主なポイント：
- AIの勢い：EPAMの 純粋なAIネイティブ収益は、2026年第1四半期に1億2500万ドルに達し、前四半期比で20％近く増加した。
- 株価予測： 現在の想定に基づくと 、EPAMの株価は2028年12月までに90.33ドルに達する可能性がある。
- 潜在的な上昇余地：この 目標株価は、現在の株価76.64ドルから18％のトータルリターンを示唆している。
- 年間リターン：投資家は 今後2.5年間で、年率換算で約7％の成長が見込める。
現在公開中：TIKRの新しいバリュエーションモデルを使って、お気に入りの銘柄にどれだけの上昇余地があるか確認してみてください（無料です）>>>
EPAM Systems（EPAM）はここ数年、厳しい状況に直面してきました。地政学的混乱、IT予算の縮小、そして投資家の期待値の痛ましい見直しに押され、株価は2021年のピーク時から75％以上下落しています。
しかし、2026年第1四半期には、安定化の兆しがいくつか見られました。
- 売上高は14億ドルと、ガイダンスの上限に達し、前年同期比で7.6％の成長を記録しました。
- 非GAAPベースの営業利益は前年同期比14％超の増益となり、
- 非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は18.7％増の2.86ドルとなった。
- 粗利益率も前年同期比で改善し、これはかなり久しぶりの改善となった。
CEOのバラズ・フェジェシュ氏は、マクロ経済環境全体が依然として不安定である中でも、AIネイティブサービスに勢いが見られることから、これを「堅調な第1四半期」と評した。
アナリストによるEPAM株の成長予測および予想値の全文はこちら（無料） >>>
EPAM Systems株に関するモデルの予測
当社は、EPAMが従来のITサービス企業からAIネイティブのエンジニアリング企業へと移行する過程を分析しました。
投資判断の根拠となるのは、AIの潜在能力と企業が実際に導入している実態との間に大きな隔たりがあるという一点です。この隔たりを埋めるには、熟練したエンジニアリングパートナーが必要です。EPAMはまさにその役割を担うべく位置づけられています。
同社の主要顧客トップ100社のうち、すでに80％以上がAIイニシアチブに取り組んでいます。第1四半期だけで100件以上の新たなAIネイティブプロジェクトを立ち上げました。
さらに同社は、Anthropic社との複数年にわたる応用AIパートナーシップを発表したばかりであり、2万人以上のEPAM従業員がAnthropic Academyを通じてトレーニングを受け、すでに1,300人以上がClaude認定を取得している。
また、EPAMは新たな傾向も確認している。それは、大企業がテクノロジーパートナーの数を削減し、信頼できる単一のプロバイダーに業務をより多く委託しようとする「大手ベンダー統合案件」だ。これらの案件は、EPAMの従来の標準規模を上回っており、他の事業分野よりも高い利益率をもたらしている。
EMEA地域がこの動きを牽引しており、第1四半期には前年同期比15.9％の成長を記録しました。売上高の57％を占める北米地域は出遅れていますが、現在、EMEA地域の成功事例をモデルにした専用の市場開拓投資が行われています。
年間売上高成長率5.8％、営業利益率15.8％という予測に基づき、出口時のPERを5.7倍と仮定した場合、当社のモデルではEPAMの株価は2028年12月までに90.33ドルに達すると予測されます。 これは17.9％のトータルリターン、年率換算で6.7％に相当します。
5.7倍というPERの想定は、現在の株価水準を反映したものです。これは、EPAMの過去5年間の平均PERである27.8倍や、過去10年間の平均である30.2倍に比べて大幅に割安な水準です。ベースケースではPERの拡大は想定されていませんが、事業実行力が向上すれば、株価上昇の重要な要因となるでしょう。
当社のバリュエーションの前提条件
当社のバリュエーションの前提条件
TIKRのバリュエーションモデルでは、企業の売上高成長率、営業利益率、PER倍率について独自の前提条件を入力することで、株式の期待リターンを算出できます。
EPAM株については、以下の前提条件を使用しました：
1. 売上高成長率：5.8%
EPAMの売上高は過去1年間で15.4％増加し、過去10年間の年平均成長率は19.6％でした。
5.8％という想定は、マクロ経済の不確実性や顧客の意思決定の鈍化を反映し、意図的に保守的に設定されています。
経営陣は2026年度の通期成長率について4％～6.5％のガイダンスを出しており、5.8％はこの範囲内に十分収まっています。
2. 営業利益率：15.8%
EPAMの直近のEBITマージンは15.2%です。
15.8％という想定は、稼働率の上昇、ベンチコストの低下、および固定料金制のAIプロジェクトの拡大に伴い、緩やかな改善が見込まれることを反映しています。
経営陣は、通期において非GAAPベースの営業利益率15％～16％を目標としている。
3. 出口PER倍率：5.7倍
これはEPAMの現在のNTM PERと一致しており、歴史的に低い水準である。
本モデルでは、株価評価の見直しは想定していません。市場心理やM&Aの勢いが回復すれば、この想定は過度に保守的であると見なされる可能性があります。
独自の評価モデルを作成して、あらゆる銘柄の価値を算出しましょう（無料です！） >>>
状況が好転または悪化した場合はどうなるか？
2030年12月までに、EPAM株がさまざまなシナリオ下でどのようなパフォーマンスを示す可能性があるかを以下に示します：
- 弱気シナリオ：売上高が4.9％成長し、純利益率が11.2％の場合、投資家は5.1％のトータルリターン（年率1.1％）を得られる可能性があります。
- 中位シナリオ：売上高成長率5.5％、純利益率12％の場合、トータルリターンは30.3％（年率6％）に上昇します。
- ハイケース：売上高が6％成長し、利益率が12.6％に達した場合、トータルリターンは56.9％（年率10.4％）に達する可能性があります。
アナリストが現在EPAM株をどう見ているか確認する（TIKRで無料） >>>
この幅広い予想範囲は、主に2つの要因に起因します。1つは、大手ベンダー間の統合案件がどれほど迅速に成立し、事業が軌道に乗るかという点、もう1つは、北米市場がEMEA地域と同様に、新たな市場開拓戦略に反応し始めるかどうかという点です。
EPAM Systems株には、ここからどれほどの上昇余地があるのでしょうか？
TIKRの新しい「バリュエーションモデル」ツールを使えば、1分足らずで株価の潜在的な上昇幅を推定できます。
必要なのは、以下の3つの簡単な入力項目だけです：
- 売上高成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を記入すればよいか分からない場合でも、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を用いて各入力項目を自動的に埋めてくれるため、迅速かつ信頼性の高い出発点を得ることができます。
そこから、TIKRは「強気」「ベース」「弱気」の各シナリオにおける潜在的な株価とトータルリターンを算出するため、その銘柄が割安か割高かを素早く確認できます。
60秒以内に銘柄の真の価値を確認（TIKRなら無料） >>>
新たな投資機会をお探しですか？
- 億万長者の投資家たちが 億万長者の投資家がどの銘柄を購入しているか 「スマートマネー」の動きを追ってみましょう。
- TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームを使えば TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで。
- 探せば探すほど… より多くのチャンスが見つかります。 TIKRで、10万銘柄以上のグローバル株式や、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索しましょう。
免責事項：
TIKR上の記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資・金融アドバイスを意図したものではなく、また、いかなる銘柄の売買を推奨するものでもありませんのでご注意ください。 当コンテンツは、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、直近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRは、本記事で言及されているいかなる銘柄についても保有ポジションを有しません。ご一読いただきありがとうございます。投資を存分にお楽しみください！
