Planet Labsの主要統計
- Planet Labs株の価格変動:12
- 1月12日現在の$PL株価：$25.44
- 52週高値：25.56ドル
- PL株価目標:$19.48
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何が起きたのか？
プラネットラボ（PL）の株価は、同社がスウェーデン軍との複数年で9桁前半の契約を発表した後、12％急騰した。
これはプラネットにとって、日本（JSAT経由）とドイツとの同様の契約に続く、過去1年間で3件目の衛星サービス契約となる。PL社の株価は、プラネットがもはやデータを売るだけでなく、衛星全体を政府に売るようになったというニュースを投資家が消化したことで急上昇した。
スウェーデンとの契約が注目される理由はいくつかある。
- 第一に、スウェーデンはプラネットの衛星一式を実際に所有することになり、容量のリースやデータの購入にとどまらない。これは、プラネット社が衛星を所有し、データのサブスクリプションを販売していた従来のビジネスモデルからの転換だ。
- 第二に、この契約にはハードウェア（衛星そのもの）とソフトウェア（プラネット社のインテリジェンス・ソリューションと高解像度画像）の両方が含まれている。この組み合わせにより、プラネットラボは単なるデータ会社ではなく、フルスタックの宇宙サービスプロバイダーとして位置づけられる。
ウィル・マーシャル最高経営責任者（CEO）は、この取引をヨーロッパが主権を持った宇宙開発を推進する一環と位置づけ、「ヨーロッパは独自の目を必要としており、スウェーデンがその先頭に立っている」と述べた。
地政学的な緊張（ウクライナ戦争を含む）が続く中、各国は独自の情報収集インフラを確保しようと競い合っている。
プラネットのアジャイルな航空宇宙手法は、政府が独自のシステムをゼロから構築することなく、衛星を迅速に配備することを可能にする。
この取引はまた、プラネットの衛星サービスモデルが牽引力を増していることを示すものでもある。過去12ヶ月間で、同社は総額5億ドル以上の衛星サービス契約を結んだ。
これは、12ヵ月後の売上高が2億8,200万ドルだった同社にとっては大きな変化だ。これらの契約が期待通りに拡大すれば、プラネットラボの株価は今後数四半期で大幅な収益加速を見ることができるだろう。
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Planet Labs株について市場が伝えていること
Planet Labs株の12%の上昇は、衛星サービスのビジネスモデルに対する投資家の興奮を反映している。
長年にわたり、プラネットの中核的な価値提案は、毎日2億平方キロメートルの陸地、海岸線、オープンウォーターの地球をスキャンするユニークなものだった。
その能力は今でも比類のないものだが、資本集約的なビジネスだ。衛星の建設、打ち上げ、維持にはコストがかかり、その見返りはデータ受信料の販売によってもたらされる。
衛星サービスはそのモデルを覆すものだ。プラネットがコンステレーション全体の費用を負担する代わりに、各国政府は専用の容量や完全な所有権に対して前払いをするようになった。
これによりプラネットのキャッシュフロー・ダイナミクスが改善され、衛星フリートの増強が加速する。プラネットが衛星を打ち上げるほど、全顧客の再訪問率が向上し、衛星サービス契約がプラットフォーム全体に利益をもたらす容量アップグレードの資金源となるという好循環が生まれる。
注目すべき主要指標のひとつはプラネットの受注残で、26年度第2四半期時点で7億3600万ドル（前年同期比3倍）となっている。これは1年前の2倍である。これは、来年に向けた収益の見通しを強くするものである。
アシュリー・ジョンソン最高財務責任者（CFO）は、プラネットが予定より1年早く、通期でプラスのフリー・キャッシュ・フローを達成する見込みであることを強調した。衛星サービス契約がその理由の大きな部分を占めている。
衛星を売却することで、プラネットの収益認識とマージンプロファイルが変化する。プラネットが衛星を所有し、データを販売する場合、プラネットはサブスクリプション・モデルの下で長期的に収益を認識する。
衛星を直接販売する場合、収益は前払い（または構築期間中）で認識されるが、ハードウェアはソフトウェアよりも利益率が低いため、粗利益率は圧縮される可能性がある。
プラネットの経営陣は、長期的な目標は依然としてグロスマージン60％以上、調整後EBITDAマージン25％以上であると明言しているが、その構成は衛星サービス案件の成約数によって変動する。
Planet Labs株を注視する投資家にとって重要なのは、衛星サービスへのシフトが持続可能かどうかである。答えは「イエス」のようだ。主権宇宙機能に対する需要は、特にヨーロッパとアジアで爆発的に伸びている。
各国は重要な諜報データを米国や他の国に頼りたくないのだ。プラネットの機敏な航空宇宙モデルは、コンステレーションをゼロから構築するのにかかるコストと時間の何分の一かでそれを可能にする。
スウェーデンが衛星を所有する場合でも、プラネットはスウェーデンの関心領域外の余剰容量を商業化する権利を保持する。
つまり、プラネットは衛星を建設するための前払金を受け取り、同じハードウェアから継続的に収益を得ることができる。これは両者の長所だ。
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