タペストリー・インク（NYSE：TPR）は、コーチ、ケイト・スペード、スチュアート・ワイツマンなどのブランドで知られる世界的な高級アクセサリー会社である。株価は最近、1株あたり130ドル前後で取引され、同社の市場価値はおよそ266億ドルとなっている。
タペストリーは、数年にわたる好調な経営の後、最近のインサイダー申告では一連の比較的小規模な取引が見られる一方で、機関投資家の大きな所有権を集めている。
タペストリーの現在の所有者を見ると、大口投資家や会社関係者が現在の評価水準で株価をどのように見ているかを知ることができる。
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タペストリーの上位株主は？
タペストリーの株主は、市場サイクルを通じて保有する傾向のある大規模なパッシブ機関投資家である。アクティブ・マネジャーはより複雑なパターンを示しており、ポジションを縮小する一方でエクスポージャーを増加させるところもある。
- バンガード・グループ：25,347,796株（12.39％）、～33億ドル。50万7,018株 (1.96%)を売却。
- ブラックロック・インスティテューショナル・トラスト・カンパニー12,928,027株 (6.32%)、～16.8億ドル。1,001,474株(+8.40%)を追加。
- ステート・ストリート・インベストメント・マネジメント：9,229,777株 (4.51%)、～12.00億ドル。1,494,193株（+19.32%）を追加。
- フィデリティ・マネジメント＆リサーチ・カンパニー6,795,749株 (3.32%)、～8億8,480万ドル。2,465,269株(26.62%)を売却。
- ジオード・キャピタル・マネジメント5,709,153株 (2.79%)、～743.3Mドル。208,295株を追加(+3.79%)。
- SRSインベストメント・マネジメント：5,045,999株 (2.47%)、～657.0Mドル。286,825株(5.38%)を売却。
- AQRキャピタル・マネジメント：4,307,615株 (2.10%)、～5億6,090万ドル。760,646株を追加(+21.44%)。
- BofAグローバル・リサーチ：4,275,671株 (2.09%)、～5億5,670万ドル。1,672,402株（28.12%）を売却。
- Union Investment Privatfonds GmbH: 3,466,002株 (1.69%)、～4億5,130万ドル。1,308,824株（27.41%）を売却。
- Qube Research & Technologies: 2,962,713株 (1.45%)、～385.7Mドル。750,138株(20.20%)を売却。
バンガード、ブラックロック、ステート・ストリートが引 き続き存在感を示しており、安定した運用の中核となっている。一方、アクティブ・マネジャーの動きはまちまちで、株価の好調なパフォーマンスを受けてバリュエーションに対する見方が異なることを示唆しており、ポジショニングの動向を追う投資家にとっては重要かもしれない。
ヘッジファンド・ハイライト
注目すべき動きのひとつは、ジョン・オーバーデッキと デイビッド・シーゲルによって設立されたトゥー・シグマ・アドバイザーズによるもので、同社はタペストリーのポジションを1,500%以上増加させた。同社は現在約7,800万ドルのポジションを保有しており、この増加は持続的な株高に伴う自信の高まりを反映しているようだ。
創業者のデビッド・ショーが率いるDEショーも、ポジションを約139％増の約2億8,200万ドルと大幅に拡大した。この増加は、同社が現在の水準でのタペストリーの収益軌道をより好意的に見ている可能性を示唆している。
ブルース・ウィンソンが設立したアンソン・ファンズ・マネジメントは、保有株を約350％増やし、ポジションを約500万ドル相当とした。規模は小さいが、急激な増加率は際立っており、オポチュニスティックなポジショニングを指し示している可能性がある。
リチャード・ドリーハウスが設立したドリーハウス・キャピタル・マネジメントは、保有株を約56％増やし、約2,900万ドルにした。
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タペストリーの最近のインサイダー取引
11月下旬から12月上旬にかけてのインサイダー申告によると、役員や取締役の間で小規模な取引がいくつか見られる。
- デニース・クリコフスキー（役員）：1株あたり～110ドルから～115ドルの間で複数の取引を行い、合計数千株を売却。
- トッド・レナード・カーン（役員）：55,423株の減株を含む、1株当たり～107ドル前後の複数の取引で株式を売却。
- スコット・A・ロー（役員）：9,525株を0ドルで処分したことを報告。これは公開市場での活動ではなく、報酬関連の報告に関連していると思われる。
- その他の届出：フォーム144に、管理的な性質のものと思われる、所有者の純増減がない旨の記載が数件ある。
インサイダー取引は小幅ながら売りに傾いているようだが、発行済み株式総数に対する取引規模は依然小さく、インサイダー保有比率に実質的な変化はない。
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所有権とインサイダー取引データからわかること
タペストリーの保有プロフィールは、ヘッジファンドとアクティブ・マネジャーが統一的な方向性ではなく、選択的なポジショニングを示している一方で、安定性を提供する大規模なパッシブ機関によって引き続き固定されている。インサイダー活動は慎重で、内部保有比率を大きく変えるような大規模な取引は見られない。
投資家にとって、タペストリーはキャッシュフローが持続する高品質な消費者ブランドとして扱われ続けているが、現在の価格水準では機関投資家やインサイダーのポジショニングは積極的ではなく、慎重なものに見える。
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