重要なポイント
- インカムフロアナタージー・エナジー (NTGY) は2027年まで1株当たり最低1.70ユーロの年間配当を約束しており、現在の価格で約6.6%の利回りを提供している。
- 価格予測：当社のモデルでは、2027年12月までに1株当たり28ユーロまで上昇すると予測している。
- 期待リターン：このターゲットは、年率6.3%の緩やかなリターンを意味し、この銘柄は資本増加の可能性を最小限に抑えた純粋なインカムプレイとして位置づけられる。
- 流動性の向上：MSCIインデックスへの復帰が可能となり、取引量も安定するだろう。
現在ライブ中：TIKRの新しいバリュエーション・モデル（無料）を使って、あなたのお気に入りの銘柄がどれだけ上昇する可能性があるかをご覧ください。>>>
ナトゥルギー・エナジー・グループ（NTGY）、スペインのガス・電力大手は最近、地味ながら堅調な9カ月決算を発表した。EBITDAは42.1億ユーロと堅調で、ブレント原油価格が14％下落したにもかかわらず、前年の記録的な水準を維持した。
経営陣が最も力を入れているのは、価値を引き出すための金融工学である。彼らは最近、会社の自由浮動株を回復させるために自社株買いを完了させ、MSCI指数における地位を取り戻すことに成功した。この動きは、機関投資家の流動性にとって極めて重要である。
しかし、成長エンジンは空回りしているようだ。配当は魅力的だが、EUによる2027年1月からのロシア産LNG輸入禁止など、迫り来る規制リスクが将来の販売量を圧迫する可能性がある。
株価は25.56ユーロで取引されているが、利益成長が横ばいの会社を保有することを正当化するのに十分な利回りだろうか？
アナリストによるNaturgy株の成長予測と予想を見る (無料) >>)
NTGY株のモデルによる評価
2027年までのNaturgyの可能性を評価し、収益基盤の縮小と規制の逆風に対する強力な現金生成のバランスを取った。
当社のモデルは、"steady as she goes "シナリオを示唆している。売上高成長率（CAGR）-0.2%、営業利益率18.0%と予測し、株価は2027年末までに28ユーロまで下落すると予測します。
これは、今後2年間の年率換算リターンが6.3%になることを意味する。
基本的に、リターンのほぼすべてが配当からもたらされる。株価自体はレンジ相場が続くと予想されるため、これは保守的なインカム投資家にのみ適した「債券の代理」となる。
企業のフェアバリューを即座に見積もる（TIKRで無料） >>こちら
当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株式の期待リターンを計算する。
以下は、NTGY株で使用したものである：
1.収益成長率：-0.2
同社は再生可能エネルギー事業を拡大しており、EBITDAは4億5,200万ユーロに達し、2024年からわずかに増加したが、中核のガス事業はボラティリティに直面している。経営陣は、TTFガス価格が26％上昇する一方で原油価格が下落し、複雑なヘッジ環境を生み出していることから、ガスと石油の指標がデカップリングしていると指摘した。
さらに、ラテンアメリカの為替逆風（特にアルゼンチン・ペソとブラジル・レアル安）が報告数値の足を引っ張っている。
2027年までの年平均成長率はマイナス0.2%と、ほぼ横ばいからマイナスを予想している。
2.営業利益率18.0%
一部地域での需要減少にもかかわらず、ナタージーはEBITDAの54％を規制事業（ネットワーク）から得ており、収益の安定した底辺を提供している。
同社は資本配分も厳格に管理している。当期の投資総額は12億ユーロで、ネットワーク（45％）と再生可能エネルギー（35％）に規律ある重点投資を行っている。
営業利益率は18.0%で安定すると予想している。これは、同社が引き続きポートフォリオを最適化し、ラテンアメリカにおける関税調整の恩恵を受けているためである。
3.出口PER倍率：13.0倍
バリュエーションは割安だが、それには理由がある。
Naturgyの現在のPERは約13.3倍で、過去のレンジ内である。
当社のモデルでは、2027年の出口倍率を13.0倍と想定している。
現在の水準に近い倍率を選んだのは、再格付けを促す大きなカタ リストがないからだ。大幅な利益成長がなければ、投資家が株価に高いプレミアムを支払う可能性は低い。バリュエーションは、単にキャッシュフローの公益的性質を反映している。
あらゆる銘柄を評価する独自の評価モデルを構築する（無料です！） >>
状況が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
上振れ幅には上限があるが、下振れ幅も配当によって緩衝されている（これらは推定であり、リターンを保証するものではない）：
- ローケース：ガス規制が強化されたり、ラテンアメリカ通貨がさらに暴落した場合、リターンはマイナスから年率-2.5%になる可能性がある。
- ミッドケース：同社が戦略計画を約束通り実行した場合、年間リターンは最低でも1.0%になると予想する（配当金を除き、資本増価は横ばい）。
- ハイケース：エネルギー価格が好調な強気シナリオでも、リターンは年間わずか3.2%（資本増価のみ）にとどまる。
(注：上記リターンは価格上昇分を指す。6%の配当利回りを加えると、総株主リターンはより高くなる)。
アナリストがNTGY株について今どう考えているか見てみる（TIKRで無料） >>)
Naturgy株価は上がる？
TIKRの新しいバリュエーション・モデル・ツールを使えば、1分以内にその銘柄の潜在株価を見積もることができます。
必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を入力すればよいか分からない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力を自動的に入力し、迅速で信頼できる出発点を提供します。
そこから、TIKRはブル、ベース、ベア シナリオの下での潜在的な株価とトータルリターンを計算しますので、銘柄が割安に見えるか割高に見えるかを素早く確認することができます。
60秒以内に銘柄の真の価値を見る（TIKRを使えば無料） >>
新しいチャンスをお探しですか？
- 億万長者の投資家が 億万長者の投資家が買っている銘柄を見る スマートマネーを追いかけることができます。
- わずか5分で銘柄分析TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで。
- 岩をひっくり返せばひっくり返すほど、より多くのチャンスを発見できます。 TIKRで10万以上の世界の株式、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイス、また銘柄の売買を推奨するものではありません。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
