ウエスタンデジタル株の主な統計
- 過去1週間のパフォーマンス+6.8%
- 52週レンジ：29ドル～221ドル
- バリュエーションモデルの目標株価：209ドル
- 予想上昇率:2.5年間で4.1
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何が起きたか？
ウエスタンデジタルの株価は先週約6.8%上昇し、200ドル前後まで上昇し、最近の取引レンジの上限に向かって戻ってきた。
この動きは、NANDの価格圧力が緩和されつつあることが証明され、メモリおよびストレージ銘柄全体のセンチメントが改善したことによる。
業界の供給削減と規律ある生産能力増強が市場のリバランスを後押ししており、サイクル初期にウエスタンデジタルに重くのしかかっていた価格下落の懸念が後退した。
週明けには、ゴールドマン・サックスなど主要なセルサイド企業のコメントも発表され、こうしたセンチメントの変化が強まった。
アナリストは、メモリ市場全体の供給状況の逼迫と価格トレンドの改善を指摘し、ストレージに特化した企業の収益圧迫が、以前の予想よりも早く緩和される可能性があるとの見方を支持した。
株価が上昇するにつれ、以前の抵抗線付近では上昇が鈍化した。株価は現在、マージンと需要期待の有意義な回復を反映しており、ウエスタンデジタルが依然として決定的に高い水準で週を終えたとしても、取引は投資家がファンダメンタルズの改善と、短期的な反発の大部分がすでに織り込まれている可能性があるという現実を天秤にかけていることを示唆している。
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ウエスタンデジタルは公正に評価されているか？
ウエスタンデジタルは、価格と収益性の回復を想定した評価額で取引されていますが、ピークサイクルの状態に戻るわけではありません。上記のガイド付きバリュエーション・モデルでは、以下の前提を使用しています：
- 売上成長率（CAGR）：15.8
- 営業利益率33.2%
- 出口PER倍率：16.0倍
これらのインプットに基づき、モデルは1株当たり209ドルの公正価値を推定している。これは、現在の株価約200ドルから 4.1％、つまり今後2年半で 年率約1.6％の 上昇を意味する。
この限られたアップサイドは、株価回復のシナリオがすでにどれだけ株価に織り込まれているかを反映している。ウェスタン・デジタルの営業レバレッジを考慮すると、NANDの価格設定は最も直接的な収益テコであることに変わりはない。
データセンターの需要も重要な役割を担っており、エンタープライズおよびクラウド向けSSDの出荷が増加すれば、数量と製品構成の両方が改善する。
稼働率とコスト削減も同様に重要であり、積極的な収益拡大がなくても、工場での吸収率の改善と歩留まりの改善が利益率の回復を支えている。
現在の水準では、さらなる上振れは、価格設定と製品構成が、単に安定し続けるのではなく、予想を上回るスピードで改善するかどうかにかかっている。
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