主なポイント：
- 事業再建が進行中：アンダーアーマーは2年間でSKUを25％削減し、2027会計年度には北米地域の売上高が安定すると見込んでいる。
- 株価予測： 現在の想定に基づくと 、UAA株は2029年3月までに11.18ドルに達する可能性がある。
- 潜在的な上昇余地：この 目標株価は、現在の株価6.06ドルから84.5％のトータルリターンを示唆している。
- 年間リターン：投資家は 今後2.8年間で、年率換算で約24.6％の成長が見込める。
現在公開中：TIKRの新しいバリュエーションモデル（無料）を使って、お気に入りの銘柄にどれだけの上昇余地があるか確認しましょう>>>
アンダーアーマー（UAA）は、近年、市場全体に比べて著しくパフォーマンスが低迷している小売株です。
昨年の売上高は3.8％減少し、過去5年間の年平均売上高も3.1％減少しました。株価は過去5年間で72％下落しています。
株価は6.06ドルと、ここ数年で最も低い水準付近で取引されています。しかし、2026会計年度が底打ちとなる可能性があります。
通期の売上高は50億ドル（前年比4％減）となり、北米は8％減となった一方、EMEA（欧州・中東・アフリカ）は9％増となりました。調整後営業利益は1億700万ドルでした。
粗利益率は関税や販促の影響を受け、220ベーシスポイント低下して45.7%となった。
この再構築は痛みを伴うが、意図的なものだ。ケビン・プランクCEOは、商品ラインナップの絞り込み、利益率の向上、そしてブランドストーリーの明確化に焦点を当てた、体系的な事業再生を主導している。
在庫の適正化、卸売パートナーとの連携強化、2026年秋シーズンの受注高の堅調さといった初期の兆候は、基盤が徐々に再構築されつつあることを示唆している。
アナリストによるUAA株の成長予測と予想値の全文はこちら（無料）>>>
アンダーアーマー株に関するモデル分析
我々は、痛みを伴うリセットを実行し、今や転換点に差し掛かっているブランドという視点から、アンダーアーマーを分析した。
強気の見通しは製品から始まります。新CFOのレザ・タレガニ氏は決算説明会で率直にこう述べました。「製品は本当に優れている」。問題はマーケティングにあったのです。
- アンダーアーマーのマーケティング予算は約5億ドルに上りますが、経営陣はそれが効率的に活用されてこなかったと考えています。
- しかし、現在は状況が変わりつつあり、ブランド主導のストーリーテリングへの転換、数は減らすがインパクトの大きいプロモーション活動、そして製品発売とマーケティング費用のより緊密な連携が進められています。
- 製品面では、2年間でSKUを25％削減したことで、品揃えが簡素化され、サプライチェーンの複雑さが軽減された。
- ディックスやDTC（ダイレクト・トゥ・コンシューマー）を通じて発売される65ドルの高性能コットンTシャツ「バウンシーT」のような新製品は、ワンランク上の日常着への進出を象徴している。
- 同社のフットウェア分野における信頼性も高まりつつある。
- シャロン・ロケディがアンダーアーマーのシューズを履いてボストン・マラソンで2連覇を達成したことは、同ブランドにとってここ数年で最も明確なパフォーマンスの証明となりました。
- 国際的には、EMEA地域が2026会計年度に9％の成長を記録し、今後も成長を続けると予想されています。
- APACは、大規模な販促活動を行った後、安定化の兆しを見せている。
- 売上高の 60% を占める北米が、重要な変動要因となる。
- 経営陣は、2027会計年度において同地域で1桁台前半の減少を見込んでおり、第1四半期を底として、年度を通じて改善していくと予想している。
年間売上高成長率 2.2%、営業利益率 3.9%、期末 PER 37.1 倍という予測に基づき、当社のモデルでは、2029年3月までに UAA の株価は 11.18 ドルに達すると予測しています。 これは84.5％のトータルリターン、年率換算で24.6％に相当する。
37.1倍のPERは、UAAの現在の1年平均である52.9倍を下回っています。収益基盤が低いことから、わずかな収益性の改善でもEPSの大幅な伸びにつながり、これが薄利にもかかわらず高い倍率が維持されている理由です。
当社の評価前提
当社のバリュエーションの前提条件
TIKRのバリュエーションモデルでは、企業の売上高成長率、営業利益率、PER倍率について独自の前提条件を入力することで、その銘柄の期待リターンを算出できます。
UAA株については、以下の前提条件を使用しました：
1. 売上高成長率：2.2%
UAAの売上高は3年連続で減少しています。2.2％という成長率の前提は、急激な回復ではなく、徐々に安定を取り戻していくことを反映したものです。
