2026年6月時点におけるマスターカード株の主なポイント
- アナリストによるマスターカードの株式評価は、「買い」が29件、「アウトパフォーム」が8件、「ホールド」が2件で、市場平均目標株価は645ドルとなっており、現在の株価484ドルから33％の上昇余地があることを示唆しています。
- TIKRの中位シナリオモデルでは、2030年12月までにマスターカードの株価は880ドルに達すると予測しており、これは現在の水準から82％のトータルリターン、年率換算で14％に相当します。
- 6月初旬に暫定承認された380億ドルの決済手数料和解により、20年にわたる法的不確実性が解消されました。これは、マスターカードが「Agent Pay for Machines」を立ち上げた直後のことであり、同ネットワークはAI主導のコマースにおける「信頼の基盤」としての地位を確立しました。
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2つの好材料が強気シナリオを再構築、マスターカードの株価は2026年第1四半期の予想を上回る
マスターカード（MA）は、第1四半期の主要な予想をすべて上回り、マシンスピードのAI決済ネットワークを立ち上げ、20年近く株価の足かせとなっていた法的懸念を解消した状態で2026年6月を迎えましたが、株価は依然として52週間高値より19％低い水準にあります。
2026年第1四半期の決算は、弱気派に攻撃の材料をほとんど与えなかった。マスターカードは、コンセンサス予想の82億6000万ドルに対し、四半期売上高84億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は予想の4.41ドルに対し4.60ドルを報告した。 為替影響を除いた純売上高は12％増加し、非GAAP営業利益率は61％に達したほか、付加価値サービスの売上高は有機的に18％増加し、現在では全社売上高の約40％を占める高利益率のサービス部門の成長を維持している。
唯一の正当な逆風は、経営陣が直接言及したものである。第1四半期に13％の伸びを示していた国境を越える旅行者数は、中東の紛争により地域間の移動が制限され、旅行先のシフトが引き起こされたことから、4月の最初の4週間で急激に減速した。 CFOのサチン・メーラ氏は、為替の影響を除いた第2四半期の純売上高の伸びについて、低2桁台の下限を見込んでおり、第1四半期の決算説明会でアナリストに対し、「我々は、紛争が第2四半期に終結し、関連する逆風は第2四半期に最大となり、その後、下半期にかけて徐々に回復していくと想定している」と述べた。
6月初旬、数日間のうちに相次いで起きた2つの出来事が、マスターカードの株価をめぐる見通しの枠組みを一変させた。 6月9日、米連邦地方裁判所のブライアン・コーガン判事は、Visa、マスターカード、および2005年に遡る独占禁止法違反でカードネットワーク各社を提訴した1,200万の加盟店グループとの間で結ばれた、380億ドル規模の改定版スワイプ手数料和解案に対し、暫定承認を下した。 この和解により、5年間にわたりスワイプ手数料が0.1パーセントポイント引き下げられ、8年間にわたり標準的な消費者手数料率が1.25％に上限が設定されるほか、加盟店に対し「すべてのカードを受け入れるか、一切受け入れないか」を強制していた「Honor All Cards」ルールが廃止される。この判決を受け、マスターカードの株価は2％上昇した。
翌日、最高製品責任者（CPO）のヨルン・ランバート氏は、「Agent Pay for Machines」を発表した。これは、AIエージェントがマスターカードのネットワーク上で機械並みの速度でプログラム取引を実行できるようにするプロトコルおよび決済保証である。 ランバート氏は6月9日に開催されたRBCキャピタル・マーケッツのフィンテック・カンファレンスで、エージェント間取引が「AIビジネスモデルの爆発的な拡大」をもたらす可能性があると述べ、ローンチ時にはAdyen、Stripe、Coinbaseを含む30社以上のパートナーが参加すると明らかにした。
6月2日、マスターカードは8月3日付で経営陣の再編を発表し、元アジア太平洋・欧州・中東・アフリカ地域担当プレジデントのリン・ハイ氏をCFOに任命するとともに、サチン・メーラ氏を新設の最高事業責任者（CBO）に異動させ、グローバルな市場展開、パートナーシップ、デジタル商業化を統括させることとした。
経営陣は、2026年度通期の純売上高成長率見通しについて、為替変動の影響を除いたベースで「低2桁台の上限」を維持した。
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37人のアナリストがマスターカード株を推奨、目標株価の中央値は645ドル
