Yelp株の主要統計
- 今週のパフォーマンス +5%
- 52週レンジ: $19.6 to $41.2
- 現在の株価: $22.3
何が起きたか？
イェルプ株（YELP）は22.09ドルで取引されており、52週安値の19.60ドルをわずか13％上回り、52週高値の41.2ドルを大きく下回っている。これは、通期で過去最高の純収入15億ドル、過去最高のフリーキャッシュフロー3億2370万ドル、オープンAIとのデータライセンス契約締結を実現したばかりの同社を、市場がいかに深く割り引いているかを物語っている。
JPモルガンは2月17日、目標株価を30ドルから22ドルに引き下げたが、これは第4四半期に前年同期比12％減となったRR&Oの広告収入が、サービス広告が通期で過去最高の9億4800万ドルに達したとしても、全体の成長の足を引っ張り続けるのではないかというウォール街の懸念の高まりを反映している。
表面的には、Yelp Assistantが2025年に見積もり依頼を400%以上急増させ、Hatchの2億7,000万ドルの買収がリード管理のロードマップを約2年前倒しし、OpenAIのデータライセンス契約がその他の収益を第4四半期だけで前年同期比33%増に押し上げるなど、Yelpの長期的なテーゼを推進するエンジンはAIの変革である。
しかし、イェルプに対する市場のメンタルモデルは、レガシーなローカル広告プラットフォームから、AIを活用したローカルディスカバリーやSaaSビジネスへと、ゆっくりではあるが大きくシフトし始めている。
ジェレミー・ストッペルマン最高経営責任者（CEO）は第4四半期の決算説明会で、「消費者がローカルな意思決定をする際に、信頼できるローカルコンテンツを提供し、アクションを可能にする不可欠なパートナーになれると確信しています」と述べ、イェルプの3億3,000万件のレビューと約5億枚の写真を、AIプラットフォームがますます求めるようになった独自のデータ堀として位置づけた。
ウォール街の目標株価の中央値33ドルは、現在の22.09ドルからおよそ49.4％の上昇を意味する。
今後3～5年間で、AIエコシステムを通じてファーストパーティのローカルコンテンツを収益化するイェルプの能力は、ハッチの前年比70%の成長率と、2021年以降すでに22%減少した完全希薄化後の株式数と相まって、同社を8倍の将来利益で取引される低成長の広告ビジネスから、大幅に高い倍率を指揮する多様化したAIデータとSaaSプラットフォームへと再格付けする。
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YELP株に対するウォール街の見方
イェルプのハッチ買収（2億7000万ドル）とOpenAIのデータライセンス契約は、利益率の高いSaaSとライセンス収入へのシフトを直接的に加速させるもので、広告の逆風が目先のガイダンスを圧迫する中、まさに今後の収益像を強化するものだ。
しかし、ファンダメンタルズ（基礎的条件）の下では、収益が圧迫されている：FY2026の予想では、収益の伸びはわずか0.4%に減速し、EBITDAマージンは25.2%から22.0%に縮小する。
現在、ウォール街はYELPに2つの買い、7つのホールド、1つのアンダーパフォーム、そして1つの売りを持っており、平均目標株価は22.09ドルから15.4％の上昇を意味する25.50ドルである。
アナリストの目標株価の下限である22.00ドルと上限である31.00ドルの間のスプレッドは大きく、下限は継続的なR&Oの悪化とEBITDAマージンの圧縮によって固定され、上限はHatchの70％の成長率が持続し、Yelp Assistantが測定可能なサービス収益の再加速を促進することに依存する。
評価モデルは何を示しているか？
Yelpの記録的な$323.7Mのフリーキャッシュフロー、$500Mの自社株買いの承認、そして第4四半期に30%以上増加した成長中のデータライセンシングビジネスを考慮すると、ミッドケースのバリュエーションモデルでは、YELPを$27.94とし、4.8年間のトータルリターンを25.3%、年率換算IRRを4.8%としています。
YELPは将来利益の8倍で、52週高値の41.2ドルから46.3％低い水準で取引されている。YELPはAIデータ収益化の道筋に比して割安に見えるが、OpenAIの合意とハッチの統合は、平均ターゲット25.50ドルのアナリストがまだ十分に反映していない、信頼できる再評価の可能性を提供している。
最も重大なリスクはEBITDAマージンの圧縮で、2026年度の予想では、ハッチの営業コスト、有料トラフィック獲得費用、AI投資が、新たな収益源が有意義に拡大する前に収益性を圧迫するため、EBITDAは前年比12.5％減の3億2000万ドルになると予測している。
注目すべき最も重要な変曲点は、第1四半期末までに予定されているカテゴリー横断的なYelp Assistantの本格展開であり、見積もり依頼件数の測定可能な上昇とサービス収益の増加が、AI変革のテーゼが物語から数字に変換されるかどうかを決定する。
全体として、YELPは3年から5年の視野を持つ忍耐強い投資家にとって22.09ドルとやや割安に見えるが、短期的なセットアップでは、Yelp Assistantの第1四半期のローンチが具体的なエンゲージメント向上をもたらし、Hatchがコンセンサス・ターゲットの25.50ドルを上回る再格付けを正当化するために70％の成長軌道を維持することが求められる。
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