Appleの主要統計
- 過去30日間のパフォーマンス:8%
- 52週レンジ: $75 to $91
- 評価モデル目標株価:$99
- インプライド・アップサイド: 16
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何が起きたか？
パブリック・サービス・エンタープライズ・グループ投資家が規制公益事業に回帰し、2月26日の決算発表を前にポジションを取ったため、株価は過去30日間で約8％上昇し、1株あたり86ドル近辺で終えた。この間、株価は着実に上昇し、一日限りの急騰ではなく、持続的な需要を反映した。
株価が上昇した主な理由は、複数の大手資産運用会社がPSEGへのエクスポージャーを大幅に増やしたことを機関投資家が相次いで報告したためで、ガイダンスの更新を前に同社の規制収益の見通しに対する信頼が強まった。
リーブス・W・H・アンド・カンパニーは、保有株を20.4％増の190万6496株（約1億5910万ドル）に引き上げ、PEGを12番目の保有株とした。PNCファイナンシャルは38.7%増の905,489株（約7557万ドル相当）、アバディーン・グループは31.5%増の1,119,313株（約9262万ドル相当）を保有した。
アセットマークも4.6％増の89万3,950株（約7,461万ドル相当）を保有し、ニューヨーク州年金基金も13.0％増の31万4,668株（約2,626万ドル相当）を保有した。
一部の企業はエクスポージャーを減らしたが、保有状況は弱気というよりは均衡を保っている。Thrivent Financial for Lutheransは保有株を97.8%減らし、108万5299株を売却し、208万ドル相当の2万4868株を残した。
サウンド・ショア・マネジメントは20.3％減、エンベストネット・アセット・マネジメントは22.8％減の78万2721株（約6530万ドル相当）、アリアンツ・アセット・マネジメントは34.5％減の17万8551株（約1490万ドル相当）、イリノイ州自治体退職年金基金は22.3％減、カナダ郵政公社登録年金は54.3％減となった。
長期的なユーティリティ投資家からの大幅な増資と選択的な減資の組み合わせが、上昇を支えた。
また、経営上の最新情報も建設的な基調に寄与した。PSE&Gは、冬の暴風雨の後、3,140の顧客に電力を復旧させ、200万を超える電気顧客のうち、サービスを受けられない顧客は17にとどまった。
決算は2月26日に予定されており、今後はガイダンスの更新、設備投資計画、2026年の業績に影響を与える可能性のある規制の動向に注目が集まる。
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PEGは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率（CAGR）：7.8
- 営業利益率： 29.4
- 出口PER倍率： 19.3倍
PSEGの規制料金ベースを拡大し、公認リターンをサポートする送電網のアップグレード、グリッド回復力投資、クリーンエネルギーインフラによる着実な拡大を反映し、収益は2026年の約123億ドルから2029年には約138億ドルに増加すると予測される。
営業利益率は現在、末尾ベースで25.5%近辺にあり、規制対象プロジェクトの増加により、資産基盤の規模が拡大するにつれて収益率が改善する可能性がある。
2年先までの売上高CAGRは9.3%近辺、2年先までのEBITDACAGRは18.3%近辺で、営業レバレッジが改善するにつれて収益成長が売上高を上回る可能性があることを示している。
これらのインプットに基づき、バリュエーション・モデルは目標株価を99ドルと推定しているが、これは現在の86ドル近辺から約16％の上昇を意味し、株価が現在の水準でやや割安に見えることを示唆している。
今後12ヵ月間、規制の結果、資本執行、コスト回収メカニズムが最も重視される。
経営陣がインフラ投資を予測可能な収益成長に転換し続ければ、2026年までの着実な拡大をサポートする。
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