Hasbro株の主要統計
- 今週のパフォーマンス: -1
- 52週レンジ: $49 to $107
- 現在の株価： $100.4
何が起きたのか？
ハズブロのウィザーズ・オブ・ザ・コースト部門は、静かに玩具業界で最も強力なエンジンとなり、44.7％の急騰で22億ドルの収益を上げ、単独で会社を浮揚させながら、株価は52週高の106.98ドル付近で取引されており、現在は100.36ドルである。
トランプ大統領のIEEPA関税に対する2月20日の最高裁判決が当面の引き金となり、同社が2025年度中に売上原価として吸収した約4490万ドルの関税コストが大幅に払い戻される可能性を投資家が織り込んだため、ハズブロ株はその日のうちに2.3％も上昇した。
ハスブロの勢いを支えている本当のエンジンは、「ファイナルファンタジー」、「アバター：ザ・ラスト・エアベンダー」、「スパイダーマン」といった画期的なコラボレーションを実現した「マジック：ザ・ギャザリング」の記録的なパートナーシップ戦略「ユニバーズ・ビヨンド」である。
その結果、市場はハズブロを苦境にあるレガシー玩具メーカーと見る見方を積極的に捨て、デジタル＆IPプラットフォーム・ビジネスとして再評価している。
セグメント再編以外にも、クリスチャン・P・コックス最高経営責任者（CEO）は第4四半期決算説明会で、ウィザーズ部門が記録的な業績を達成し、トレーディングカードゲームとデジタルライセンシングがハスブロにとって持続的な収益性を確保するための最も明確な道となったという、より広範な戦略的軸の文脈を示したと述べた。
さらに、ハズブロは2月20日、バンク・オブ・アメリカを通じて11億ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティを獲得し、財務基盤を強化した。このリボルビング・クレジット・ファシリティは5億5,000万ドルの追加延長が可能で、2031年に満期を迎える。
将来的には、2月14日のトイ・フェアで発表された、ハリー・ポッターのワーナー・ブラザース・ディスカバリー、KPOPデーモンハンターのネットフリックス、ボルトロンのアマゾンMGMスタジオとの複数年契約を含む、ハズブロの積極的なライセンス拡大により、同社は今後3～5年間で、全く新しい世代のエンターテイメント・フランチャイズにおいて、IP主導の収益モデルを複合的に展開することになる。
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HAS株に対するウォール街の見方
最高裁判所の2月20日の関税判決は、ハスブロに4490万ドルの関税コストを吸収させ、10億ドルののれん代減損を引き起こしたオーバーハングを直接取り除くものであり、潜在的な払い戻しがボトムラインに戻ってくる可能性があるため、将来の収益イメージを有意義に改善する。
アナリストは現在、2026年度の売上高は49億ドル、成長率は4.0%に達すると予想しており、標準化純利益は7億8000万ドルから8億ドルに上昇し、EBITDAマージンは29.1%と堅調で、ウィザーズ・オブ・ザ・コーストを軸とした、よりスリムで利益率の高い構造で事業が安定していることを裏付けている。
ウォール街では現在、買い9、アウトパフォーム3、ホールド2、アンダーパフォーム1となっており、平均目標株価は113.7ドルで、現在の100.36ドルからおよそ13.3%上昇している。
アナリストの低い目標株価95.0ドルと高い目標株価124.0ドルの間のスプレッドは、株価の行方が、マジック：ザ・ギャザリングのユニバーズ・ビヨンドの勢いが2026年度まで持続するか、コンシューマープロダクツが出血を続けるかどうかに完全にかかっていることを示唆している。
バリュエーション・モデルの結果は？
最高裁の救済とウィザーズ部門の構造的優位性を考慮すると、TIKRのミッドケース・バリュエーション・モデルでは、ハズブロの株価を124.2ドルとし、4.8年間のトータル・リターンを23.7%、年率換算IRRを4.5%とした。
最も重大な弱気リスクはPER倍率の圧縮であり、2031年までのPER年平均成長率-1.4%というモデル中位ケースのPERにすでに表れている。
ハスブロの株価は100.36ドルで、小幅ながら上値の重い水準にあるが、2026年度のマジック：ザ・ギャザリングのパートナーシップ収入によって、ユニバーサス・ビヨンド戦略がウィザーズの44.7%の成長を維持できるか、それともモデルが想定する年平均4.0%という、より保守的な収益成長率に向かって正常化し始めるかどうかが確認されたとき、本当の判断が下されることになる。
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