経営陣は、2027年度の売上高がわずかに減少する見通しを示しており、Curryブランドの売却を除けば、基幹事業は概ね横ばいになると見込まれています。
北米市場の低迷が続く中、EMEAおよびAPAC地域の成長がこれを一部相殺すると見込まれています。
2. 営業利益率：3.9%
直近のEBITマージンはわずか2.2%である。本モデルでは、販促費の削減、チャネル構成の改善、および製品のプレミアム化に伴う価格設定策による粗利益率の拡大を原動力として、3.9%へと緩やかな改善が見込まれている。
経営陣は、関税関連の恩恵を除外した場合でも、2027年度の売上総利益率の拡大幅を220～270ベーシスポイントと見込んでいる。
3. 期末PER：37.1倍
現在のNTM PERは55.9倍であり、これは利益の圧縮により高水準となっている。
当社のモデルでは、利益が正常化するにつれて37.1倍まで圧縮されると想定しています。これは依然として5年平均の29.7倍を上回っており、2029年を通じて利益率が過去のピーク水準を下回るとの見通しを反映しています。
独自のバリュエーションモデルを作成して、あらゆる銘柄の価値を算出しましょう（無料です！） >>>
状況が好転または悪化した場合はどうなるか？
2031年3月までに、UAA株がさまざまなシナリオ下でどのようなパフォーマンスを示す可能性があるかを以下に示します：
- 弱気シナリオ：売上高が2.5％成長し、純利益率が2.6％の場合、投資家は142.4％のトータルリターン（年率20.3％）を得られる可能性があります。
- 中位シナリオ：売上高成長率2.8％、純利益率2.7％の場合、トータルリターンは189.9％（年率24.9％）に上昇します。
- ハイケース：売上高が3.1％成長し、利益率が2.8％に達した場合、トータルリターンは236.3％（年率28.8％）に達する可能性があります。
アナリストが現在UAA株をどう見ているか確認する（TIKR利用で無料） >>>
これらのシナリオが密集しているのは、ここでの真の原動力が売上高の伸びではなく、株価収益率（P/E）の拡大にあるためです。
アンダーアーマーが、たとえ利益率が控えめな水準であっても、一貫した収益性を示すことができれば、現在の低迷した株価から、PERの再評価だけで大幅なリターンが得られる可能性があります。
アンダーアーマー株には、ここからどれほどの上昇余地があるのでしょうか？
TIKRの新しい「バリュエーションモデル」ツールを使えば、1分足らずで株価の潜在的な上昇幅を試算できます。
必要なのは、以下の3つの簡単な入力項目だけです：
- 売上高成長率
- 営業利益率
- 目標PER倍率
何を記入すればよいか分からない場合でも、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を用いて各入力項目を自動的に埋めてくれるため、迅速かつ信頼性の高い出発点を得ることができます。
そこから、TIKRは「強気」「ベース」「弱気」の各シナリオにおける潜在的な株価とトータルリターンを算出するため、その銘柄が割安か割高かを素早く確認できます。
60秒以内に銘柄の真の価値を確認（TIKRなら無料） >>>
新たな投資機会をお探しですか？
- 億万長者の投資家たちが 億万長者の投資家がどの銘柄を購入しているか 「スマートマネー」の動きを追ってみましょう。
- TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームを使えば TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで。
- 探せば探すほど… より多くのチャンスが見つかります。 TIKRで、10万銘柄以上のグローバル株式や、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索しましょう。
免責事項：
TIKR上の記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資・金融アドバイスを意図したものではなく、また、いかなる銘柄の売買を推奨するものでもありませんのでご注意ください。 当コンテンツは、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、直近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRは、本記事で言及されているいかなる銘柄についても保有ポジションを有しません。ご一読いただきありがとうございます。投資をお楽しみください！
