RTXの主要統計
- 先週のパフォーマンス調整中
- 52週レンジ：$126 から $215
- バリュエーション・モデルの目標株価：193ドル
- 予想上昇率:2.7年間で11
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何が起きたか？
RTXコーポレーション (RTX)は、かつてレイセオン・テクノロジーズとして知られ、航空宇宙・防衛産業向けの先端技術製品の研究・開発・製造を行っている。同社は3つの主要事業部門を運営している：コリンズ・エアロスペース、プラット・アンド・ホイットニー、レイセオン。
RTXの株価は先週0.4%上昇し、2026年第1四半期決算報告後に174ドル近辺で取引された。RTXの調整後EPSは1株当たり1.78ドルで、ウォール街予想の1.52ドルを大きく上回った。この業績は、3つのセグメントすべてにわたる旺盛な需要、特に世界的な防衛予算の増加から恩恵を受け続けているレイセオンが牽引した。
プラット＆ホイットニーは、F-35戦闘機用エンジン・プログラムの第18ロットと第19ロット向けに66億ドルのF135エンジン生産契約を獲得した。世界で最も広く配備されている第5世代戦闘機として、F-35はRTXの長期的な収益の見通しを深めている。
RTXはまた、「X線ビジョン」として非公式に知られているキロメートル範囲の検出技術を開発するためのDARPA契約を獲得した。レイセオンはこれとは別に、米宇宙軍の次世代OPIR（Overhead Persistent Infrared）衛星計画に2つ目のミサイル警戒センサーを納入した。
RTXは2026年5月1日に発表した四半期配当を従来の0.68ドルから0.73ドルに引き上げた。この増配は、フリーキャッシュフローの継続的な創出に対する経営陣の自信の表れである。
現在の配当性向は約50％であるため、収益が伸び続ければさらなる増配の余地がある。プラット・アンド・ホイットニーはまた、米国内のGTF MRO拠点を拡大するために1億ドル以上を投資し、2026年4月にはモロッコに新たな製造施設を開設した。
今後、RTXの株価は、さらなる防衛契約の獲得、プラット・アンド・ホイットニーのエンジン生産率、次回の四半期電話会議におけるガイダンスの更新に注目される。
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RTX株価は割安？
12/31/28までに実現したバリュエーションモデルの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR):6.4
- 営業利益率13.8%
- 出口PER倍率：21.4倍
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を193ドルと見積もり、現在の株価から合計11％のアップサイドと、今後2.7年間の年率4％のリターンを意味する。
年率4％のリターンは、多くの長期株式投資家が求める水準を下回る。ストリートのコンセンサス目標216ドルはより楽観的で、およそ24％のアップサイドを意味する。この差は、RTXがどれだけ積極的にマージンを拡大できるか、そして現在の防衛需要サイクルが2028年まで持続するかどうかを反映している。
年率6.4％の収益成長は、同社の最近の傾向と一致している。RTXは過去1年間で約9.7%の増収を記録しており、世界的な防衛支出の増加が続く中、堅調な軌道を維持すると予想される。
営業利益率13.8%は、現在のLTM EBITマージン12%から緩やかに改善したものである。この改善を達成するためには、過去2年間サプライチェーンへの投資を継続しているコリンズ・エアロスペースとレイセオン・セグメントにおける継続的な業務効率が必要である。
出口PER21.4倍は、RTXの現在の末尾PER約32.6倍を大きく下回る。つまり、このモデルは2028年ま でに相当な倍率の圧縮を想定しており、それが低い年 間インプライド・リターンを生み出している。
RTXが評価倍率を圧縮するのではなく、現在の評価倍率を維持した場合、トータル・リターンはかなり高くなるだろう。しかし、この高いリターン・シナリオは、国防サイクルがピークに達せず、予想期間を通じてマージンが拡大し続けるかどうかにかかっている。RTXは、配当収入と防衛セクターへのエクスポージャーを重視する投資家に適している。
今後のRTX 今後のRTX株の原動力は？
世界の防衛支出は、RTXにとって構造的に最大の追い風だ。NATO諸国は地政学的緊張の継続に対応して予算を増やし続けており、中東市場は先進防衛システムを積極的に購入している。
米国政府は最近、通常の議会審査プロセスを迂回し、中東同盟国への86億ドルの軍事売却を承認した。この承認は調達サイクルの緊急性を示すもので、レイセオンのパトリオット防空システム、先進ミサイル、監視プラットフォームなどのポートフォリオに利益をもたらす。
プラット・アンド・ホイットニーのF135エンジン生産契約獲得は、複数年にわたる収益の柱となる。この66億ドルの契約は、F-35プログラムの生産ロット18と19をカバーするもので、さらに同盟国がF-35を就航させるため、このプログラムは数十年にわたって継続される見込みである。
プラット・アンド・ホイットニーはまた、米国内のGTF MRO施設を拡張するために1億ドル以上を投資した。これらの設備投資により、世界的なGTFエンジンの搭載台数の拡大に伴うサービス需要の増大に対応できる体制が整った。
コリンズ・エアロスペースは、民間航空分野でも成長を続けている。タイ国際航空は2026年2月にコリンズを通じてA321neoの高度接続サービスを開始し、ベトジェットはA320neoファミリー44機の追加にプラットアンドホイットニーエンジンを選択した。
民間航空機は健全なペースで新機材を追加しており、それがコリンズのアビオニクス、通信、キャビンシステムへの需要を支えている。民間航空機への投資は防衛分野とのバランスを保ち、RTXの政府予算サイクルへの依存を軽減する。
監視すべき最も重要なリスクは、株価の現在の評価である。RTXは過去1年間で35.3％上昇し、後続利益の約32倍で取引されている。防衛契約獲得が伸び悩んだり、プラット・アンド・ホイットニーが新たなGTFエンジンの信頼性問題に直面したりすれば、株価は最近の上昇分を比較的早く取り返す可能性がある。
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