Riot Platforms株の 主要統計
- 現在の株価: $12.53
- 目標株価 (中間ケース): ~$66
- アナリスト平均目標株価: ~$30
- 潜在的な総リターン: ~431%
- 年率化IRR: ~49% / 年
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何が起きたのか？
Riot Platforms, Inc. (RIOT) は10月23日に$12.53で取引を終え、2025年12月31日の終値$12.67をわずかに下回りました。6月22日に$30.32の日中高値をつけた上昇は消え、株価は9月30日以降だけで37.8%下落しています。
アナリストの見解はそれほど動いていません。TIKRコンセンサスによるRiotの2028年売上高予想は、株価が3分の1以上下落したにもかかわらず、10月にはほとんど変化がありませんでした。このギャップが、11月4日午前8時（東部時間）に予定されている決算説明会の注目点となります。
短期予想は維持、2029年・2030年は限定的なカバレッジで下方修正
9月30日から10月26日にかけて、TIKRコンセンサス平均によるRiotの2028年売上高予想は、11人のアナリストで1.55%下落し、12億1000万ドルとなりました。2027年の平均は1.21%下落しました。カバレッジが限定的な遠隔年はより大きく動き、2029年の平均はアナリスト数が2人から3人に増える中で16.2%下落、2030年は1人から2人に増える中で27.0%下落しました。現在のアナリスト平均目標株価$29.84は株価から138%上に位置しており、これはTIKRが2025年9月まで遡る6回のスナップショットの中で最も大きな乖離です。
Riotに特化した発表はこの下落を説明していません。Benzingaは10月24日、MARA Holdings (MARA) が2月以来の安値に下落したと報じました。Core Scientific (CORZ) は年初来高値$30に対して$13.10で取引されており、AIデータセンター建設業者全体に信用懸念が広がっています。Piper Sandlerは10月20日にRiotの目標株価を$25から$19に引き下げ、TIKRで最も低いアナリスト目標株価は$13です。Riotの企業価値は、今後12ヶ月の売上高の約7倍近辺に位置しています。これはMARAと同水準で、約8倍のCore Scientificよりわずかに低く、IREN (IREN) は約4倍で取引されています。
TIKRコンセンサスは、第3四半期の売上高を約1億5900万ドル（第2四半期の1億7424万ドルから下落）、EBITDAを約1000万ドルと見ています。RiotのEBITDAは過去3四半期の決算でいずれもコンセンサスを下回りましたが、この項目は変動が激しいものです。CFOのJason Chung氏は、第2四半期の業績にはRiotのビットコイン保有に伴う7500万ドルの時価評価損が含まれていたと述べています。
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Riotの初の公開LOIが初の決算説明会に
8月、Riotは、最大756メガワットの重要IT容量を収容可能なCorsicanaキャンパス全体が、単一のテナントとの間で非拘束的な意向表明書（LOI）の下にあると発表しました。CEOのJason Les氏は、この開示が異例である理由を説明しました：「これまで発表したすべての取引は、リースに進む前に何らかの時点でLOIがありましたが、私たちはそれを開示しないことを選択しました」。
11月4日は、RiotがLOIを公開して以来、初の決算説明会となります。Les氏はまた、「このプロセスにはまだ多くの紆余曲折があり、不確実性にさらされている」と警告しました。Riotはテナント名や条件を明らかにしていません。
AMD (AMD) はより近い道筋を提供します。同社はRockdaleでさらに50メガワットを、Les氏が現在の50メガワットとほぼ同じ経済性と説明した条件でリースすることができます。さらに100メガワットは、AMDが最初の100メガワットを完全にリースした後にのみ開放され、Riotが詳細を明らかにしていない制限が課されます。AMDの最初の25メガワットに関する約1億8000万ドルのタームローンは、9月30日までに組まれる見込みでした。10月26日現在、Riotのプレスリリースでは発表されていません。
TIKR アドバンスト・モデル分析
- 現在の株価: $12.53
- 目標株価 (中間ケース): ~$66
- 潜在的な総リターン: ~431%
- 年率化IRR: ~49% / 年
中間ケースは予測ではなくシナリオであり、アナリストのカバレッジが少ない遠隔年に依存しています。
- 売上高ドライバー: 中間ケースでは、売上高が2025年から2035年まで年間約38%で複利成長すると仮定しています。コンセンサスでは、AIラボの賃貸収入が始まることで、売上高が2027年から2028年にかけて約54%増加し、12億1000万ドルに達すると見られています。
- マージンドライバー: コンセンサスEBITDAマージンは、2027年の約16%から2028年の約33%に上昇すると見られています。
- 主なリスク: 2028年以降のコンセンサスは2、3人のアナリストに依存しており、それらの平均は10月に16%から27%下落しました。
- 上振れ要因: AMDが次の50メガワットをリースすることは、Riotがすでに提供済みの設計による賃貸収入を追加することになります。
- 下振れ要因: 遠隔年のさらなる下方修正は、2030年の目標株価を引き下げることになります。
結論
11月4日のより明確な数字は、オペレーティング・リース収入です。これは第2四半期で490万ドル、粗利益率84%であり、AMDの最初の25メガワットは5月中旬にのみ納入されました。490万ドルをわずかに上回る程度の最初の完全四半期は、2028年予想が依存する賃貸収入の上昇カーブを弱めることになります。Corsicanaに関するアップデートがもう一つのシグナルとなるでしょう。
では、Riot Platforms株の実際の価値はいくらか？
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