eBayの主要統計
- eBay株の1週間の価格変化:-17
- 10月31日現在のイーベイの株価：81ドル
- 52週高値:$101
- イーベイの株価目標: 95ドル
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何が起きたのか？
イーベイ（EBAY）の株価は、予想を上回る堅調な第3四半期決算を 発表したにもかかわらず、木曜日に14％以上下落した。
経営陣がウォール街の予想を下回る第4四半期業績ガイダンスを発表した後に売りが殺到し、イーベイ株は金曜日にも3％近く下落した。
Eコマース・マーケットプレイスの売上高は28億2000万ドルで、前年同期比9％増、アナリスト予想の27億3000万ドルを上回った。
商品総売上高は10％増の201億ドルで、コレクターズアイテム、自動車部品、ファッションなどの主要カテゴリーが好調だった。一株当たり利益は1.36ドルで、コンセンサス予想の1.33ドルを上回り、前年比14％増となった。
- 重点カテゴリーのGMVは15％以上の成長へと加速し、他の市場を11ポイント上回った。
- トレーディングカードは、ポケモンカードが3四半期連続で3桁成長を記録し、好調を維持した。
- モーターパーツとアクセサリーのカテゴリーは市場全体の成長に1ポイント以上貢献した。
eBayは買い手と売り手の体験を向上させるため、AIに多額の投資を行っている。同社は、売り手が買い手の問い合わせにより迅速に対応できるよう、AIを活用したメッセージングツールを展開した。
経営陣はまた、買い手が自然言語を使用して買い物をし、OpenAIのような企業のサードパーティのAIエージェントと接続できるようにするエージェント型コマースプラットフォームを発表した。
イーベイは当四半期に8億300万ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、配当金支払いと自社株買いを通じて7億5700万ドルを株主に還元した。
イーベイのアセット・ライト・マーケットプレイス・モデルは、営業利益率27.1%と引き続き高い収益性を生み出しています。
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eBay株について市場が伝えていること
好調な四半期決算にもかかわらず、イーベイ株が急落したのは、フォワード・ガイダンスが期待外れだったからだ。経営陣は第4四半期の一株当たり利益を1.31～1.36ドルと予想し、アナリスト予想の1.39ドルを下回った。
売上高は28.3億ドルから28.9億ドルとほぼ予想通りだったが、営業利益率は前年同期比で低下する見込み。
見通しの悪化は主に米国の貿易政策の変更に起因する。政府は8月下旬、800ドル未満の輸入品を無税で入国させるデミニマス免税措置を廃止した。
ペギー・アルフォード最高財務責任者（CFO）は、この政策転換は9月から、特に日本とカナダの越境セラーにとって取引量にマイナスの影響を与え始めたと説明した。
イーベイでは、関税の影響は第3四半期の1ヶ月間だけであったのに対し、第4四半期は通期で逆風になると予想している。同社は、この影響により2026年通年のGMV成長率が約1％ポイント低下すると予測している。
経営陣は、カナダの出品者へのeBay International Shippingの展開やドイツの出品者へのSpeedPAKの拡大など、国境を越えた配送ソリューションを加速させることで対応している。
2026年に向けて、経営陣はGMVと売上高が引き続きプラス成長であることを示唆する予備的なコメントを発表したが、いくつかの逆風を指摘した。
これには、トレーディングカードの力強い成長の遅れ、マーケティング効率の低下、関税の継続的な影響などが含まれる。
同社は、国境を越えたマネタイズへの圧力と、車両やeBay Liveなど利益率の低い事業の構成比が高まることで、GMVの伸びと収益の伸びのギャップが縮小すると予想している。
イーベイの株価が下落したのは、投資家が2026年の成長への期待を再調整しているからだろう。同社は注力カテゴリーとAI統合で目覚ましい前進を遂げたが、マクロ経済と通商政策環境が短期的な不確実性を生み出している。
成長率の正常化とマージン圧力に関する経営陣のコメントは、簡単な勝利が過去のものとなった可能性を示唆している。
とはいえ、イーベイは引き続き戦略を効果的に実行している。主要カテゴリーで市場シェアを拡大し、AIを活用したセラーツールを強化し、ライブコマースや収集車など新たな成長分野に進出している。
フリーキャッシュフローの創出は引き続き堅調で、株主への大幅な資本還元を支えている。長期投資家にとって、今日の暴落はより魅力的なバリュエーションでイーベイ株を購入するチャンスかもしれない。
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