ウォール街は、マスターカード株の非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）が2027年まで二桁の複合成長率を維持すると予想しており、39人のアナリストのうち37人が現在、同株を「買い」または「アウトパフォーム」と評価しています。
第1四半期の実績が、こうした確信を裏付けた。2026年第1四半期の非GAAPベースEPSは4.60ドルで前年同期比23％増となり、第2四半期の予想値は4.76ドルで、これは前年同期比でさらに15％の増加を示唆している。 その後、コンセンサス予想は2026年第3四半期に5.11ドル、第4四半期に5.21ドルへと加速し、2027年第1四半期には5.15ドルに達すると見込まれており、これは経営陣がベースケースとして提示した「下半期の回復」という見通しを反映している。
売上高の伸びも同様のペースを示している。第1四半期の四半期売上高は84億ドルで、報告ベースで前年同期比16％増となり、第2四半期のコンセンサス予想は90億7000万ドルで、前年同期比12％増となっている。 アナリストは、第3四半期および第4四半期の売上高がそれぞれ96億6000万ドル、99億9000万ドルに達すると予測しており、2027年第1四半期および第2四半期の予想は94億5000万ドル、102億4000万ドルで、後者は前年同期比13％増となる見込みだ。
EBITDAの推移は、営業レバレッジの主張を裏付けるものとなっている。 2026年第1四半期のEBITDAは54億1,000万ドルで、EBITDAマージンは64％を維持した。第2四半期のコンセンサス予想は57億7,000万ドルで、2026年第3四半期には61億3,000万ドル、第4四半期には61億8,000万ドルへと拡大すると見込まれており、 いずれもマージンは60％を上回ると見込まれている。
市場平均目標株価645ドルから算出される33％の上昇余地は、実績が示す以上に中東の逆風や和解リスクが依然として市場価格に織り込まれていることを反映している。 380億ドルのスワイプ手数料和解により、法的リスクが解消されるまさにそのタイミングで、「Agent Pay for Machines」が、カードネットワークがこれまで対応したことのない、マシン間取引の新規市場を切り拓くことになる。
7月23日に予定されている2026年第2四半期の決算説明会は、2人のアナリストが「ホールド」評価を維持している唯一の未解決の疑問、すなわち、国境を越える旅行量が第3四半期に経営陣が予測する前四半期比での回復を開始するかどうかという点を明らかにするでしょう。これが実現すれば、慎重な評価の最後の根拠が取り除かれ、市場平均目標株価は引き上げられる可能性が高いでしょう。
2026年、マスターカードの株価は割安か？ TIKRの880ドルモデルが示す82％のトータルリターン
TIKRの中位シナリオでは、2030年12月までにマスターカードの株価は880ドルに達すると予測しており、これは現在の株価484ドルから82％のトータルリターン、あるいは今後4.5年間で年率14％のリターンに相当します。
その目標値への道筋は、実績データにすでに表れているのと同じメカニズムを通じて形成される。 売上高は年平均成長率（CAGR）10％で複合的に増加し、純利益率は低ケースでも44％を上回り、高ケースでは50％に迫り、EPSは、非GAAPベースのEPSが4四半期連続で15％以上の成長を記録した実績表によってすでに裏付けられているように、複合的に増加する。
「Agent Pay for Machines」ネットワークは、真に新しい取引基盤をもたらします。 5ミリ秒未満の速度で行われるマシン間（M2M）コマースは、マスターカードが現在大規模に取り組んでいる分野ではありません。また、ランバート氏がこれを既存の決済経路からの取引量の置き換えではなく、「新規の潜在市場」と明確に位置づけたことで、TIKRの売上高CAGRの想定は、むしろより説得力のあるものとなっています。
スワイプ手数料に関する和解により、2005年の集団訴訟で理論上科される可能性があった罰金のほんの一部で、マスターカードの株式に20年間続いていた法的不確実性が解消された。 5年間にわたる0.1パーセントポイントの手数料引き下げや、標準的な消費者向けカードに対する手数料上限の設定は、直近の四半期ごとに12％以上の純収益成長を遂げている事業にとっては、対処可能な逆風にとどまる。
最終的な和解承認は2026年末か2027年初頭に下りる見込みであり、これにより、株価が市場予想目標値に向けて再評価される前に残る最後の構造的な懸念材料が解消されることになる。
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