 %를 크게 밑돌았습니다.
이 매도세는 실망스러운 3분기 실적에 이어 주가가 22% 급락한 2020년 10월 이후 SAP가 기록한 최악의 하루 하락폭입니다.
- SAP의 현재 클라우드 수주잔고(향후 12개월 동안 인식될 것으로 예상되는 계약 매출의 척도)는 전년 대비 25% 증가한 211억 유로(253억 달러)에 달했습니다.
- 이는 개별적으로 보면 높은 수치로 보일 수 있지만, 투자자들은 10월 경영진의 가이던스에 따라 26%의 성장을 예상했었습니다. UBS 애널리스트들은 이 결과를 명백한 "실망"이라고 표현했습니다.
- 크리스티안 클라인 CEO는 실적 부진의 원인을 두 가지 주요 요인으로 꼽았습니다. 첫째, SAP는 이번 분기에 예상보다 많은 수의 대형 혁신적 거래를 성사시켰습니다.
- 이러한 대형 거래는 장기적인 매출에는 큰 도움이 되지만, 일반적으로 고객이 미션 크리티컬 ERP 시스템을 클라우드로 마이그레이션하는 첫해에는 매출 증가 속도가 느려집니다.
둘째, SAP는 법에서 요구하는 '편의를 위한 해지' 조항이 포함된 정부 계약을 더 많이 체결했습니다.
이러한 계약은 실제 비즈니스에 해당하지만 해지 조항으로 인해 현재 클라우드 수주잔고에 포함되지 않습니다. 클라인은 이 두 가지 요인이 합쳐져 현재 클라우드 수주잔고 증가율이 약 1% 포인트 감소했다고 말했습니다.
4분기 매출(97억 유로, 전년 동기 94억 유로)과 영업이익(26억 유로, 전년 동기 20억 유로)이 전년 동기 대비 상승했음에도 불구하고 SAP 주가는 클라우드 수주잔고 부진을 피할 수 없었습니다. 또한 연간 클라우드 매출이 26% 성장하여 연간 목표를 달성했다고 발표했습니다.
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시장이 말하는 SAP 주식에 대한 이야기
SAP 주식의 격렬한 매도세는 AI 기반 소프트웨어 도구와의 경쟁이 심화되는 가운데 성장 모멘텀을 유지할 수 있는 회사의 능력에 대한 투자자들의 불안감이 커지고 있음을 반영합니다.
SAP는 자사의 임베디드 AI 전략이 미래에 유리한 위치를 점하고 있다고 주장하지만, 투자자들은 전통적인 엔터프라이즈 소프트웨어 제공업체가 혼란을 막을 수 있을지에 대해 회의적인 시각을 보이고 있습니다.
특히 SAP 주식은 제너레이티브 AI를 통해 기업이 공급업체로부터 소프트웨어를 구매하지 않고 자체적으로 소프트웨어를 구축할 수 있다는 우려에 취약한 모습을 보였습니다.
도미닉 아삼 최고재무책임자(CFO)는 CNBC와의 인터뷰에서 이러한 위험을 직접 인정하며 "분명한 것은 AI의 킬러 애플리케이션 중 하나가 기업의 코드 개발 방식, 즉 소프트웨어를 완전히 혁신하는 것이라는 점입니다. 따라서 이제 고객이 모든 것을 스스로 할 수 없게 되면 파이가 줄어들지 않겠느냐는 질문이 있습니다."
SAP는 개발 우위를 유지하기 위해 내부적으로 AI를 적극적으로 도입하고 있다고 방어하고 있습니다.
- SAP는 이미 AI 도구를 사용하여 코드 생성의 35%를 자동화했으며, AI 기반 효율성을 통해 2028년 말까지 20억 유로의 내부 비용 절감을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다.
- 경영진은 이를 통해 해결 가능한 비용의 15~20%를 절감할 수 있다고 주장합니다.
- 제품 측면에서 SAP는 4분기 클라우드 주문의 3분의 2 이상이 AI 구성 요소를 포함했으며, 이는 3분기 대비 20% 포인트 이상 증가한 수치라고 강조했습니다.
- 또한 50개 대형 거래 중 90%가 AI 또는 SAP 비즈니스 데이터 클라우드가 포함되어 있어 고객이 AI 비전을 구매하고 있음을 시사한다고 말했습니다.
- 그러나 SAP의 총 클라우드 수주잔고(12개월 이후 예상 매출 포함)가 전년 대비 30% 증가한 770억 유로를 기록했음에도 불구하고 SAP 주가는 하락했습니다.
- 이 지표는 현재 클라우드 수주잔고 증가율을 5% 포인트 앞지른 것으로, SAP가 상당한 미래 매출을 확보했음을 의미하지만 투자자들이 기대한 만큼 빨리 실현되지는 않을 것입니다.
경영진은 현재 클라우드 수주잔고 증가율이 2026년에 "약간 둔화"될 것으로 예상했지만, 클라인은 2025년처럼 4% 포인트 감소하지는 않을 것이라고 강조했습니다.
또한 2026년에는 수익성과 운영 규율 개선에 힘입어 기존 예상치를 훨씬 웃도는 약 100억 유로의 잉여현금흐름을 기록할 것으로 전망했습니다.
SAP는 2월부터 100억 유로 규모의 새로운 자사주 매입 프로그램을 시작한다고 발표하며 단기적인 성장 우려에도 불구하고 장기적인 비즈니스에 대한 자신감을 드러냈습니다.
또한 중기 실효 세율 가이던스를 28%~32%에서 28%~30%로 낮췄습니다.
앞으로 SAP는 매출 증가세가 둔화되는 대형 고객사 위주의 거래 믹스 변화, 지정학적 긴장으로 인한 국영 클라우드 거래의 판매 주기 연장, AI 혁신에 대한 투자자의 회의론 등 역풍에 직면할 것으로 예상됩니다.
SAP는 비즈니스 애플리케이션, 독점 데이터, 임베디드 AI 에이전트의 조합이 일반적인 대규모 언어 모델이 복제할 수 없는 고유한 가치를 창출한다고 주장합니다.
현재 SAP의 주가는 투자자들이 회사의 AI 전략이 성장 가속화를 이끌 것인지, 아니면 불가피한 하락을 늦출 것인지에 대해 고민하면서 2024년 중반 이후 가장 낮은 수준에서 거래되고 있습니다.
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