2026年6月時点のセールスフォース株に関する主なポイント
- アナリストによるセールスフォース株の評価は、「買い」32件、「アウトパフォーム」6件、「ホールド」10件、「アンダーパフォーム」2件、「売り」2件となっており、市場平均目標株価は252ドルで、現在の株価153ドルから約64％の上昇余地があることを示唆しています。
- TIKRの中位シナリオモデルでは、2031年1月時点でのセールスフォースの企業価値を約296ドルと試算しており、これは現在の水準から約93％のトータルリターン、年率換算で約15％に相当します。
- セールスフォース株は現在の水準で割安であり、2027年度第1四半期の非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は前年同期比50％増の3.88ドルを記録している一方で、株価は52週間安値の146ドル付近で推移している。
- Agentforceの年間経常収益は2027年度第1四半期に12億ドルを突破し、前年同期比205％増を記録、これはセールスフォース史上最も急成長している製品です。
セールスフォースの株価が52週間ぶりの安値に急落、一方で業績は過去最高を記録
セールスフォース社（CRM）の株価は153ドルで取引されており、株価と業績の乖離は過去最高水準に近い。 同社は2027年度第1四半期の売上高が前年同期比13％増の111億3300万ドルとなり、市場予想の110億5700万ドルを上回ったほか、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は3.88ドルで、予想の3.13ドルを24％上回りました。
世界最大のCRMソフトウェア企業である同社は、クラウドベースの営業、サービス、マーケティング、データ管理プラットフォームを通じて、世界中で15万社以上の企業にサービスを提供しており、そのAIエージェント層である「Agentforce」の年間経常収益（ARR）は、当四半期に12億ドルを突破し、前年同期比で205％増加した。
市場はこれを特に気にも留めなかった。
セールスフォースの株価は時間外取引で下落し、2026年を通じて、AnthropicやOpenAIのAIコーディングツールによって企業がセールスフォースのソフトウェアに代わる独自のシステムを構築できるようになり、年間460億ドルの収益を生み出している「ユーザー1人あたりのサブスクリプションモデル」が空洞化するという懸念にさらされ続けた。
マーク・ベニオフCEOは第1四半期の決算説明会でこの問題に直接言及し、AnthropicがSlackを「中核となるオペレーティングシステム」と呼び、Salesforceの従来の企業顧客のほとんどよりもSales Cloudを集中的に利用していることを指摘した。
3万社の顧客を抱える自律型AIカスタマーサービスエージェントプラットフォーム「Fin」を36億ドルで買収したことは、セールスフォースがエージェント型ワークロードに対して防御するのではなく、競争を仕掛ける意向であることを示唆している。
3月の開発者会議で発表された「Headless 360」は、Model Context Protocol（MCP）を通じてプラットフォーム全体を外部のAIエージェントに開放するもので、同社は第1四半期中に450万件のMCP呼び出しを処理した。
250億ドル規模の加速株式買戻しにより、第1四半期に1億300万株（発行済み株式の11％）が消却され、同社は単一四半期で275億ドルを株主に還元すると同時に、2027会計年度の通期売上高見通しを459億～462億ドルに上方修正した。
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セールスフォース株のコンセンサス予想は252ドルで強気基調を維持、EPSの推移が予想との乖離を拡大
ウォール街は、セールスフォース株が2027会計年度第2四半期に為替変動の影響を除いた売上高で約10％の成長を達成すると予想しており、コンセンサスでは四半期売上高を約113.2億ドルと見積もっている。また、収益の見通しは、売上高の数字だけから推測されるよりもかなり堅調である。
セールスフォース株の2027年度第2四半期における非GAAPベースのEPSコンセンサスは約3.27ドルとなっており、2027年度通期の見通しでは非GAAPベースのEPSが約14ドルになると予想されている。これは、四半期ベースで過去最高のフリーキャッシュフローを生み出している事業を背景に、その成長軌道がさらに加速していることを示している。
32人のアナリストがセールスフォース株を「買い」、6人が「アウトパフォーム」、10人が「ホールド」と評価しており、市場平均の目標株価は252ドルで、現在の株価153ドルから約64％の上昇余地を示唆している。市場最高目標株価は475ドルとなっている。
最も強気な弱気論はバンク・オブ・アメリカ（BofA）から出されており、同社はセールスフォースがビジネスモデルを恒久的に損なう構造的変化に直面していると主張している。この見解に賛同するアナリストは、カバレッジ対象52名のうちわずか2名にとどまる。弱気派は、第2四半期のガイダンスがコンセンサスの113億6000万ドルをわずかに下回ったことを、有機的なサブスクリプション成長が依然として圧力下にある証拠として指摘している。
非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）が50％成長し、通期利益が14ドルに達する見込みの企業が、将来予想PERが11倍で取引されることは、市場がその成長軌道が崩壊すると予想している場合を除いてあり得ない。しかし、Agentforceの導入データは、そのような事態は起こらないことを示唆しており、だからこそセールスフォースの株価は153ドルという水準で割安に見えるのである。
未解決の課題はタイミング、具体的には2027年度下半期における有機的サブスクリプション収益の回復が予定通り実現するか、そしてAgentforceとFinが導入実績をサブスクリプション収益として計上できるか、あるいはTableauとCommerce Cloudが全体的な業績の伸びをさらに引き延ばす前にそれが可能になるかという点である。
2026年、セールスフォース株は割安か？ TIKRの目標株価296ドルは、その格差が著しいことを示唆している
TIKRの中位シナリオでは、2031年1月までにセールスフォースの株価は約296ドルになると予測しており、これは現在の株価153ドルから約93％のトータルリターン、つまり約4.6年間で年率換算約15％のリターンを意味する。
TIKRの目標株価は、2027年度第1四半期のデータによってすでに裏付けられている成長エンジンに基づいています。これには、AgentforceのARRが前年同期比205％増、250億ドルの自社株買いにより単一四半期で発行済み株式数が11％減少したこと、 さらに、Informatica、Fin、m3ter、Contentfulの各社を同時に吸収したにもかかわらず、非GAAP営業利益率が34.8％を維持していることなどが挙げられます。
セールスフォースの四半期フリーキャッシュフローは65億5,600万ドルに達しており、そのペースは年間設備投資額を大幅に上回っている。これは、同社が中核となるキャッシュ創出エンジンを損なうことなく、買収および自社株買いプログラムの全資金を賄っていることを意味し、その持続性がTIKR目標株価の最も直接的な根拠となっている。
仮に経営陣が示した下半期の有機的サブスクリプション収益の伸びが予定より遅れたり、目標を下回ったりした場合でも、296ドルへの道のりは途切れることなく長期化するだけであり、市場平均目標価格である252ドルには、同じ方向へ向かうより保守的なシナリオがすでに織り込まれている。
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